來源：財聯社

　　央行今日公布2024年12月金融數據，M2同比增長7.3%，增速回升。專家表示，財政支出加快以及銀行向非銀金融機構融資增加推高了M2增速。M1同比下降1.4%，降幅連續兩個月收窄。專家表示，這主要是受居民購房需求釋放，增加了房地產企業的活期存款規模影響。

　　社融方面，2024年12月新增社融約2.86萬億元，同比多增約9200億元，專家表示，主要受政府債支撐影響，考慮到財政政策將加力，2025年政府債仍將持續支持社融。

　　人民幣貸款方面，2024年12月人民幣貸款新增0.99萬億元，同比少增約0.18萬億元，主要受地方化債和不良貸款處置等因素影響；結構上看，對公貸款尚未出現明顯改善，反映企業盈利預期的扭轉以及加杠桿的意愿和能力的提升仍需要一定的時間。

　　全年來看，今日央行相關部門負責人最新發聲表示，2024年社會融資規模保持了合理增長。專家也指出，大力挖掘內需，滿足企業和居民資金需求將成為2025年宏觀調控政策的重要發力方向。加之基數效應影響，預計2025年主要金融數據有望明顯轉暖。

　　M1降幅收窄、M2增速回升

　　數據顯示，2024年12月末，M2余額313.53萬億元，同比增長7.3%。此外，M1余額67.1萬億元，同比下降1.4%。

　　最新一期財聯社“C50風向指數”顯示，市場對2024年12月M2增速預測區間為6.9至7.4，預測中值為7.2。

　　招聯首席研究員董希淼表示，2024年12月末M2同比增長7.3%，增速較上月回升0.2個百分點。財政支出加快推動財政存款更多轉化為企業存款以及銀行向證券、基金等非銀行業金融機構的融資增加等，都推高了M2增速，也表明金融穩增長力度明顯加大。

　　2024年12月末，M1同比下降1.4%，降幅較上月收窄2.3個百分點，連續兩個月降幅收窄。董希淼指出，12月M1增速邊際回升，一定程度上反映出經營主體預期有所改善，也反映出金融市場上投資者風險偏好提升。

　　“受財政支出逐漸下發影響，政府存款向居民、企業存款遷移，進而推動M2季節性擴容，理財基金等產品資金回流至存款也推動了M2同比增長提升。12月M1同比降幅繼續收窄，除了基數效應意以外，新房銷售翹尾，居民購房需求進一步釋放，增加了房地產企業的活期存款規?！?， 中信證券首席經濟學家明明表示。

　　政府債支撐社融，12月社融增速企穩回升

　　數據顯示，2024年末社會融資規模存量為408.34萬億元，同比增長8%。單月來看，2024年12月新增社融約2.86萬億元，同比多增約9200億元，社融同比增速8.0%，較上月提升0.2個百分點。

　　最新一期財聯社“C50風向指數”顯示，市場機構預計2024年12月新增社融的預測中值為2.37萬億元，預測區間為1.7萬億元至3.09萬億元，其中9成機構預計社融增速企穩回升。

　　明明表示，12月企業債凈融資約-150億元，同比少減2600億元，低利率環境使得企業更傾向于借助債券進行融資。12月政府債券凈融資約1.76萬億元，同比多增8300億元，11月全國人大常委會批準發行的特殊再融資債，用于化解地方政府債務，使得本月政府債融資分項對社融起到有效支撐?？紤]財政政策將更加積極有力，預計2025年政府債分項仍將持續支持社融。

　　受地方化債和不良貸款處置影響，12月人民幣貸款同比少增

　　數據顯示，2024年12月末人民幣貸款余額255.68萬億元，同比增長7.6%；其中，12月新增人民幣貸款為0.99萬億元，同比少增約0.18萬億元。

　　財聯社“C50風向指數”顯示，市場機構對去年12月新增人民幣貸款的預測中值為0.86億元，預測區間為0.4萬億至1.17萬億元。

　　“主要受地方化債和不良貸款處置等因素影響”，董希淼指出，據測算，12月地方化債影響貸款增長約1.2萬億元，不良貸款處置影響貸款增長約0.3萬億元，兩項因素對貸款增長的影響可能超1.5萬億元。如果還原上述因素影響，12月人民幣貸款在上年同期較高基數上實際增長較多，表明9月底以來一攬子增量金融政策效果正在逐步顯現，實體經濟融資需求出現恢復跡象。

　　結構上來看，明明表示，對公貸款尚未出現明顯改善，中長期同比少增近8000億元，反映企業盈利預期的扭轉以及加杠桿的意愿和能力的提升仍需要一定的時間。此外，化債背景之下，一些存量信貸的償還也會導致信貸少增。銀行為1月信貸“開門紅”儲備項目也會導致對公貸款規模增長有限。后續企業部門信貸數據的改善需繼續觀察。零售貸款方面，中長期貸款同比多增，背后反映地產需求端刺激政策對居民加杠桿意愿的提振。

　　2025年金融數據有望明顯回暖

　　就全年社融數據的表現，央行調查統計司負責人張文紅今日在國新辦發布會上表示，總體看2024年社會融資規模保持了合理增長。結構上看，具有幾個特點：一是全年金融機構對實體經濟發放的人民幣貸款增加17.05萬億元；二是金融體系配合財政持續發力，政府債券融資同比多增較多，為歷史最高水平；三是企業債券融資高于上年同期水平。2024年，企業債券凈融資1.91萬億元，同比多2839億元；四是表外融資中的信托貸款同比多增。

　　明明表示，從2024年全年社會融資規模來看，數據表明金融體系對實體經濟的資金支持力度不斷加大，為經濟的穩定增長提供了充足的資金保障。

　　“在貨幣供應量方面，M2的穩定增長以及M0的較快增長，反映出市場流動性合理充裕，為經濟活動的開展提供了良好的貨幣環境；人民幣貸款方面，全年人民幣貸款增加18.09萬億元，其中企（事）業單位貸款增加14.33萬億元，其中中長期貸款增加10.08萬億元。金融機構在加大對實體經濟信貸支持的同時，更注重長期穩定資金的供給。此外，貸款利率持續下行，降低了實體部門的融資成本，提高了企業和居民的投資積極性”，明明還表示。

　　中國銀行研究院研究員梁斯認為，2025年中國人民銀行工作會議提出“綜合運用多種貨幣政策工具，擇機降準降息，保持流動性充裕、金融總量穩定增長，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配?！必斦恳餐嘎读素斦嘧忠幠＜俺嘧致蕦⑦M一步提升的信號。大力挖掘內需，滿足企業和居民資金需求將成為2025年宏觀調控政策的重要發力方向。加之基數效應影響，預計主要金融數據有望明顯轉暖。

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責任編輯：曹睿潼