原標題：釋放回港上市信號？一文理清“百度拆股”前后邏輯

　　百度在北京總部召開股東大會，通過了1拆80的普通股拆股計劃。

　　3月1日，百度在北京總部召開股東大會，通過了1拆80的普通股拆股計劃。

　　根據百度此前公布的文件，百度董事會批準將其ADS（美國存托股票）所代表的A類普通股的比例從每10股ADS代表1股A類普通股，更改為每1股ADS代表8股A類普通股，自2021年3月1日起生效。

　　受此消息影響，百度美股開盤漲超4%，股價不斷震蕩上升。截至發稿，漲4.43%，報296.02美元/股。

　　什么是拆股？

　　當股票的價格過高，從而影響股票的交易量、影響投資人（尤其是散戶）的購買欲望時，公司通常會選擇拆股以降低股票價格。

　　例如常見的1：2拆股，假設原股票價格200，流通股200，000，在進行拆股之后，股票價格就會變成100，流通股會變成400，000。拆股后股東的權益不變，公司的市值也不變，改變的是股價及流通股票數量。

　　上世紀90年代末，美股上市公司曾經熱衷于拆股，當時標普500成分股企業中每年拆股的公司數量超過100家，但自2016年以來這一數字已經降至個位數。

　　2020年，美股市場上，蘋果、特斯拉兩家公司的拆股備受市場關注。蘋果公司在7月30日宣布以4：1的比例分拆股票；特斯拉在8月11日宣布以5：1的比例分拆股票。

　　對股價有何影響？

　　根據納斯達克公司對2012年至2018年分拆股票公司的研究，標普500指數成分股通常會在分拆后的一年中上漲5%，拆股消息發布時漲幅大約在2.5%。

　　對于拆股這種方式，每家企業都有各自不同的看法。有市場人士表示，拆股通常被認為是公司對業績前景極有自信的做法，更多的投資者也意味著更多的買家和更多的資金，這本身對公司股票就是一種利好。不過，2008年席卷全球的金融危機導致企業股價大幅下挫，一些大公司當時被迫通過合并股票提升股價，避免被摘牌。

　　“股權分拆只是表面上的事，不會從根本上改變公司的任何內容，除了可能以較低的價格使更多的投資者可以買到股票?！鄙镝t藥投資公司Loncar Investments創始人布拉德·隆卡（Brad Loncar）對第一財經表示。

　　星展銀行（中國）投資策略總監鄧志堅對第一財經表示，通常一個企業進行拆股，讓更多看好企業的投資者能入場，這會被視為利好?！叭绻植?，現有股東股權不變，權益不變，獲得的派息不變，對原有股東沒有影響?！?/p>

　　回港上市又近一步？

　　今年年初，有消息稱百度回港二次上市已正式啟動，并確定了高盛和中信為上市保薦團隊。百度預計將出售5%-9%的股本，發行籌資規模至少在35億美元以上。按照港交所流程，回港二次上市的公司可秘密交表，通過聆訊前，無需在聯交所網站公布具體信息。

　　去年5月時，百度董事長李彥宏曾對媒體表示，正在關注美國從政府層面不斷收緊對中概股公司的管制，百度內部在不斷地研討有哪些可以做的事情，包括在香港等地的二次上市等。

　　此次拆股或是百度針對赴港上市做準備。當初阿里巴巴選擇港股二次上市之前也選擇拆股。

　　一位接近百度人士對第一財經記者表示，這只是一個數學的計算，這意味著未來兩地上市公司股價的絕對值比較相似，這樣國際投資者的理解會比較一致。

　　區別于美股的交易制度，港股市場最小交易單位為“手”，一手通常從幾十股到上千股不等，如果百度發行價太高，可能會影響其流動性及中小投資者的參與度，而拆股后，有利于公司以每手較低價格發行，這對于未來香港的投資者尤其是散戶投資者來說降低了入場門檻。

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責任編輯：張海營