投資研報

【新能源汽車每日動見】板塊年內調整近10% 風險釋放后市場還在憂慮什么？

【碳中和動態分析】華電擬5年內可再生能源占比提至50%，寶豐能源年產1.6億立方綠氫項目試生產

【硬核研報】至暗時刻已過！民航運行即將回歸正軌！券商高喊周期反轉促成中期景氣，多利好刺激下“混改排頭兵”業績及股價回暖已成定局！

【主力資金】 A股深“V”反彈失敗后再被爆錘！尾盤資金瘋狂拋售8股！1億資金搶籌1股（附名單）

　　原標題：美聯儲暗中大行動？美債出現神奇一幕，歐美股市全線拉升，警報解除？重磅傳聞未能扭轉A股，何時企穩？

　　這兩天的A股“殺人誅心”！

　　繼周一沖高跳水，收盤暴跌之后；周二的股市又出現殺傷力極大一幕。早盤A股一度急速殺跌，滬指最多時跌幅超過90點。隨后，被多頭拉起并翻紅。在這個過程中，彭博社一條關于主流資金入市的消息在市場上廣泛傳播。按照以往的行情，此時A股應該會止跌。

　　然而，午后市場再度跳水。截至收盤，上證指數收盤報3359.29點，跌1.82%；深證成指報13475.72點，跌2.80%；創業板指報2633.45點，跌3.50%。本周前兩個交易日，A股總市值跌去4萬億，A股核心資產總市值跌去2萬億。

　　9日晚間，美股全線高開，道指漲0.42%，標普500漲1.12%，納指漲2.49%。新能源車板塊普遍反彈，特斯拉漲超8%、小鵬汽車漲超9%，理想汽車漲6%、蔚來汽車漲6%。歐洲股市亦是全線飄紅，截至9日晚間10：30，歐洲斯托克50上漲0.62%，德國DAX30、法國CAC40、西班牙IBEX35漲逾0.4%。

　　其實，周二外圍市場還不錯。正如昨晚券商中國在《全球騷動！關鍵時刻，美國給出一個承諾！歐股全線反彈，美債風暴暫緩？萬億資金入市，美股能否企穩？》一文中預期的那樣，美債風暴暫告段落，美國股債雙雙出現反彈。歐洲和亞太股市也有不錯表現。最新消息稱，歐洲央行上周加快了緊急債券購買總量的步伐。

　　從周二北京時間白天的情況來看，美債的格局是：短債仍在大幅殺跌，而長債卻開始大幅反彈。這種節奏有點像10年前美聯儲進行扭曲操作，即買長賣短，壓低長債收益率，提高短債收益率。這也正是市場期待的節奏。但這種格局未能延續太久，北京時間晚上九點多，除了1個月國債在跌，其他都大幅反彈。突然之間，市場好像天晴了。不由得讓人猜想：美聯儲暗里撩了一下市場，然后就全活了。

　　那么，剩下的問題是，A股何時能夠企穩？

　　A股跌得有點“不講武德”

　　這兩天，A股的跌法有點不講武德。雖說，外圍市場擾動比較大，但外圍市場的跌幅要遠遠小于A股。以殺得比較慘的納斯達克為例，周一殺跌2.41%，但北京時間3月9日白天該指數出現了大幅反彈。與此同時，道瓊斯指數周一晚上還創下了歷史新高。周二晚上，納斯達克期指大漲，美股全線反彈。歐洲股市在周一晚上大漲之后，周二晚上接著拉升。

　　再來看A股市場，滬指兩天殺跌142點。據wind數據，A股市值暴跌近4萬億元。

　　而在這個過程當中，跌得最慘的要屬核心資產板塊。該板塊近兩個交易日市值蒸發近2萬億元。整個板塊從最高點下來，調整幅度近20%。這其中，工行等銀行股還有不錯漲幅，對市值和指數均有支撐。

　　其實，市場一度看到了企穩的希望。9日早盤兩市股指上演V型反轉，創業板指跌超4%后翻紅。貴州茅臺盤中收復2000關口失敗，收盤再度殺跌超1%。在這個過程當中，外圍彭博社再度釋放重磅傳聞稱，有主流資金入市。然而，相對強勢的行情也僅僅維持了一個多小時。午后，A股再度跳水。

　　在這個過程當中，又發生了兩件事：

　　一是午后北上資金分歧加大。Wind數據顯示，北向資金早盤快速進場抄底，一度凈買入近60億元；而在指數反彈后有所回落，全天凈買入24.31億元，其中滬股通凈買入15.85億元。

　　二是9日中午，各新聞平臺中午突然播發一位知名市場人士對市場的判斷：當前金融市場調整或于7月前結束，短期波動背后的若干事實值得注意。

　　分析人士認為，隨著悲觀情緒的蔓延，公募基金的贖回壓力可能正在加大。而權重股再度被砸，很大程度上也是公募基金為了應對贖回所致，否則不至于在這個時段再度砸盤。3月9日基金重倉指數再度暴跌近3%。

　　美債出現奇怪一幕

　　其實，從美債的情況來看，長債風暴可能已經暫時結束，市場估計可能已經看到了他們想要的那一幕。美國十年期國債收益率現大跌近3%，已經脫離了1.6%的高位。

　　另外，美國債市場還出現了令人奇怪的一幕，即長債收益率下行，短債收益率上行。

　　這不由得讓人想起了“扭曲操作”。美聯儲曾在1960年代初采取過賣短買長（扭曲操作，twist operation）這個策略，當時聯儲賣出期限較短的債券并買入期限較長的債券，以幫助美國經濟走出衰退。2011年美聯儲再次出手，當時美聯儲已經通過將利率維持在零來錨定短債利率，并通過購買資產來降低長債利率。

　　就在上周，市場普遍預期鮑威爾會在其講話中，釋放扭曲操作的預期，然而并沒有。所以，隨后的市場比較憤怒，納指也被殺得很慘。不過，從3月8日美債的走勢格局來看，似乎意味著：美聯儲沒說，但并不代表沒有做。

　　不過，這種格局并未維持太久。很快，除1個月期限外，幾乎所有美債都開始反彈。

　　值得關注的是，當地時間本周二，美國財政部將拍賣3年期債券、周三拍賣10年期債券、周四拍賣30年期債券。如果這次再出現2月25日那樣的拍賣情況，美債風暴會被刮成什么樣子，可想而知。

　　A股何時能夠企穩？

　　3月9日香港市場其實比較強，恒指收漲0.81%，消費品、原材料板塊上行，電訊、能源股走低。恒生科技指數跌0.23%，中芯國際跌4%，京東集團跌近3%。據香港市場人士透露，香港的機構投資者對于目前的調整都相當淡定。A50的走勢相對于內地指數亦比較強。

　　按理，若周二晚外圍不鬧黑天鵝，大概率A股應該會有企穩的契機。從安信策略陳果表示，A股從8日到9日上午的調整，大概率不再是由美債利率擔心驅動，而變為絕對收益止損操作及負反饋擔憂主導，這構成調整期第一階段的底部，在各種因素影響下，交易性層面集中的急性壓力已經釋緩，雖然不排除有反復，但我們認為基本可以判斷調整期第一階段已經結束。

　　陳果認為，短期市場企穩，A股市場進入調整期第二階段：舒緩階段，可以適度把握交易性機會，但仍需揣著熊膽，預期收益不宜激進，未來數周，一季報超預期是核心主線，無論是白馬還是非白馬，都可以兼顧當前估值，近期股票表現和一季報超預期程度選擇標的。

　　從年內的預期來看，瑞銀中國策略主管劉鳴鏑預判，今年三個重要股指都有正面表現，其中，基準情形下，預計滬深300上到6100點，相較3月9日收盤的4971點增幅近23%；恒生指數上到30600點，較3月9日收盤的28773點增幅約為6%。

　　另外，從外圍來看，高盛集團和瑞士信貸集團策略師預期，隨著投資者從債券和現金中撤離，且經濟增長加速，股票預計仍將進一步上漲。高盛表示，即使某些股票因利率上升而下跌，其他行業也會出現強勁反彈。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：張玉潔 SF107