原標(biāo)題：金價創(chuàng)4個月最低眾生相
截至11月25日19時，COMEX黃金期貨主力合約報價徘徊在1807.06美元/盎司附近，盤中一度創(chuàng)下過去4個月以來最低點1797.1美元/盎司。
“這讓不少歐美家族辦公室相當(dāng)難受。”一位歐美家族辦公室管理機構(gòu)負(fù)責(zé)人向記者表示，自疫情從9月在歐美國家卷土重來起，不少歐美家族辦公室一直在加倉黃金資產(chǎn)作為重要的風(fēng)險對沖工具，甚至個別家族辦公室的黃金投資占比超過12%。
然而，隨著全球金價一度跌破1800美元/盎司重要關(guān)口，這些歐美家族辦公室在黃金投資方面普遍遭遇逾5%的資產(chǎn)損失。
更令他們感到不滿的是，投行面對金價回落紛紛“變臉”。
比如，近日美國銀行全球商品和衍生品研究主管Francisco Blanch明確表示，他對2021年黃金預(yù)測出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變，不再預(yù)計金價會觸及3000美元/盎司。
“盡管Francisco Blanch認(rèn)為全球積極財政政策與貨幣寬松措施仍會推動金價觸及2000美元/盎司，但越來越多家族辦公室不會再像4個月前，聽從投行力挺金價的建議大舉加倉黃金頭寸。”Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff表示，甚至一些家族辦公室已無法忍受黃金資產(chǎn)的負(fù)收益，紛紛減持黃金重新青睞美股投資。
記者獲悉，國內(nèi)高凈值人群對抄底黃金的興趣同樣不高。
“過去三周全球金價跌幅超過150美元/盎司期間，偶然會有一兩位客戶一口氣購買兩三塊100克的金條抄底。”多位金店店主向記者透露。這背后，或許是買漲不買跌的心理再度左右國內(nèi)高凈值人群的黃金交易心態(tài)。
一家股份制銀行貴金屬業(yè)務(wù)部門主管向記者透露，近日通過紙黃金市場抄底黃金的高凈值客戶也不多。究其原因，是疫苗研發(fā)進展與美國大選不確定性消除，令這些投資者不大愿意押注金價觸底反彈。
“即便25日美元指數(shù)一度跌破92，創(chuàng)下9月以來最低點，似乎也很難挽回高凈值人群抄底黃金的熱情。”這位股份制銀行貴金屬業(yè)務(wù)部主管直言。
歐美家族辦公室減持
記者多方獲悉，面對金價跌破1800美元/盎司整數(shù)關(guān)口，不少歐美家族辦公室開始減持黃金頭寸。
上述歐美家族辦公室管理機構(gòu)負(fù)責(zé)人指出，這背后，一方面是疫苗研發(fā)進展順利與美國大選不確定性逐步消除，令金價的避險屬性有所回落，另一方面則凸顯這些家族辦公室對黃金保值功能的強烈懷疑。
“一直以來，家族辦公室都信奉亂世買黃金的投資準(zhǔn)則。主要看中黃金在經(jīng)濟不確定性期間的保值功能，但如今，即便歐美疫情持續(xù)加重，但美股、比特幣等風(fēng)險資產(chǎn)依然在迭創(chuàng)新高，反而是黃金等傳統(tǒng)避險品種卻在持續(xù)回落，令他們不得不重新審視黃金的保值功能。”他告訴記者。甚至個別歐美家族辦公室認(rèn)為當(dāng)前比特幣比黃金更具保值功能，原因是越來越多年輕人將比特幣視為避險投資首選，令比特幣在歐美疫情加重期間的表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于黃金。
值得注意的是，歐美家族辦公室逢低減持黃金背后，還存在著對投行“見風(fēng)使舵”的不滿情緒。
年初疫情暴發(fā)以來，眾多歐美家族辦公室持續(xù)加倉黃金頭寸，很大程度是受到投行力挺金價的影響。比如美國銀行等多家投行均認(rèn)為金價有望挑戰(zhàn)3000美元/盎司，驅(qū)動眾多歐美家族辦公室在過去3個月大舉加倉黃金頭寸。然而，隨著當(dāng)前美國銀行等投行因疫苗研發(fā)順利等因素改口表示金價很難站上3000美元/盎司，這些家族辦公室只能通過減持表達(dá)自己的“不滿”。
一家管理多位歐美富豪家族辦公室資金的大型資管機構(gòu)亞太區(qū)首席代表透露，近期他們收到不少投行的最新黃金投資報告，比如花旗銀行大宗商品研究主管Aakash Doshi認(rèn)為疫苗研發(fā)順利可能放緩金價漲勢，但不會結(jié)束黃金的長期牛市周期——只要美聯(lián)儲貨幣政策依然延續(xù)鴿派，明年金價仍有望恢復(fù)至2000美元/盎司。但是，富豪家族對此不再投信任票。因為他們害怕自己的抄底行為再度“上當(dāng)”。
這位大型資管機構(gòu)亞太區(qū)首席代表承認(rèn)，相比機構(gòu)投資者更看中長期穩(wěn)健回報，不少歐美家族辦公室的投資風(fēng)格其實相當(dāng)激進——他們更希望能看到短期高回報。
中國高凈值人群“買漲不買跌”
與歐美家族辦公室逢低減持黃金相呼應(yīng)的是，國內(nèi)高凈值人群對抄底黃金同樣興趣不高。
“過去三周幾乎很少看到高凈值客戶一口氣購買數(shù)塊100克投資金條。”多位金店店長向記者透露，盡管一些高凈值客戶多次詢問金價下跌狀況，但真正出手抄底的屈指可數(shù)。
一家金店店長向記者表示，通過與部分高凈值客戶溝通，他發(fā)現(xiàn)買漲不買跌心態(tài)正影響他們的黃金交易心態(tài)，部分高凈值客戶希望等到金價跌破1750美元/盎司再考慮抄底，而且他們對金價繼續(xù)下跌相當(dāng)篤定，比如美國大選不確定性消除，疫苗研發(fā)順利，美國即將啟動新的財政刺激計劃，等等，都將令金價承受巨大壓力。
多位銀行貴金屬業(yè)務(wù)部門主管則認(rèn)為，過去一個月通過紙黃金抄底黃金的富豪也不多，即便有些富豪擅長在美元貶值期間押注金價上漲獲利，但此次他們同樣選擇觀望。
在上述股份制銀行貴金屬業(yè)務(wù)部門主管看來，“事實上，我們監(jiān)測到部分富豪客戶將資金從紙黃金賬戶轉(zhuǎn)出，投向股票、比特幣等風(fēng)險資產(chǎn)追漲。”
RJO Futures高級商品經(jīng)紀(jì)人Bob Haberkorn指出，中國高凈值客戶對黃金的抄底熱情不高，某種程度也會制約全球金價企穩(wěn)反彈。“一直以來，眾多歐美投資機構(gòu)都在密切關(guān)注中國投資者在紙黃金、黃金ETF、實物黃金的買入熱情高低，以此判斷未來金價漲跌幅。”
如今，中國投資者對抄底黃金缺乏興趣，某種程度會驅(qū)動他們短期內(nèi)加大沽空黃金力度獲利，此舉又會令歐美家族辦公室對黃金投資虧損更加不滿，加大減持力度。
（作者：陳植）
責(zé)任編輯：楊亞龍
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