來源微信公眾號：傳習邦

　　撰文 | Bugle X

　　英國有劍橋，上海有‘建橋’。 

　　2019年1月中旬，上海建橋教育集團正式向港交所提交上市申請，成為2019年第一家‘遞表’、開啟境外上市之旅的內地民辦教育集團。半年之后，建橋教育未能進一步更新上市申請，港股之旅無疾而終?！睹褶k教育促進法實施條例（修訂草案）（送審稿）》發布一年，至今難產。 

　　建橋上市失敗，是企業自身的問題，還是資本的風向已悄然轉變？

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　　單校上市，見證海外IPO集體沖動 

　　《送審稿》出臺之后，內地民辦教育出現搶閘上市的風潮，就三本民辦大學而言，《送審稿》發布之后，中國春來、銀杏教育、科培教育、嘉宏教育、中匯集團密集登陸港股，蔚為壯觀。其中，銀杏教育的情況與建橋教育類似，旗下只有一所大學，為單校上市。

　　銀杏教育的唯一資產——銀杏學院位于成都郫都區，創辦于2002年，2017-2018學年在校生9500人，2017財年營收1.4億元，凈利潤4000萬元。2019年1月，銀杏教育在港上市，發行價1.44港元，首日跌破發行價，市值在6億港元上下。 

　　建橋教育同為單校上市，只運營一所民辦大學——上海建橋學院，但與銀杏教育相比，體量大一倍。創辦于1999年的上海建橋學院，2018/2019年在校生1.8萬名，2017財年營收3.56億元，凈利潤4600萬元。銀杏上市成功，建橋卻鎩羽而歸，個中情形值得深究。 

　　上海建橋學院2019屆畢業典禮

　　上海建橋學院有本科，有?？?，本科49個專業，?？?5個專業，為龐然大物。2018學年，本科學費2.3萬-3萬元，?？茖W費1.5萬-1.8萬元，專升本項目學費2.3萬-2.7萬元。另外，上海建橋學院的二級學院——國際設計學院、與美國沃恩航空科技學院合辦的國際課程，學費更是分別高達8萬元、4.5萬元。

　　2016-2018三個學年，上海建橋學院不斷擴建，新增珠寶設計、航空服務、機電一體化課程，以每年至少增加1000人的速度擴招，把一所民辦三本大學辦成一架高速運轉的‘印鈔機’。

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　　上海建橋，真是賺錢大生意 

　　教育是教育，商業是商業。在中國，教育+商業，奇特地扭結在一起，造就了一批如魚得水的人生贏家。建橋的老板周星增，便是其中一個。

　　周星增出身在溫州樂清的一個農家，考上大學之后躍出農門，先后在貴州工學院、溫州大學任教十年。在一次送學生赴蘇南實習的過程中，周星增瞥見商機，毅然下海，在上海創辦了一家霓虹燈廠。生意失敗之后，周星增回到樂清，先是打工，后是自己創業當老板，磕磕絆絆賺到人生第一桶金。

　　發財之后，一個偶然的機會，周星增在上海浦東康橋拿到400畝地，辦起了上海建橋學院。當然，作為精明的商人，周星增的初心并不是辦學，而是相中了學校周邊的土地。因而，地產+教育兩輪驅動，趁著浦東大開發的東風，周星增賺得盆滿缽滿，一夜成為浦東新貴。

　　作為精明的溫州商人，教育是周星增的‘面子’。因而，在地產賺到錢之后，周星增轉而做大教育，使建橋學院成為上海投資最大、辦學規模最大的民辦大學。為了擴大學校的知名度，作為圍棋迷的周星增，愛好、工作兩不誤，贊助圍棋的‘建橋杯’，成功招徠圍棋‘國手’‘圣手’，為學校站臺。

　　第十五屆“建橋杯”中國女子圍棋公開賽

　　經商，是周星增的‘里子’。在周星增的教育+商業王國中，上海建橋學院一直是壓艙石，每年幾個億的學費、住宿費收入正是周星增的本錢。本錢在手，周星增也就勝券在握、信心滿滿。建橋集團從地產出發，向養老、礦產、石油領域四處‘多元化’。2006年前后，浙江舟山做大石油儲運產業，周星增的建橋集團大手筆投資舟山，興建游輪碼頭、石油倉儲。

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　　就業率高過復旦，你信嗎 

　　2007年的時候，全盛時代的周星增接受媒體采訪，大談理想、情懷——

　　‘（上海建橋）學院按規定沒有一分錢貸款，5億元實實在在的投入，每年5%的投資回報還沒有計算折舊率，僅僅從經濟效益看，辦大學肯定不是什么好項目，但辦大學是我的事業?！?/p>

　　上海建橋學院創辦人、董事長周星增

　　在國內，商人一般有兩大特征：一是講情懷，理想、情操嘴上掛；一是愛撒謊，滿嘴跑火車不可信。辦大學，在國內是不是一個賺錢生意？盡人皆知。至于貸款，建橋學院根本不是‘按規定，一分錢沒有’，而是巨債纏身。

　　招股書顯示，2016年末、2017年末、2018年9月末，建橋教育流動負債凈額分別高達6.8億元、4.91億元、4.66億元，資產負債率分別高達為179.4%、197.7%、116.7%。上海建橋學院，不僅是周星增的‘印鈔機’，還是建橋集團用來融資的‘提款機’。

　　巨額負債，一部分用來擴建校舍、擴大招生，以便收到更多的學費、住宿費。2015年，建橋教育在上海臨港新城拿地，興建53萬平方米建筑面積的新校舍，又另外加建兩棟宿舍樓，預計在2019年8月竣工。擴招路上，上海建橋學院一路走到黑。

　　以生意為目標的‘教育’，一路蒙眼狂奔，堆砌出一片狼藉的‘奇觀’。上海建橋學院一直宣稱就業率99%以上，而同在上海的上海交大就業率97.9%、復旦大學就業率98%……

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　　樂清一道風景，老板辦學發大財 

　　樂清，不光是國內低壓電器之鄉，某種程度上，也是一個民辦教育之鄉。樂清老板辦教育，除了建橋的周星增，至少還有兩大家族：

　　一是嘉宏教育的陳余國。1996年，初中畢業的陳余國賣掉收廢銅廢鐵的生意，辦起樂清精益中學，當起了校長。2000年之后，陳余國的教育生意越做越大，向高教延伸，先后拿下浙江長征學院、河南中原工學院信息商務學院。2019年6月，陳余國的嘉宏教育在港上市，發行價1.5港元，市值30億港元，晉身為教育富豪。

　　一是國內A股上市公司電光科技的石碎標、石向才、施隆，系祖孫三代。2015年12月，出于‘市值管理’的需要，主業為防爆電氣的電光科技跨界教育，斥資1.28億元收購上海雅力科技65%股權。此后電光科技成立教育事業部，由石碎標長女石志微之子施隆為掌舵人，三年內完成十次并購、投資，在早幼教、國際教育兩大賽道上布局。

　　需要指出的是，電光科技與周星增的建橋存在密切關聯。建橋集團副董事長施銀節持股11.7%，正是電光科技創始人石碎標長女石志微的配偶。在電光科技，石志微直接持股2.56%，為第四大股東，石志微之子施隆直接持股0.64%，為第七大股東。

　　施銀節一家，橫跨兩個民辦教育巨頭，建橋上市失敗，對于電光科技的石氏家族而言，亦是當頭一棒。

　　歷史上，教育一般都是教育家在辦，在中國，民辦教育現在都是各路老板在辦。這一現象正不正常，有心人自有判斷。

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責任編輯：馬婕