9月，滬深300上漲20.97%，有色板塊上漲20.00%，在30個行業中排名第22，表現中等。有色子行業中，鋰（28.72%）、鎳鈷錫銻（23.94%）、鋁（23.62%）、稀土及磁性材料（23.22%）、鎢（22.76%）、鉛鋅（18.01%）、其他稀有金屬（17.08%）、銅（16.59%）、黃金（13.19%）。

基本金屬：LME與 SHFE金屬價格普遍上漲。中央政治局會議釋放重磅信號，后續推出一系列財政措施和其他支持性政策預期顯著增強；央行、金融監管總局、證監會同時推出多項重磅政策；美聯儲9月超預期降息50個基點；基本金屬板塊受到國內外利好提振，價格普遍上漲，建議關注后續基本面改善情況，短期關注銅、鋁板塊的投資機會。

貴金屬：黃金價格上漲，美元指數下跌。受到美聯儲超預期降息50個基點、地緣政治沖突升級等因素影響，金價在本月續創歷史新高。目前金價不斷創出歷史新高，市場對后續黃金走勢分歧加大，黃金股波動加劇。受到國際局勢復雜多變、全球央行購金、地緣政治沖突、美國滯脹預期增強、美債違約預期、美聯儲降息預期等多重因素影響，建議繼續關注黃金板塊的投資機會。

鋰：碳酸鋰價格回升。截至9月末，電池級碳酸鋰價格達7.57萬元/噸，月度漲幅達1.45%。根據安泰科數據，近期碳酸鋰價格止跌回升的主要原因是宏觀政策調節預期增強及部分產線關停且短期沒有復產計劃，目前金九銀十旺季需求維持較高水平，但預計10-11月中旬還有大量產量釋放，行業拐點仍待觀察，建議持續關注下游回暖進度。

稀土：稀土氧化物價格普遍上漲。根據安泰科數據，三季度逐漸進入消費旺季，特別是 9 月份受“金九銀十”的影響，終端需求改善，消費政策的持續加力使得市場信心提升，稀土市場整體向好，多數稀土產品價格上漲；10月初稀土市場仍處于傳統消費旺季中，終端或將再次出現增長，稀土產品價格或將繼續延續漲勢，但漲幅或將有所收窄。

投資建議：截至9月30日，有色板塊PE為21.87倍，貴金屬板塊PE為34.25倍，工業金屬板塊PE為16.47倍，稀有金屬板塊PE為52.09倍。受到國際局勢復雜多變、美國經濟滯脹預期增強、地緣政治沖突等因素影響，大宗商品價格波動加劇，維持有色金屬行業“同步大市”評級，建議關注黃金、銅、鋁板塊。

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