12月16日，新浪財經2021投資策略會火熱進行ing！廣發證券銀行首席分析師倪軍在策略會上表示，展望2021年，經濟將繼續修復，年內可能呈現出前高后低的特征：從上半年來看，在海外補庫存需求支撐下，出口增速有望維持高位，疊加前期財政支出的拉動作用，將驅動我國經濟繼續修復，考慮到低基數效應，2021年上半年名義GDP增速可能會達到2009年以來最高水平；從下半年來看，隨著疫苗的推出和普及，海外疫情逐步得以控制，推動全球供需格局回歸平衡，同時考慮到我國逆周期政策退出的影響，國內經濟復蘇的斜率或將放緩。

　　倪軍指出，2020年前三季度，36家A股上市銀行合計生息資產擴張逐季邊際加快的態勢，Q1主要驅動因素是信貸，Q2和Q3為政府債券。趨勢上來看，規模增速預計緩慢下行。預計在2020年高基數的基礎上，2021年末36家A股上市銀行合計貸款總額同比增速和生息資產同比增速分別回落至10.6%、8.9%左右。

　　此外，倪軍指出，大小銀行之間將出現分化，主要是貸款的客戶結構、區域結構、行業結構不同所致，全國性商業銀行（國有大行+股份行）零售貸款占比相對較高，區域性商業銀行（城農商行）以對公為主且業務主要布局本土，受區域經濟和產業結構影響較大。

　　展望2021年，倪軍分析稱，隨著經濟繼續修復、政策回歸中性，讓利力度回歸正常，終端利率上行將驅動息差走闊，資產質量轉好疊加前期風險準備金計提較為充分將會帶來信用成本的節約。綜合來看，息差與不良雙拐點之下，上市銀行基本面全面改善的趨勢較為確定，保守情況下，預計2021年全年36家A股上市銀行營收同比增速、歸母凈利潤同比增速將回升至10.1%、7.3%左右。2020年四季度可能是流動性拐點，銀行板塊相對收益確定；隨著經濟繼續修復，銀行板塊絕對收益也可期。

　　為什么指數頻創新高，賬戶卻在不斷虧損？美國換帥，將如何影響A股？全球經濟復蘇勢頭不減，企業盈利復蘇疊加不再寬松的貨幣將引導市場走向何方？2021年，如何擺脫韭菜命運，守衛財富？新浪財經年度巨獻，推出年度策略會，邀請200+金麒麟分析師、50+優秀基金經理專場直播，為投資者打造“全明星陣容”，全面透析2021年A股機會和風險。

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責任編輯：張熠