9月2日消息，新股赴港上市此起彼伏，前期有螞蟻集團(tuán)、農(nóng)夫山泉，近期有百勝中國(guó)、中通快遞、朝云集團(tuán)、華潤(rùn)萬象等企業(yè)集體赴港上市。

　　百勝中國(guó)（09987）昨日首次招股，獲多間券商合共借出逾58.7億元孖展（保證金認(rèn)購）額，相當(dāng)于公開發(fā)售超購逾6.48倍。其中耀才（01428）借出7億元孖展額，輝立借出25億元，華盛借出2.5億元，信誠(chéng)借出2000萬元，凱基借出6億元，海通國(guó)際借出超過18億元。

　　百勝中國(guó)上市發(fā)售4191.07萬股，其中4%香港公開發(fā)售，96%為國(guó)際配售，發(fā)售價(jià)將不超過每股468元，集資最多196億元。每手50股，入場(chǎng)費(fèi)23635.8元。香港公開發(fā)售今日起至9月4日招股，預(yù)期9月10日掛牌。

　　對(duì)于百勝中國(guó)赴港上市，則上演了和農(nóng)夫山泉不一樣的劇情。新浪港股此前數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)夫山泉首日孖展1440億，超購245倍。而作為國(guó)際知名企業(yè)，肯德基、必勝客的母公司并未獲得市場(chǎng)應(yīng)該有的火熱認(rèn)購，讓市場(chǎng)錯(cuò)愕。那么，百勝中國(guó)為何無法激發(fā)市場(chǎng)熱情，獲得大幅超額認(rèn)購？

　　1）首先，百勝中國(guó)招股期撞農(nóng)夫山泉（09633）的凍資期，資金未能趕及回籠，普遍券商未有為百勝中國(guó)特別預(yù)留孖展額度。有業(yè)界人士透露，部分銀行亦未有為百勝中國(guó)提供孖展融資認(rèn)購。耀才證券CEO許繹彬?qū)π吕烁酃杀硎荆河捎谑艿秸J(rèn)購農(nóng)夫山泉凍資影響，資金被困所影響，故百勝中國(guó)暫未有熱烈的反應(yīng)。

　　2）其次，百勝中國(guó)未來發(fā)展空間受限。中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，百勝中國(guó)持續(xù)開店擴(kuò)張是必然選擇。在他看來，百勝中國(guó)的單店?duì)I收在下滑，因此必須靠開新店來支撐業(yè)績(jī)和利潤(rùn)的增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，今年二季度，百勝中國(guó)同店銷售額同比下降11%，其中肯德基下降了10%，必勝客下降了12%。

　　朱丹蓬指出，目前肯德基在一二線城市市場(chǎng)已經(jīng)相對(duì)飽和，同時(shí)三四五線城市實(shí)際上并沒有足夠多的消費(fèi)者。“許多喜歡吃肯德基的年輕人，正流向一二線城市以及部分三線城市工作，下沉市場(chǎng)的發(fā)展空間已經(jīng)被擠壓得很小。”他進(jìn)一步解釋稱，“現(xiàn)在一個(gè)縣城里，最多就兩三個(gè)商圈，在這些商圈開完店后，還能往哪里開呢？”

　　3）百勝中國(guó)太貴。為何說百勝中國(guó)貴，首先，公司發(fā)售價(jià)最高至每股468元，每手50股，入場(chǎng)費(fèi)23635.8元。而同期的農(nóng)夫山泉呢，定價(jià)21.5港元，每手4300港元，入場(chǎng)費(fèi)為4343港元，遠(yuǎn)低于百勝中國(guó)。

　　不僅如此，百勝中國(guó)動(dòng)輒945萬的乙組頭打新，讓大戶打新變得越發(fā)困難。乙組頭需要至少手頭有近100萬現(xiàn)金加上融資10倍才能打新乙組頭。

　　4）定價(jià)比美股貴。對(duì)于認(rèn)購百勝中國(guó)，網(wǎng)友更是一通批評(píng)，港股定價(jià)比美股還高，而美股港股可以轉(zhuǎn)換，為何不買美股反而買港股呢？

　　新浪港股查詢發(fā)現(xiàn)，8月28日，百勝中國(guó)美股價(jià)格為56.5億美元，折合437.87港元，而港股定價(jià)最高468港元，相當(dāng)于溢價(jià)6.88%。要知道當(dāng)時(shí)阿里在港股折讓2%，京東折讓6%，網(wǎng)易折讓2%。

　　對(duì)于百勝最高價(jià)468港元，華興證券首席策略分析師龐溟表示，應(yīng)該是押注網(wǎng)點(diǎn)擴(kuò)張、產(chǎn)品創(chuàng)新、運(yùn)營(yíng)升級(jí)來對(duì)沖同店收入下降。不過，他表示，餐飲業(yè)壓力還是很大，新店擴(kuò)張尚存不確定性。

　　不過，他同時(shí)表示，作為快餐行業(yè)龍頭，百勝中國(guó)未來有望享受比作為正餐行業(yè)龍頭的海底撈更高的龍頭溢價(jià)。這是因?yàn)樵谥袊?guó)餐飲業(yè)發(fā)展的行業(yè)邏輯中，快餐行業(yè)的發(fā)展空間比正餐行業(yè)更大。而且百勝中國(guó)目前門店完全是自有且位置較佳，未來門店收入可能恢復(fù)和繼續(xù)增長(zhǎng)。

　　5）深陷“割韭菜”風(fēng)波的胡祖六是即將赴港上市的餐飲巨無霸公司百勝中國(guó)的董事長(zhǎng)，公司獨(dú)立董事汪洋也是公司春華創(chuàng)始人之一。

　　根據(jù)招股書，上市前，全球五大獨(dú)立資產(chǎn)管理公司之一的景順控股持有公司10.8%的股權(quán)，黑石持股7.2%，春華資本持股6.3%，其中4.3%為普通股。公司董事及高級(jí)行政人員合計(jì)持股公司0.2%，目前公司發(fā)行在外的股份為3.77億股。

　　中泰國(guó)際策略分析師顏招駿表示，我相信百勝中國(guó)上市首日會(huì)漲，但目前由于農(nóng)夫山泉凍資影響，市場(chǎng)已無錢申購。

　　港匯又出手了。農(nóng)夫山泉（9633）、百勝中國(guó)（9987）紛紛不敢上市，對(duì)港元需求增加，港匯再觸及7.75強(qiáng)方兌換保證，金管局在24小時(shí)內(nèi)合共向市場(chǎng)注入121.37億港元，香港銀行體系總結(jié)余周五進(jìn)一步增加至2063.28億港元。

　　值得注意的是，近期各類新股赴港上市不斷。家居護(hù)理品牌立白旗下朝云集團(tuán)向聯(lián)交所遞交上市申請(qǐng)，華潤(rùn)萬象、綠色金融以及恒大物業(yè)、融創(chuàng)物業(yè)等都將陸續(xù)上市。

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責(zé)任編輯：張海營(yíng)