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（來源：山西證券研究所）

摘要

二級市場表現

市場與板塊表現：本周新材料板塊下跌。新材料指數跌幅為1.89%，跑輸創業板指0.49%。近五個交易日，合成生物指數上漲2.96%，半導體材料下跌1.06%，電子化學品下跌0.36%，可降解塑料上漲2.89%，工業氣體下跌0.32%，電池化學品下跌3.12%。

產業鏈周度價格跟蹤（括號為周環比變化）

氨基酸：纈氨酸(14650元/噸，1.38%)、精氨酸(29000元/噸，不變)、色氨酸(55500元/噸，1.83%)、蛋氨酸(19700元/噸，-0.25%)

可降解材料：PLA(FY201注塑級)(18000元/噸，-3.23%)、PLA(REVODE 201吹膜級)(17000元/噸，-3.95%)、PBS(19000元/噸，不變)、PBAT(9800元/噸，-1.51%)

維生素：維生素A(161000元/噸，不變)、維生素E(147500元/噸，不變)、維生素D3(260000元/噸，不變)、泛酸鈣(53000元/噸，-1.85%)、肌醇(45000元/噸，不變)

工業氣體及濕電子化學品：UPSSS級氫氟酸(11000元/噸，不變)、EL級氫氟酸(5700元/噸，不變)

塑料及纖維：碳纖維(83750元/噸，不變)、滌綸工業絲(8200元/噸，不變)、滌綸簾子布10月出口均價為(17869元/噸，0.88%)、芳綸(9.83萬元/噸，3.58%)、氨綸(27000元/噸，不變)、PA66(17800元/噸，不變)、癸二酸10月出口均價為27000元/噸，較上月上漲2.23%。

投資建議

中央經濟工作會議舉行，政策驅動下新質生產力及綠色低碳產業有望實現高速發展。中央經濟工作會議12月11日-12日在北京舉行，會議強調以科技創新引領新質生產力發展和全面推進綠色轉型。合成生物學作為新質生產力的代表，本質利用工程化設計理念，從基因層面對生物體進行有目標的設計，實現目標化合物的大規模生產及應用，具備高效率、低能耗以及環境友好度等優勢。預計2033年國內生物制造市場將接近2萬億元，2023-2033 CAGR為16.6%。建議關注合成生物產業鏈平臺型標的【華恒生物】【凱賽生物】【藍曉科技】。此外，風電產業作為綠色能源代表，隨著國家對實現經濟社會綠色低碳轉型和可持續發展重視程度的不斷提高、“碳中和”政策的持續推進，有望充分受益，建議關注【時代新材】、【麥加芯彩】。

原材料價格大幅波動的風險；政策風險；技術發展不及預期的風險；行業競爭加劇的風險。

【二級市場表現】

本周基礎化工、新材料板塊均下跌。本周（20241209-20241213）滬深300漲跌幅為-1.01%，上證指數漲跌幅為-0.36%，創業板指漲跌幅為-1.4%。漲幅前三行業分別是商貿零售（6.17%）、紡織服飾（4.23%）、傳媒（4.11%）。

圖1：行業周漲跌幅（%）

資料來源：Wind，山西證券研究所

圖2：近三年創業板指與新材料指數走勢

資料來源：Wind，山西證券研究所

重點板塊表現：近五個交易日，合成生物指數上漲2.96%，半導體材料下跌1.06%，電子化學品下跌0.36%，可降解塑料上漲2.89%，工業氣體下跌0.32%，電池化學品下跌3.12%。

圖3：化工新材料板塊表現、估值及盈利能力情況

資料來源：Wind，山西證券研究所

圖4：公司市場表現、估值及盈利情況（半導體材料、工業氣體、可降解塑料、維生素）

資料來源：Wind，山西證券研究所

圖5：公司市場表現、估值及盈利情況（化纖、新能源、工業涂料、吸附劑、合成生物學）

資料來源：Wind，山西證券研究所

個股市場表現：上周新材料板塊中，實現正收益個股占比為34.83%，表現占優的個股有金丹科技(13.35%)、光華科技(12.08%)、吉林碳谷(9.63%)等，表現較弱的個股包括壹石通(-11.69%)、無錫晶海(-11.56%)、聚和材料(-11%)等。

個股資金流動情況：上周新材料板塊中，機構凈流入的個股占比為18.92%，凈流入較多的個股有梅花生物(1.39億)、時代新材(1.16億)、鉑科新材(0.79億)等。

個股估值情況：當前市盈率分位數處于近兩年的較高位的個股有廣信股份(99.59分位)、吉林碳谷(99.38分位)、亞香股份(98.35分位)等。

圖6：新材料板塊個股市場表現、資金流入、外資流入、調研及估值情況

資料來源：Wind，山西證券研究所

【產業鏈數據跟蹤】

氨基酸

周度價格數據更新：截止12月16日，纈氨酸價格為14650元/噸，環比上漲1.38%；賴氨酸(98.5%)價格為11650元/噸，價格不變；賴氨酸(70%)價格為5300元/噸，價格不變；蛋氨酸價格為19700元/噸，環比下降0.25%；色氨酸價格為55500元/噸，環比上漲1.83%；精氨酸單價為29000元/噸，價格不變；蘇氨酸價格為12300元/噸，環比下降0.40%。

圖7：部分氨基酸品種價格

資料來源：Wind，博亞和訊，山西證券研究所

可降解塑料

截至2024年12月16日，聚乳酸(FY201注塑級)價格為18000元/噸，較上周下降3.23%；聚乳酸(REVODE 201吹膜級)的價格為17000元/噸，較上周下降3.95%；聚乳酸(REVODE 110透明擠出級)的價格為17000元/噸，較上周下降7.10%；玉米均價為2147.45元/噸，較上周下降0.33%，環比上月價格降低63元。2024年10月，聚乳酸進口均價為2492.54美元/噸，環比上升0.53%；出口均價為2723.38美元/噸，較上月下降3.92%。聚乳酸進口5496噸，較上月上升10.13%；出口1201噸，較上月上升7.81%；2024年10月，PLA進口數量同比增加83.3%，出口數量同比增加7.8%，進口平均單價17737元每噸，環比增加342元，出口平均單價19380元每噸，環比減少506元。截至2024年12月14日，PBS均價為19000元/噸，較上周不變；較2024年11月13日下降7.32%；截至2024年12月13日，PBAT的價格為9800元/噸，較上周下降1.51%，較上月同期降低600元；若原材料均外采，當前PBAT成本價為9567元。

圖8：可降解塑料產業鏈價格情況

資料來源：Wind，隆眾資訊，百川盈孚，海關統計數據平臺，山西證券研究所

圖9：可降解塑料產業鏈情況

資料來源：Wind，海關統計數據平臺，山西證券研究所

工業氣體

2024年12月16日，氧氣單價為403元/噸，較上月下降2.42%；氮氣單價為412元/噸，較上月下降5.50%；二氧化碳單價為308元/噸，較上月下降0.96%；氫氣單價為2.5元/立方米，較上月不變；四川氬氣單價為850元/噸，較上月下降7.51%；氖氣單價為130元/立方米，較上月不變；氪氣單價為340元/立方米，較上月不變；氙氣單價為29500元/立方米，較上月不變；2024年11月，國內氮氣開工率為54%，氬氣開工率為57%，二氧化碳開工率為49%。

圖10：部分工業氣體品種價格

資料來源：Wind，百川盈孚，山西證券研究所

電子化學品

2024年12月16日，國內UPSSS級氫氟酸價格為11000元/噸，較上月不變；EL級氫氟酸價格為5700元/噸，較上月下降2.56%；G2級雙氧水價格為1450元/噸，較上月不變；G5級雙氧水價格為8000元/噸，較上月不變；G5級硫酸價格為3500元/噸，較上月不變；G5級氨水價格為4000元/噸，較上月不變；BVI級磷酸（≤100ppb）價格為12500元/噸，較上月不變；BVIII級磷酸（≤10ppb）價格為22000元/噸，較上月不變。截至2024年12月16日，電子級(雙氧水G2級)市場價格為1450元/噸，較上月不變；電子級(雙氧水G5級)市場價格為8000元/噸，較上月不變；截至2024年12月16日，國內G5級氨水價格為4000元/噸，較上月不變；2024年10月，中國電子級氫氟酸出口均價為1298.42美元/噸，環比上升22.07%,同比上升12.99%；進口均價為3171.31美元/噸，環比上升7.84%，同比上升8.90%；出口量為1802.52噸，環比上升29.76%,同比下降57.70%；進口量為505.58噸，環比下降39.81%，同比下降42.44%。2024年10月，電子級氫氟酸出口量為1802.52噸，同比下降57.70%；進口量為505.58噸，同比下降42.44%。

圖11：部分電子化學品價格

資料來源：Wind，百川盈孚，海關統計數據平臺，山西證券研究所

圖12：維生素價格

資料來源：博亞和訊，中國飼料工業協會，山西證券研究所

高性能纖維

2024年10月，芳綸進口單價為13.33美元/千克，環比下降3.13%；出口單價為13.81美元/千克，環比上升2.12%；2024年10月進口315噸，環比上升91.13%；出口276噸，環比下降6.35%。

2024年12月16日，江蘇地區T700/12K碳纖維價格為105元/千克，較上月下降4.55%；吉林地區T300/25K碳纖維價格為83元/千克，較上月上漲1.22%；吉林地區T300/12K碳纖維價格為93元/千克，較上月上漲1.09%。2024年12月13日，碳纖維毛利為-20987元/噸；碳纖維成本為121833.54元/噸，較上月上漲0.18%。2024年12月13日，市場碳纖維總庫存為16650噸，較上月減少0.42%。2024年11月，國內碳纖維產量為5459噸，環比上升3.55%。2024年11月，碳纖維產能利用率為48.35%，環比上升1.66%。

圖13：芳綸與碳纖維產業鏈情況

資料來源：Wind，海關總署，百川盈孚，山西證券研究所

2024年12月13日，聚酰胺66(注塑,平頂山神馬,EPR27)價格為1.78萬元/噸，較上周保持不變。2024年10月，滌綸工業絲出口48479噸，累計同比增長6.10%；滌綸簾子布價格為2.51美元/千克，較上月環比下降0.55%；PA6簾子布價格為2.82美元/千克，較上月環比下降1.93%；PA66簾子布價格為4.32美元/千克，較上月環比下降2.28%。中國滌綸簾子布出口量為1.32萬噸，累計同比增速為17.47%。??

圖14：PA66、氨綸、滌綸工業絲產業鏈情況

資料來源：Wind，中塑在線，隆眾資訊，百川盈孚，海關統計數據平臺，山西證券研究所

圖15：部分基礎化學品價格情況

資料來源：Wind，ICE，國家統計局，農業農村部，匯易網，化工在線，商務部，金聯創，中塑在線，錦橋紡織網，隆眾資訊，山西證券研究所

【行業要聞】

中央經濟工作會議重視新質生產力發展和全面綠色轉型

中央經濟工作會議12月11日-12日在北京舉行，會議總結了2024年經濟工作，分析了當前經濟形勢，部署了2025年經濟工作。會議特別強調要以科技創新引領新質生產力發展，建設現代化產業體系。加強基礎研究和關鍵核心技術攻關，超前布局重大科技項目，開展新技術新產品新場景大規模應用示范行動；加強國家戰略科技力量建設；綜合整治“內卷式”競爭，規范地方政府和企業行為；積極運用數字技術、綠色技術改造提升傳統產業。此外，會議還強調，要協同推進降碳減污擴綠增長，加緊經濟社會發展全面綠色轉型。營造綠色低碳產業健康發展生態，培育綠色建筑等新增長點；推動“三北”工程標志性戰役取得重要成果，加快“沙戈荒”新能源基地建設；建立一批零碳園區，推動全國碳市場建設，建立產品碳足跡管理體系、碳標識認證制度。

--資料來源：中國政府網，新華社??

山東發布2024年重點新材料首批次應用示范指導目錄

山東省工業和信息化廳于12月10日印發了《山東省重點新材料首批次應用示范指導目錄（2024年版）》，旨在推動新材料產業的高質量發展。該目錄涵蓋了先進鋼鐵材料、先進有色金屬材料、先進化工材料、先進無機非金屬材料、高性能纖維及復合材料、前沿材料等六大類別，共計211種新材料。有望加快推進山東省新材料產品應用示范，促進新材料產業實現高質量發展。

--資料來源：化工新材料、山東省工業和信息化廳

上海合成生物學創新中心大宗生物化學品轉化平臺正式開工建設

2024年12月13日，上海合成生物學創新中心的大宗生物化學品轉化平臺正式開工建設，成為上海合成生物“1+3+N”戰略布局“3”中的首個開工建設平臺。根據2023年上海發布的合成生物學產業發展路線規劃圖，未來會將上海高峰人才、重大基礎設施、重點實驗室有機整合為一張合成生物學創新資源網；將上海打造成為基礎研發領先、創新轉化活躍、產業主體蓬勃發展、產業生態健全完善的世界級合成生物學創新產業集群；瞄準生物醫藥、先進材料和能源環保、消費品三大重點領域，推進合成生物學的發展與應用。本次建設的平臺大宗生物化學品轉化平臺將建立完善的大宗生物化學產品生產體系和專屬設備體系，以形成完備的產業化生產能力，構建全球性的產品銷售網絡，推動生物化學品的市場拓展和應用。

--資料來源：智藥局?

同益中擬使用2.43億收購超美斯股份，強化特種纖維業務布局

12月11日同益中發布公告，擬使用自有資金2.43億元人民幣收購超美斯75.80%的股份。超美斯成立于2005年，主要從事芳綸纖維、芳綸紙等產品的研發、生產和銷售，產品廣泛應用于個體防護、新能源、軌道交通等領域，具備司芳綸纖維設計產能5000噸，芳綸紙設計產能2000噸。此次收購是同益中為完善戰略業務布局，推動“FIBER+復材”為核心的“3+X”未來纖維產業體系的一部分，有助于公司強化企業市場競爭力和抗風險能力，挖掘新的利潤增長點。

--資料來源：同益中關于收購超美斯75.80%股份的公告

【投資建議】

中央經濟工作會議舉行，政策驅動下新質生產力及綠色低碳產業有望實現高速發展。中央經濟工作會議12月11日-12日在北京舉行，會議強調以科技創新引領新質生產力發展和全面推進綠色轉型。合成生物學作為新質生產力的代表，本質利用工程化設計理念，從基因層面對生物體進行有目標的設計，實現目標化合物的大規模生產及應用，具備高效率、低能耗以及環境友好度等優勢。預計2033年國內生物制造市場將接近2萬億元，2023-2033 CAGR為16.6%。建議關注合成生物產業鏈平臺型標的【華恒生物】【凱賽生物】【藍曉科技】。此外，風電產業作為綠色能源代表，隨著國家對實現經濟社會綠色低碳轉型和可持續發展重視程度的不斷提高以及“碳中和”政策的持續推進，有望充分受益，建議關注【時代新材】、【麥加芯彩】。

【風險提示】

1）原材料價格大幅波動的風險；

2）政策風險；

3）技術發展不及預期的風險；

4）行業競爭加劇的風險。

分析師：冀泳潔（博士）

執業登記編碼：S0760523120002

分析師：王銳

執業登記編碼：S0760524090001

研究助理：申向陽

郵箱：shenxiangyang@sxzq.com

報告發布日期：2024年12月17日

本人已在中國證券業協會登記為證券分析師，本人承諾，以勤勉的職業態度，獨立、客觀地出具本報告。本人對證券研究報告的內容和觀點負責，保證信息來源合法合規，研究方法專業審慎，分析結論具有合理依據。本報告清晰準確地反映本人的研究觀點。本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點直接或間接受到任何形式的補償。本人承諾不利用自己的身份、地位或執業過程中所掌握的信息為自己或他人謀取私利。

【免責聲明】

本訂閱號不是山西證券研究所證券研究報告的發布平臺，所載內容均來自于山西證券研究所已正式發布的證券研究報告，訂閱者若使用本訂閱號所載資料，有可能會因缺乏對完整報告的了解而對其中關鍵假設、評級、目標價等內容產生理解上的歧義。提請訂閱者參閱山西證券研究所已發布的完整證券研究報告，仔細閱讀其所附各項聲明、信息披露事項及風險提示，關注相關的分析、預測能夠成立的關鍵假設條件，關注投資評級和證券目標價格的預測時間周期，并準確理解投資評級的含義。

依據《發布證券研究報告執業規范》規定特此聲明，禁止我司員工將我司證券研究報告私自提供給未經我司授權的任何公眾媒體或者其他機構；禁止任何公眾媒體或者其他機構未經授權私自刊載或者轉發我司的證券研究報告。刊載或者轉發我司證券研究報告的授權必須通過簽署協議約定，且明確由被授權機構承擔相關刊載或者轉發責任。

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