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原標題：大跌中出現深V：指數進一步下跌空間有限，反彈不會一蹴而就
繼前一交易日暴跌后，3月9日，A股三大指數悉數低開，并再次大幅下探。其中，滬指跌破3400點下行1.82%，一度跌逾2%；深證成指和創業板指分別跌2.8%和3.5%，一度攜手跌逾4%。
值得關注的是，雖然A股再次全線殺跌，但盤中一度翻紅，出現深“V”走勢，釋放出一定的企穩信號。那么，目前市場是否已經調整到位了呢？
分析人士指出，近兩個交易日，盤面上有顯著的止損盤出現，因此短期內出現超跌反彈的可能性還是比較大的，指數進一步下跌的空間已經有限。同時，技術面上，從均線和指數的關系來看，滬指收盤價與5日均線產生較大的乖離率，意味著短期有修復的需求出現。
多因素共振致“跌跌不休”
截至3月9日收盤，上證綜指跌1.82%，報3359.29點；科創50指數跌3.55%，報1230.14點；深證成指跌2.8%，報13475.72點；創業板指跌3.5%，報2633.45點。
值得關注的是，春節過后，市場持續下行。雖然前幾個交易日，A股跌幅有所趨緩，但近兩個交易日，A股連續出現暴跌。
盤面上，抱團權重股繼續下行。雖然開盤集體閃崩后，抱團股出現了反撲行情，Wind茅指數（8841415）跌逾4%后成功翻紅，但隨后震蕩走低，截至收盤，該指數跌2.65%。
“春節過后，A股市場走勢不佳持續下行，是多方面因素共振的結果。”申萬宏源證券研究所首席市場專家桂浩明告訴澎湃新聞記者，一方面，是市場預期流動性將出現收緊，春節過后央行操作中逆回購較少回購較多。同時，央行相關人士也表態利率有可能進一步上行。雖然可能上漲的是市場利率而非基準利率，但由于當前市場對流動性比較敏感，因此相關信號令市場產生擔憂情緒。
桂浩明指出，另一方面，則是市場對下一步實體經濟的復蘇，出現一定的向下預期。“包括春節期間的消費數據以及此前公布的相關經濟數據均顯示，雖然中國經濟率先復蘇，但恢復至一個比較平穩增長的狀態，仍有很長路要走。同時，最新的經濟增長目標為6%，與此前市場的一致預期有一定距離。”
此外，桂浩明進一步表示，美債收益率快速上行引發資產價格波動，香港提高印花稅等因素，均給國內市場帶來一定沖擊。而一些基金重倉股下跌后導致基金凈值回落較為明顯，導致部分基金出現贖回，不僅進一步削弱了市場向上的動能，也對市場信心造成一定程度的影響。
值得關注的是，桂浩明強調，除了上述因素外，導致近期市場連續大跌的一個重要原因，便是目前市場出現了結構性的“分裂”。
“目前，市場對于白馬藍籌和周期板塊的孰強孰弱，意見分歧比較大。這就導致雖然白馬抱團股出現快速下跌，但其他品種也沒有進入上漲通道，市場風格的轉化一定程度上是‘磕磕碰碰’的。這種情況下，市場必然會向下進行調整。”桂浩明稱。
上海履和資產管理有限公司董事總經理馬俊對澎湃新聞記者表示，目前，A股市場持續調整，主要是疫苗進度超預期，疊加未來全球經濟樂觀的展望，導致通脹出現預期回升。基準利率在通脹預期支撐下連續突破關鍵點位，帶來股票估值的連續調整。
技術面上，益盟操盤手首席講師俞湧指出，從K線圖形上看，3月9日再添一根中陰線后，滬指呈現兩連陰。且9日的陰線中帶有一些下影，說明多方想在當前位置進行反擊。不過，盤中雖轟轟烈烈，卻無資金的積極流入，因此導致反攻無果而終。
市場或階段性調整到位
展望后市，馬俊認為，近兩個交易日，盤面上有顯著的止損盤出現，從情緒面來講，目前市場調整階段性到位的概率較高。因此，A股短期內出現超跌反彈的可能性還是比較大的。
俞湧也指出，從均線和指數的關系來看，滬指收盤價與5日均線產生較大的乖離率，意味著短期有修復的需求出現，但反彈或許僅會持續一兩天的短時間。
安信證券首席策略分析師陳果的觀點是，A股從3月8日至3月9日上午的調整，大概率不再是由美債利率擔心驅動，而變為絕對收益止損操作及負反饋擔憂主導，這構成調整期第一階段的底部。因此，雖然不排除有反復，但基本可以判斷調整期第一階段已經結束，短期市場有望企穩，進入調整期的舒緩階段。
不過，桂浩明的觀點較為謹慎，他認為，雖然從春節過后，A股的調整已經持續了近三個星期，但目前看仍很難說已經調整到位。
“首先，市場下行中，成交量還沒有真正出現萎縮。其次，雖然權重股出現止跌信號，但并不明確，經常出現稍微上漲后便再度下跌的現象。再次，則是市場人氣的萎靡。可以看到，近一段時間，基金的銷售情況并不樂觀，而市場情緒面的調整，通常需要不短的時間。”桂浩明說。
但是，桂浩明同時強調，目前指數進一步下跌的空間已經有限。
桂浩明表示，對投資者而言，目前時間段最重要的是要保持耐心。雖然指數進一步下跌空間有限，但市場要形成反彈，可能仍需較長的一段時間，不會一蹴而就。
馬俊建議投資者，可關注目前調整已經較為充分的品種。同時，規避大盤成長類別的個股，以及明星基金的重倉個股。
俞湧則認為，市場未能有縮量之前，暫無筑底跡象，短期上漲可參與的安全度相對偏低，投資者還是保住本金為上。
國泰君安證券研報指出，指數短期已出現超跌，目前投資者不用過度悲觀，站在中長期的角度，短期回調是布局長期投資的好時機。因此，在高位未及時減倉的投資者，目前不建議殺跌。目前，白馬股經過大跌后估值壓力已經得到一定程度的消化，中長期來看，白馬股的基本面并未出現變化，只要未來業績能持續增長，股價仍會創出新高。
責任編輯：陳悠然 SF104
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