文/新浪財經意見領袖專欄作家 陳輝　

　　基于數字貨幣的保險機構，將可實現組織自治、透明公開、風險共擔。保險事務的真實性與合法性，強化信息對稱與交易安全，實現保險行業的高度自律與自治，去中心化保險的不斷發展，將推動保險業進入4.0時代——基于數字貨幣的去中心化保險時代（DeIns）。

　　近日，商務部印發《全面深化服務貿易創新發展試點總體方案》，方案提出在京津冀、長三角、粵港澳大灣區及中西部具備條件的試點地區開展數字人民幣（Digital Currency Electronic Payment，DC/EP）試點。根據中國人民銀行公布的消息，目前數字人民幣已經完成了頂層設計、標準制定、功能研發、聯調測試等工作，將先行在深圳、蘇州、雄安新區、成都及未來的北京冬奧會場景進行內部封閉試點測試，后續視情況擴大到其他地區。

　　2014年，中國人民銀行設立數字貨幣研究所，研究發行法定數字貨幣的可行性；2017年末，經國務院批準，中國人民銀行組織工商銀行、中國銀行、浦發銀行等商業銀行和中鈔公司、上海票據交易所等有關機構共同開展數字人民幣體系（DC/EP）的研發；經營三年多的研發，目前數字人民幣體系（DC/EP）已經進入內部封閉試點測試階段。那么，數字貨幣對于金融業以及保險業將會產生什么影響？

　　一、數字貨幣

　　數字貨幣（Digital Currency）是貨幣體系不斷演進的必然結果，屬于貨幣4.0階段。目前，關于數字貨幣并沒有統一的標準和定義。按照中國人民銀行數字貨幣研究所的定義來看，狹義的數字貨幣主要指純數字化、不需要物理載體的貨幣；而廣義的數字貨幣等同于電子貨幣，泛指一切以電子形式存在的貨幣，包括電子貨幣、虛擬貨幣和數字貨幣。

　　根據發行者不同，數字貨幣可以分為央行發行的法定數字貨幣和私人發行的數字貨幣。其中，央行發行的數字貨幣，是指中央銀行發行的，以代表具體金額的加密數字串為表現形式的法定貨幣，它本身不是物理實體，也不以物理實體為載體，而是用于網絡投資、交易和儲存、代表一定量價值的數字化信息，如中國人民銀行正在研發的數字人民幣（DC/EP）；私人發行的數字貨幣，亦稱虛擬貨幣，是由開發者發行和控制、不受政府監管、在一個虛擬社區的成員間流通的數字貨幣，如比特幣（Bitcoin）等。

　　貨幣是人類發明除了文字之外的另一重要發明，在經歷了物物交換、金銀本位制之后，信用貨幣成為貨幣史上的重要跨越。如果說紙幣實現了信用貨幣從具體物品到抽象符號的第一次飛躍，那么建立在區塊鏈、人工智能、云計算和大數據等基礎上的數字貨幣實現了信用貨幣由紙質形態向無紙化方向發展的第二次飛躍，數字貨幣并沒有改變貨幣背后的信用背書，而是改變了貨幣的存在形式，至此，貨幣完成了商品貨幣——貴金屬充當一般等價物——信用貨幣——數字貨幣的演進，因此貨幣存在形式的演進意味著貨幣體系運行成本更低、更安全、更高效，數字貨幣是貨幣體系從商品貨幣向信用貨幣不斷演進的必然結果。

　　二、數字貨幣將推動金融交易層次的演變

　　貨幣的“商品貨幣——貴金屬充當一般等價物——信用貨幣——數字貨幣”演變過程的背后所折射的是金融交易的五個層次。

　　金融的核心是跨時間、跨空間的價值交換，所有涉及到價值或者收入在不同時間、不同空間之間進行配置的交易都是金融交易。銀行、保險、證券等作為金融行為的“中介”，其理論的職責就在于找出決定金融信用、金融制度、金融技術、金融技術、金融結構、金融權利的“交”和“易”的主要經濟因素，并闡明這些因素怎樣通過相互作用，從而形成金融發展。

　　隨著金融的發展，逐步形成了以制度易物（交易制度）的交易關系；隨著社會發展和科技進步，交易關系逐步通過技術（交易技術）、結構（交易結構）、權利（交易權利）進行固化。這些也正好構成了社會群體的金融交易結構，從廣義上來看，體現在五個不同的層次：

　　（1）交易信用（Credit Exchange），金融業由于其特殊的性質，從產生伊始，就和信用相伴相生，信用就是貨幣，貨幣就是信用，交易貨幣就是交易信用。

　　（2）交易制度（Regime Exchange），是一個國家用法律形式所確立的交易體系結構，以及組成這一體系的各類機構的職責分工和相互聯系，比如“一委、一行、兩會”金融監管體系的建立。

　　（3）交易技術（Technology Exchange），科技的發展推動金融從一個更制度的平臺走向一個更技術的平臺，比如數字人民幣體系（DC/EP）的推出。

　　（4）交易結構（Structure Exchange），在一定歷史階段的經濟社會內，作為經濟活動主體的個人與其他經濟主體之間展開交易過程的相互關聯和相互作用的方式，它包含著交易要素的數量比例、排列次序、結合方式和因發展而引起的變化。

　　（5）交易權利（Right Exchange），新科技、新經濟、新社會、新思想下，普惠金融、民主金融成為社會的主流，需要構建民主、平等、自愿的新興金融契約。

　　三、金融交易層次演變的結果是去中心化保險

　　當前金融體制的弊端主要源自金融權力的過度集中，它與互聯網經濟的扁平化、分散化特征背道而馳，亦違背分享、協作、普惠、選擇自由和民主的互聯網精神。其實質是工業時代規模經濟在金融領域的過度投射，其演化過程是各方博弈的結果，但是普通大眾的自由意志和選擇權利在這一過程中從未發生過主導作用，因而很難稱得上是民主、平等、自愿的契約。

　　建立在區塊鏈、人工智能、云計算和大數據等基礎上的數字貨幣實現了信用貨幣由紙質形態向無紙化方向發展的第二次飛躍，其意義更在于去中心化，已經催生了無須信任的去中心化金融（Decentralized Finance，DeFi），也必將催生去中心化保險（Decentralized Insurance，DeIns），即具備資產或現金流的個體或組織都可以基于區塊鏈，利用數字貨幣開展保險活動，無需中介。

　　例如，Nexus Mutual（基于數字貨幣的保險相互組織）允許用戶為特定的智能合約購買保險，以針對目前一些主流協議中智能合約漏洞產生的意外投保，如Compound（一個區塊鏈銀行，它通過借貸雙方需求來依據算法自動調節存款和貸款利率的借貸工具）、Aave（是一個基于以太坊的貨幣市場協議）和Uniswap（是一種基于以太坊的協議，旨在促進ETH和ERC20 代幣數字資產之間的自動兌換交易）等。用戶可在Nexus Mutual上對特定智能合約進行30天及以上的保期投保，每份保險都用Nexus Mutual的原生代幣NXM計價，并允許以ETH或DAI支付。

　　與傳統的互助保險類似，Nexus Mutual由NXM代幣持有人所有，同時也負責提供保險背后的資本。NXM代幣作為維持該系統運轉的核心資產，代表的是社區成員權益，允許用戶購買保險、參與索賠評估、通過質押（Staking）的方式進行風險評估和參與社區治理等。

　　Nexus Mutual實現了“交易結構+交易權利”，相對而言，傳統保險行業立足于“交易信用+交易制度”體系，高度依賴中介和中間商，由此衍生的信任和成本問題一直難以得到解決。但是在區塊鏈技術應用到保險行業后，保險公司的角色、管理模式都將發生翻天覆地的改變，保險公司的角色由傳統的風險直接吸收者和處理者，轉變為專業的風險管理顧問和“虛擬資金池”的管理者。

　　基于數字貨幣的保險機構，將可實現組織自治、透明公開、風險共擔。保險事務的真實性與合法性，強化信息對稱與交易安全，實現保險行業的高度自律與自治，去中心化保險的不斷發展，將推動保險業進入4.0時代——基于數字貨幣的去中心化保險時代（DeIns）。

　　(本文作者介紹：央財國際研究院院長)