來源：資產洞見
歡迎來到《資產洞見》。
近日，貝萊德、挪威主權財富基金等出現異動，引發聲音混亂。我們來梳理一下，看看這些事情，是否和被猜疑的“金融戰”有關。
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貝萊德怎么了
先看貝萊德。
本來，貝萊德發生了一件很簡單的事情——
2023年9月5日，貝萊德宣布：中國靈活股票基金將清盤。具體操作，是在2023年11月7日關閉中國靈活股票基金。該基金于2017年10月啟動，凈資產價值（2023年8月24日）約為2140萬美元。
為什么關閉？
貝萊德表示，“由于缺乏新投資者的興趣”。
這句話，包括三方面意思：
1．不賺錢。該基金在2020年曾達到36.96%的收益率，但2021年卻跌至-16.67%，2022年跌至-30.46%。
2．不看好。理論說，一只基金階段性漲跌并不一定導致清盤。但是，如果預測未來一段時期內拿不到好的收益，從效率考慮，資金會選擇退出。
3．還有其他投資選擇，具體說，就是美債強力吸金。“中國靈活股票基金”冠名“中國”，實為境外離岸基金，本來就是投機屬性很強的門類，在貝萊德的操作下，有著諸多選擇，哪里收益更高，就會選擇投向哪里。隨著美國不斷發力加息，強力吸金，資金回流美國，美債呈現出了奇景——長短期美元收益率上漲且倒掛。從2022年7月至今，短期美債收益超過長債收益，已1年有余，倒掛幅度為40年來最高。10年期美債收益也達到16年來新高。美債因此出現各種套利機會。兩廂對比，美債市場活躍，中國投資市場短期內看不到好的收益，“新投資者”當然“缺乏興趣”。
從上述三個方面因素可知，貝萊德關閉該基金，屬于再正常不過的資金流動，但隨后……謠言四起。
這里直接冠以“謠言”，因為缺乏事實基礎。
謠言說，“貝萊德要撤離中國”，還說貝萊德之所以“撤離”，是因為受到了中國方面新的審查和嚴格監管，同時，“外資對中國失去信心”云云。
貝萊德隨即辟謠，指出貝萊德并沒有撤離，也沒有受到所謂的“審查與監管”。
《資產洞見》此前有文曾談及，貝萊德倒是受到美國國會的審查和施壓。
一個普通基金操作動作，被迅速放大了對中國不利的部分，還推演出子虛烏有的情節，此舉除了迎合某些看空中國的想法，是否還有其他目的呢？
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小心翼翼的基金巨頭
與貝萊德相比，挪威主權財富基金的情況就要復雜一些了。
先簡介挪威主權財富基金。
眾所周知，挪威是一個高福利國家。
高福利從何而來？
挪威有石油和天然氣開采。依靠石油和天然氣，挪威收獲了巨額財富。然后，這些財富被做成基金，進行全世界投資。投資獲取的收益，再反哺挪威社會。即使未來石油、天然氣領域不能獲利，投資帶來的收益也足以保證后世子孫過好日子。
挪威主權財富基金是全球最大的投資者之一，其規模達1.4萬億美元。該基金在奧斯陸、倫敦、紐約、新加坡和上海設有辦事處。其中，上海辦事處于2007年11月成立、由8名員工組成。
2023年9月7日，挪威主權財富基金關閉了運營16年的上海代表處，并將相關亞洲地區中心業務完全轉移到了新加坡。
一些聲音，隨即將挪威主權財富基金關閉上海辦事處，與貝萊德關閉“中國靈活股票基金”、另一只加拿大養老基金暫停中國業務放在一起，共同作為外資看空中國，從而退出中國的證據。
但是，挪威主權財富基金并沒有暫停中國業務，而且公開表示，關閉上海代表處，并沒有改變該基金的投資策略或者說在中國大量持股。該基金負責人表示，“我們的投資保持不變。我們利用內部專業知識和外部管理人員的結合來投資中國，并將繼續這樣做。”
既然沒有改變策略，為何又要關閉辦事處呢？
作為投資，挪威主權財富基金主動做出動作，當然是為了避險。
該基金為國家重大投資項目，事關子孫后代福祉，由此，該基金以小心謹慎、追求安全聞名。
根據新聞發言人的說法，該基金投資分散于全球70個國家和地區的9228家企業。在中國投資了約850家中國公司，總價值約為420億美元。而據官網數據，該基金投資于中國股票和債券的總額約為334億美元，占其整個投資組合的2.6%左右——雖然數額看起來巨大，但相對于整體萬億美元級的基金規模，對中國投資的占比相當微小。
以此占比來看，挪威主權財富基金已經很審慎，有足夠的抗風險能力，并不會過于擔心資金安全，這也是該基金表示不調整其中國投資策略的原因。
所以，上海辦事處撤離，挪威主權財富基金還是考慮資金而外的風險。
此種風險，包括對地緣沖突、中美競爭升級等可能發生負面因素帶來的影響。比如，像外界對貝萊德的猜測一樣，擔心傳說中中國對外資公司的審查，以及由此引發的數據安全。
有報道稱，2023年3月，挪威央行收到挪威情報機構關于安全問題的建議后，禁止挪威主權財富基金員工使用中國抖音軟件。以當下流行的以偏概全的說法，或可認為，挪威主權財富基金是因為不讓看抖音而撤離的。
2023年9月8日，也就是挪威主權財富基金宣布關閉上海辦事處的第二天，全國人大在官方微信號發布消息，《中華人民共和國金融穩定法》進入立法規劃。面對中國股市種種問題，中國陸續出臺相關政策、法規是可以預見的。
法律法規有規范管理的意義，但同時具有強烈的威懾性。挪威主權財富基金有可能會考慮，如果中美之間因“金融戰”沖突升級發生意外，作為外資基金，自己或存在被波及誤傷的情況。按照一貫的審慎原則，三十六計：走為上。
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A股“狙殺戰”
不管貝萊德清空一只基金，還是挪威主權財富基金撤離辦事處，或者是種種放大的猜測與評價，都有一個無可回避的背景——所有人聞到了濃重的硝煙味。
今日中國所面對的，不僅僅是“金融戰”，而是以遏制中國經濟崛起為目標的、全方位的“絞殺戰”。
傳統認為，中國經濟由三駕馬車拉動，即出口、投資與消費。
美國以貿易制裁為手段，強行與中國經濟脫鉤，打擊中國出口，包括直接出手打擊華為等具有未來引領意義的中國企業，切斷中國企業供應鏈，削弱中國企業的國際競爭力。同時，美國也用各種手段，驅動外資企業轉移、撤離中國投資，包括制造所能制造的國際緊張局勢。
美國利用美元武器，通過持續加息，釋放信號，引導資金回流美國，同時以美元債拉爆中國房地產。隨著中國房地產業陷入困難，與房地產相關各種業態頻頻暴雷，由此引發更深層次債務問題，令中國經濟進一步面臨失血考驗。
中國經濟即便在如此困境中，仍然展現出了韌性與定力。房地產領域，中國陸續出臺各種利好政策，維穩房地產，同時，平穩規劃、化解地方債。華為等企業不僅沒有被打倒，反而逆境重生，中國在智能制造、新能源汽車等未來新技術領域越做越強。
但是，中國經濟還存在一大短板——股市。
以“金融戰”而言，中國股票市場包括三個戰場：美股、港股、A股。
作為普通股民，大概會覺得這是三個風馬牛不相及的市場，但是，在美國及各路資本看來，這是一件事——一盤棋。
在美國，美股市場明確將“中概股”作為一類，然后采用各種方式打壓做空。
香港H股同樣，已經歷兩年多持續打壓做空。有敏感企業，認為股票已不能反映企業價值，干脆選擇清盤私有化，從港股撤出，目的就是為了自我保護。
不過，要真正完成“絞殺戰”，最重要戰場還是A股。
問題在于，與對美股和港股便利動手相比，對A股動手并不容易。
A股外資比例不到4%。國外媒體甚至因此調侃，中國內地是否會在乎這一比例外資的去留都是問題。近日更是傳出，中國可能推出10萬億級平準資金的消息。因此，從資金層面強挑A股，幾乎是不可能完成的任務。
但是，中國股市體質太差，沉疴在身，各種制度不完善，長期以來為社會所詬病。在市場參與各方
利益不統一，互不信任，存在內部博弈的情況下，
發動一場狙擊戰是可能的。
也就是像狙擊手一樣，利用各種方式去射出子彈，制造恐慌與矛盾，放大影響，利用群體判斷與決策失誤、奪路而逃的求生欲等等，引發混亂及踩踏事件。
所謂堡壘是從內部被攻破的，或者說，不戰而屈人之兵，讓你自己把自己整崩了，這才是各種利空被爆出的真實原因。
編輯：韓澗明
審讀：戴士潮
責任編輯：尉旖涵
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