原標題：重磅！第三季度中國貨幣政策執行報告：不讓市場缺錢，又堅決不搞“大水漫灌”，股票市場指數繼續回升

　　據央行網站11月26日消息，中國央行發布2020年第三季度中國貨幣政策執行報告。

　　《報告》顯示，總體而言，央行資產負債表規模、貨幣乘數與廣義貨幣 M2 增長之間并無必然的邏輯關聯，且我國作為全球為數不多的仍堅持貨幣政策正常化的大型經濟體，不需要以央行大規模擴表的方式投放流動性，不宜簡單根據央行資產負債表擴張幅度、貨幣乘數來衡量貨幣政策效果。觀察貨幣政策的松緊，關鍵還是看作為貨幣政策中介目標的貨幣供應量和社會融資規模。只要保持了貨幣信貸合理增長，就說明銀行貨幣創造的市場化功能正常發揮，中央銀行提供的基礎貨幣是適度的。下一步，中國人民銀行將繼續按照黨中央、國務院部署，穩健的貨幣政策更加靈活適度、精準導向，搞好跨周期政策設計，完善貨幣供應調控機制，發揮基礎貨幣投放對推動經濟高質量發展的積極作用。

　　今年以來已推出涉及9萬億元貨幣資金的貨幣政策應對措施，前10個月金融部門向實體經濟讓利約1.25萬億元。

　　一是保持流動性合理充裕。合理把握中期借貸便利、公開市場操作等貨幣政策工具的力度和節奏，保持短、中、長期流動性供給和需求均衡，有效穩定市場預期，引導市場利率圍繞政策利率平穩運行。二是持續深化貸款市場報價利率改革。按期完成存量浮動利率貸款的定價基準集中轉換工作，貸款利率隱性下限被完全打破。三是完善結構性貨幣政策工具體系，突出分層次、有梯度的內在邏輯，增強直達性、精準性。四是以我為主，兼顧對外均衡。人民幣匯率以市場供求為基礎雙向浮動，彈性增強，市場預期平穩，跨境資本流動有序，市場供求平衡。五是牢牢守住不發生系統性風險的底線，有效防控金融風險。

　　健全市場化利率形成和傳導機制，持續深化LPR改革，鞏固市場化LPR報價機制，督促金融機構更好地將LPR嵌入貸款FTP中，增強貸款內外部定價與LPR的聯動性，用改革的辦法促進融資成本進一步下行，提高貨幣政策傳導效率。

　　牢牢堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，堅持不將房地產作為短期刺激經濟的手段，堅持穩地價、穩房價、穩預期，保持房地產金融政策的連續性、一致性、穩定性，實施好房地產金融審慎管理制度。

　　積極完善債券市場管理制度建設，促進公司信用類債券信息披露標準統一。堅持市場化、法治化原則，完善債券違約風險防范和處置機制。加強金融市場基礎設施統籌監管，實現債券市場基礎設施互聯互通落地，持續推進托管行和交易報告庫建設，確保金融市場整體安全穩定和高效運行。積極穩妥推動債券市場對外開放，整合入市渠道、優化入市流程，為境外投資者提供更加友好、便利的投資環境。

　　穩健的貨幣政策更加靈活適度、精準導向，更好適應經濟高質量發展的需要，更加注重金融服務實體經濟的質量和效益。完善貨幣供應調控機制，根據宏觀形勢和市場需要，科學把握貨幣政策操作的力度、節奏和重點，既保持流動性合理充裕，不讓市場缺錢，又堅決不搞“大水漫灌”，不讓市場的錢溢出來。健全市場化利率形成和傳導機制，深化貸款市場報價利率改革，繼續釋放改革促進降低貸款利率的潛力，綜合施策推動社會融資成本明顯下降，發揮市場在人民幣匯率形成中的決定性作用。增強結構性貨幣政策工具的精準滴灌作用，提高政策直達性。

　　股票市場指數繼續回升，成交量和籌資額同比增加。9月末，上證綜合指數收于3218點，較6月末上升7.8%；深證成份指數收于12907點，較6月末上升7.6%。股票市場成交量明顯增加，前三季度，滬、深股市累計成交158.4萬億元，日均成交8658億元，同比增長58.6%。股票市場籌資額同比大幅增加，前三季度累計籌資8038億元，同比增長63.6%。

　　實現全年經濟正增長是大概率事件。中長期看，我國經濟穩中向好、長期向好、高質量發展的基本面沒有改變。當前，我國已轉向高質量發展階段，繼續發展具有多方面優勢和條件。

　　物價漲幅總體延續下行走勢，不存在長期通脹或通縮的基礎。2020 年 7、8 月，受部分省份汛情影響，肉菜類價格一度有所回升，各部門多舉措保供穩價，貨幣政策堅持穩健，近期已趨于回落。9 月CPI 漲幅已回落至 2%以下，初步估計全年 CPI 漲幅均值將處于合理區間。工業生產持續復蘇向好，內外需逐步回暖，PPI 在第三季度各月均實現環比正增長，同比降幅總體呈收窄態勢。不過，未來全球疫情演進及防控措施對供給端的沖擊還有不確定性，基數效應、春節錯位等因素可能對 CPI 形成一定擾動，仍需對短期物價走勢保持密切關注。中長期看，我國經濟運行總體平穩，總供求基本平衡，供給側結構性改革深入推進，市場機制作用得到更好發揮，貨幣政策保持穩健，貨幣條件合理適度，不存在長期通脹或通縮的基礎。

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責任編輯：潘翹楚