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原標題：詳解深市主板中小板合并！哪些變了、哪些不變？市場影響幾何？
資本市場對中小企業的服務功能將持續加強。
深市的又一重大改革落地。2月5日，深圳證券交易所宣布，近日啟動合并主板與中小板相關準備工作，并發布《關于啟動合并主板與中小板相關準備工作的通知》（下稱《業務通知》）。
有市場人士接受第一財經記者采訪表示，此次合并，主要是解決深市主板與中小板趨同的問題，另外，深市主板功能缺失的歷史問題也亟待解決。
深交所主板與中小板合并后，深市將形成以主板、創業板為主體的市場格局，為處在不同發展階段的中小企業提供融資服務，其中，深市主板重點支持相對成熟的企業融資發展，創業板主要服務成長型創新創業企業。
合并水到渠成
深交所當前主要由三個板塊構成，分別為主板、中小板和創業板。
自1999年起，深交所著手籌建創業板，并于2000年10月之后停止主板IPO項目將近4年之久。就在創業板呼之欲出時，市場情形出現重大變化。
針對變化，2002年11月，深交所黨委提出分步推進創業板建設的重大戰略，設立中小板，將具有成長性及科技含量的中小企業集中到中小板上市。
2004年5月，深交所在深市主板內設中小板，作為分布推進創業板的重要步驟。
截至2月5日，深市中小板市價總值137455.89億元，流通市值108446.47億元，上市公司數1001家，平均市盈率35.28倍。
創業板市價總值109770.18億元，流通市值70033.35億元，上市公司數906家，平均市盈率65.31倍。
而深市主板在2000年之后，僅有少量公司IPO。截至到目前，深市主板市價總值為97405.52億元，流通市值87894.66億元，上市公司數468家，平均市盈率22.05倍。
深市主板不僅平均市盈率較低，且發行融資功能也長期缺位，改革勢在必行。
2月5日，經國務院同意，中國證監會正式批復深圳證券交易所（以下簡稱“深交所”）合并主板與中小板。
證監會在批復中表示，合并深交所主板與中小板是全面深化資本市場改革的一項重要舉措。作為我國多層次資本市場體系的重要組成部分，深交所主板和中小板在擴大直接融資、服務實體經濟、支持中小企業發展等方面發揮了積極作用。截至2021年1月底，深交所主板、中小板上市公司合計1468家，占A股上市公司總數的35%，總市值23.39萬億元，占全市場的29%。同時，深交所主板和中小板在發展中也暴露出一些問題，如板塊同質化、主板結構長期固化等。因此，合并深交所主板與中小板是堅持問題導向的改革之舉，有利于優化深交所板塊結構，形成主板與創業板各有側重、相互補充的發展格局，更好滿足不同發展階段企業的融資需求，增強深交所的服務功能。
“兩個統一，四個不變”
對于廣大投資者而言，最為關注的是深市主板、中小板合并之后，會發生哪些變化？以及哪些沒有變化。
證監會在批復中表示，合并深交所主板與中小板的總體安排是“兩個統一、四個不變”。
“兩個統一”是指統一主板與中小板的業務規則，統一運行監管模式。“四個不變”是指板塊合并后發行上市條件不變，投資者門檻不變，交易機制不變，證券代碼及簡稱不變。
深交所新聞發言人表示，“本次合并僅對部分業務規則、市場產品、技術體系、發行上市安排等進行適應性調整，總體上對市場運行和投資者交易的影響較小”。
事實上，中小板自設立以來遵循的法律法規，部門規章等與主板總體一致，本次合并不涉及相關法律法規、部門規章等的實質性修訂。
2019年，深交所全面啟動上市公司自律監管規則體系適應性評估優化工作，先后修訂發布多項行業和專項業務信息披露指引，2020年2月整合優化主板、中小板《上市公司規范運作指引》，2020年6月發布整合修訂后的上市公司業務辦理指南，2020年底新一輪退市制度改革后，股票上市規則有關主板、中小板的差異規定已消除。
深交所總體實現主板、中小板業務規則的基本統一，初步構成以上市規則為核心，以規范運作指引、行業和專項業務信息披露指引為主干，以辦理指南為補充的簡明高效的上市公司自律監管規則體系。
“本次合并僅需對主板、中小板少數差異化規定作出適應性調整，如高送轉業務指引關于高送轉定義的統一等，對上市公司的影響較小，后續深交所將進一步做好規則整合和監管銜接。”深交所新聞發言人說。
而在市場產品方面，本次合并對固定收益類、期貨期權類產品和深港通業務等基本沒有影響，涉及中小板的相關指數須進行適應性調整。
根據《業務通知》和相關指數調整公告，本次合并僅需對相關指數全稱、簡稱和選樣空間描述作出適當修訂，即刪除指數全稱和簡稱中的“板”字，并做個別適應性調整，相關指數選樣空間描述涉及的“中小板”變更為“原中小板”。
上述指數調整安排，不會對指數編制方法作出實質性變更，不會導致跟蹤相關指數的基金產品投資標的的調整。
在審企業無需重新申報資料
對于發行上市的企業來說，《業務通知》發布后至合并實施完成前的過渡期內，企業發行上市維持現行安排。
合并后，主板發行上市條件與原中小板一致，且保持不變，原中小板證券類別變更為“主板A股”，對應證券代碼區間并入主板使用，發行審核安排不變，在審企業無需重新申報資料，不會對企業發行上市產生實質影響。
深交所新聞發言人說，本次合并僅變更原中小板公司證券類別，證券代碼和證券簡稱保持不變，不會影響投資者交易方式和交易習慣，主板、中小板交易機制和投資者門檻一致，投資者群體總體無差異，且合并不涉及交易機制和投資者門檻的改變，不會對投資者交易行為產生實質性影響。
另外，值得注意的是，本次合并主要涉及深交所內部技術系統以及證券公司、行情信息商等市場主體相關系統的技術改造。
目前深交所內部技術改造已基本完成，市場主體僅須就行情展示數據接口等方面進行適應性改造，大約需要2個月的時間完成.。
總體來看，核心交易系統基本不受影響，整體技術改造工程和投入不大，合并對全市場技術系統的影響較小。
責任編輯：陳志杰
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