原標題：疫苗沖擊波引巨資回流股市，美散戶樂觀情緒創三年新高

　　輝瑞與BioNTech聯合研發的疫苗臨床數據上周引爆市場，標普500指數創歷史新高。資金大幅回流風險資產，周期板塊隨經濟復蘇預期強化受到追捧。與投資者的高漲熱情相比，疫情對經濟的威脅并未隨著疫苗研發消息而有所改善，未來一周美股能否延續反彈勢頭？

　　疫苗遠水難解經濟近渴

　　如今美國疫情的防控形勢越發嚴峻，約翰斯·霍普金斯大學匯編的數據顯示，過去一周，47個州的每日新增病例至少增加5%。與此同時，46個州的住院人數明顯上升。14日，全美新增確診病例突破18萬，部分地區重新采取更嚴格的社會隔離措施。芝加哥市要求人們取消感恩節計劃，紐約州州長庫莫（AndrewCuomo）則發布了針對酒吧、餐館和健身房等場所的限制令。

　　輝瑞疫苗臨床試驗的效果給外界帶來了信心，但這離真正解決公共衛生危機還很遙遠。本月14日，在歐央行舉辦的全球央行行長論壇上，美聯儲主席鮑威爾、歐央行行長拉加德和英國央行行長貝利都對疫苗消息表示歡迎，但強調全球前景面臨的短期風險應迫使各國央行提供更多支持。鮑威爾警告稱，即使疫苗在今年年底前上市，未來一段時間的經濟狀況也會相當嚴峻，病毒依然是經濟復蘇的“主要風險”。

　　牛津經濟研究院經濟學家施瓦茨（BobSchwartz）在接受第一財經記者采訪時表示，疫苗的進展給了世界解決問題的希望，但歐美多地疫情的擴散令人對短期內經濟惡化的擔憂有所加劇，加之未來疫苗在上市、分發、物流等細節上有待解決，美國新一輪財政刺激的需求非常強烈。

　　然而美國國會在救濟法案磋商可能將繼續陷入僵持的局面。特朗普政府將牽頭談判的任務移交給參議院多數黨領袖麥康奈爾，目前兩黨在救濟規模上的分歧依然明顯。美國匯盛金融管理公司首席經濟學家陳凱豐向第一財經記者表示，財政刺激計劃最后肯定會出爐，但時間和規模的不確定性很大，現在的關鍵是看國會議員的選舉結果。本次大選后，民主黨保住了眾議院多數席位，而明年1月5日佐治亞州聯邦參議員席位的第二輪選舉結果將決定參議院的控制權歸屬，將決定協議的走向。

　　疫情正在讓美國人對經濟的信心有所動搖。密歇根大學上周五公布的消費者調查數據顯示，11月初，美國消費者信心指數初值為77.0，低于10月的81.8。反映受訪者對未來6個月商業狀況前景的預期指數從上月的79.2大幅下降至71.3，顯示出外界對經濟預期展望轉向惡化。美聯儲副主席、紐約聯儲主席威廉姆斯13日在例行講話中表示，美國經濟正處于積極的軌道上，但新增病例激增帶來了不確定性，可能導致經濟增長乏力。“疫情顯然讓市場懷疑美國經濟能否安然度過這一時期。我預計第四季度乃至明年初的增長將有所放緩。”他說。

　　施瓦茨向第一財經記者表示，如果刺激政策無法出臺，明年初宏觀經濟風險可能會爆發。正如他之前提到過的，今年底包括“大流行緊急失業補償”（PandemicEmergencyUnemploymentCompensation）和禁止驅逐租客的行政令將陸續到期，疫情升溫背后的限制措施為失業率再次回升創造了條件。施瓦茨指出，消費者是經濟回暖的最大動力，高頻數據顯示，美國經濟復蘇動能正在減弱，疫情可能對假日季的購物潮造成沖擊。

　　投資者熱情升溫

　　上周美股大漲背后是資金大舉入場的結果。根據美國銀行發布的數據，截至11月11日的一周內，流入全球股票基金的資金達到445億美元，創有記錄以來最高紀錄。其中335億美元流入美股，為史上第二大流入規模。

　　投資者的熱情水漲船高，美國個人投資者協會（AmericanAssociationofIndividualInvestors）的最新調查顯示，看漲后市的投資者比例飆升至2018年1月以來的最高水平，環比增長47.1%，不過當時美股隨后迎來大幅調整。CNN“恐慌和貪婪指數”也從一周前的恐慌直接跳轉到貪婪。

　　市場開始轉向對經濟前景敏感的周期性板塊，金融、制造業、航空和旅游業、能源成了上周美股表現最好的板塊。資產管理機構BKAssetManagement宏觀策略師施羅斯伯格（BorisSchlossberg）在接受第一財經記者采訪時表示，美國目前處于經濟擴張的非常早期階段，貨幣政策依然寬松，疫情沖擊下周期股低估值水平成了投資者入場的理由。但考慮到投資的預期有所上升，市場更容易受到利空消息的影響，股指短期上攻后可能會進入盤整期，以消化疫苗、疫情的各種因素的影響。

　　相比之下，科技股整體表現不佳，納指近四周錄得三根周陰線。居家概念股Zoom上周大跌19%，錄得史上最大單周跌幅，此外Netflix周跌6.2%，Facebook周跌5.6%，亞馬遜周跌5.5%。

　　對于科技股未來走勢，施羅斯伯格持謹慎樂觀的態度，他向記者表示，上周市場板塊輪動跡象有所加劇，資金選擇逃離科技公司。短期看，這種獲利回吐的情況也許并未結束，但疫苗真正投入大規模接種可能要等到明年年中，未來幾個月民眾的生活方式也許很難發生明顯改變，科技企業的業務需求依然旺盛。另一方面，此次疫情也說明了很多行業和工作可以轉為遠程模式，數字化經濟未來的發展前景依然廣闊，因此中長期科技股依然值得關注。

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責任編輯：逯文云