本報（chinatimes.net.cn）記者耿倩 上海報道

近期，A股市場行情大幅震蕩。既見證了上證指數在幾個交易日內，從2600點漲到3600點；又見證了其在3個交易日的時間，迅速下跌至3200點。

風云變幻之際，公募基金“扎堆”調整大額申購業務。?Wind數據顯示，截至10月12日發稿，10月份的4個交易日，公募基金管理人共發布了117條調整大額申購業務的公告。其中，關于暫停大額申購業務的公告共有60條，涉及恢復大額申購業務的相關公告有31條，還有28條公告是調整該業務的限制金額。

在發布“限購令”的同時，多家基金公司也在發布風險溢價提示公告。Wind數據顯示，截至10月12日發稿，10月份的4個交易日內，公募基金管理人共發布了219條溢價風險提示公告。值得注意的是，其中大部分是投資A股的股票ETF或LOF。

基金管理人“扎堆”發布“限購令”

10月12日，博時基金發布旗下博時中債3—5年國開行債券基金暫停大額申購、轉換轉入、定期定額投資業務的公告。公告指出，自10月14日起，該基金單日每個基金賬戶的申購、轉換轉入、定期定額投資累計金額應不超過500萬元（A/C份額合計）。此外，該基金將于10月15日起恢復辦理大額申購、轉換轉入、定期定額投資業務，在暫停大額申購、轉換轉入、定期定額投資業務期間，其它業務正常辦理。

然而，這只是公募市場的一個縮影。今年10月，基金管理人“扎堆”發布“限購令”。

以前海開源基金為例。10月8日，前海開源基金發布旗下74只基金的大額限購公告。公告指出，鑒于在國慶長假期間，部分中概股股價在海外市場的上漲程度遠超其在A股市場的單日漲幅限制，為防止潛在大規模申購導致大幅攤薄現有基金份額持有人的利益，自10月8日，旗下持有A股股票及可轉債的部分基金將限制大額申購（含轉換轉入）業務，限制申購（含轉換轉入）金額為1000元（含）。也就是說，即單日每個基金賬戶累計申購（含轉換轉入）單只基金所有份額的最高金額為1000元（含）。

事實上，對于大額申購業務的調整，基金公司持有不同態度。Wind數據顯示，截至10月12日發稿，10月份以來，公募基金管理人共發布了117條調整大額申購業務的公告。其中，關于暫停大額申購業務的公告共有60條，涉及恢復大額申購業務的相關公告有31條。

此外，還有一些公募基金調整了大額申購業務的限制金額。據統計，10月以來相關公告有28條之多。10月9日，華泰柏瑞基金發布《華泰柏瑞鼎利靈活配置混合型證券投資基金調整大額申購（含轉換轉入、定期定額投資）業務金額限制的公告》。其中指出，自10月9日起，該基金大額申購業務限制金額由500萬元調整為100萬元。

10月9日，邦德基金發布公告稱，為保護基金份額持有人的利益，自公告日起，德邦景頤債券基金C類份額在天天基金、騰安基金、螞蟻基金、京東肯特瑞基金的大額申購、轉換轉入及定期定額投資業務限制金額調整為20萬元。

對于調整大額限購業務的原因，基金管理人在公告中給出普遍解釋：“為了基金的平穩運作，保護基金份額持有人利益”。對此，業內人士在接受《華夏時報》記者采訪時指出，在市場過熱時發布限購公告是為了控制產品規模，將基金管理規模控制在合理區間內，可以有效保證基金業績的穩健增長。假如涌現過多申購資金，原持有人的利益也將被攤薄。

市場期待細節政策出爐

在發布“限購令”的同時，多家基金公司也在發布風險溢價提示公告。

10月12日，國泰基金發布旗下國泰富時國企開放指數基金二級市場交易價格溢價風險提示公告。其中指出，該基金二級市場交易價格明顯高于基金份額參考凈值，出現較大幅度溢價。特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。

類似的公告還有200余條。Wind數據顯示，截至10月12日發稿，10月份的4個交易日內，公募基金管理人共發布了219條溢價風險提示公告。值得注意的是，其中大部分是投資A股的股票ETF或LOF。

“限購令”和溢價風險提示公告的背后，是重磅政策利好刺激下，全線上行的A股市場。但市場風云變幻，走強后隨即出現回調震蕩。上證指數在幾個交易日內，從2600點漲到3600點。又用了3個交易日的時間，迅速下跌至3200點。

對于節后的震蕩回調，博時基金宏觀策略部投資經理劉思甸認為這是正?，F象。“大漲后出現回調是很正常的現象，市場很容易會出現波浪形的特征?！眲⑺嫉閷Α度A夏時報》記者分析，理解市場還是主要看預期變化，當前一些資金動向和資產本身關系較小，和短期上漲下跌關系更大。當前的原因是大量級的政策變化，這是值得市場上漲的，但后續能持續催化市場的是細節政策的出臺。從中期來看，是基本面數字的變化。就當前看，短期能期待的主要是細節政策的出爐，尤其是財政方面。

與此同時，10月12日，國務院新聞辦公室就“加大財政政策逆周期調節力度、推動經濟高質量發展”有關情況舉行新聞發布會。財政部在發布會上提到，近期將陸續推出一攬子的有針對性的增量政策舉措，主要從六個方面加大財政政策力度，預計2024年安排財政赤字4.06萬億元。

政策力度有多大？天風證券強調，從發布會宣布的政策內容來看，幾乎是財政部權限內能夠給出的頂格政策支持，最重要的不是具體規模有幾萬億元，而是確立了從收縮性財政重新轉變為擴張性財政的信號。

是否符合此前預期？“本次會議大致符合過去數日市場的預期?！辈r基金宏觀策略部對《華夏時報》記者表示，具體政策內容有不少在發改委新聞發布會等渠道披露，增量信息較為集中于隱性債務更大規模的化解，預計可能會有較大規模的債務限額提升，在市場關注的“三?！薄⒎康禺a行業平穩發展以及穩定消費上，都有具體的舉措。預計市場關注點或會逐漸轉向中央經濟工作會議和次年全國兩會，從這次發布會上的表述看，明年赤字率或有一定幅度的上升，用于投資建設的特別國債的規模也或許會上升。

那么，展望后市，A股未來走向如何？普通投資者又該怎樣抓住市場投資機會？

在劉思甸看來，當前A股市場關于政策轉變的預期已較為充分?！皬闹衅诳矗覍χ袊洕母纳坪椭袊髽I的盈利回升上，具有很高的信心。從周期的角度看，當后續經濟達到修復或者改善的高點附近時，市場的水位也較有可能明顯高于當前，在中期的判斷上較為樂觀?！?/p>

關于具體投資機遇，劉思甸稱，建議關注成長性較高彈性較大的主題，漲幅比較好的是科創方向，當然風險也較高。另外，估值修復類的主題也值得關注，該類主題在受益于國內流動性釋放的同時，與海外資金流入、國內政策發力形成了共振。比如消費、新能源、醫藥、教育、周期等。需要強調的是，建議關注和本次政策調整關聯較為密切的板塊，如地產鏈條、消費等。

責任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳

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