市場延續震蕩格局，我們需要如何對待？高景氣低估值的板塊，核心邏輯是什么？具體內容請聽《交易日財經早報》本日解讀。

　　原標題：上證綜指近30年來首次大修落地，這些股票將被剔除

　　中新經緯客戶端7月22日電 據上交所官網消息，22日，上交所與中證指數有限公司修訂上證綜合指數編制方案。同時，22日收盤后將發布上證科創板50成份指數歷史行情，7月23日正式發布實時行情。

資料圖。中新經緯 攝

　　修訂涉及哪些內容？

　　上交所指出，此次上證綜合指數編制方案修訂充分借鑒了國際指數編制修訂經驗，立足境內市場發展實際，剔除風險警示股票、延長新股計入指數時間，并納入科創板上市證券。

　　為何修訂上證綜合指數編制方案？

　　上交所介紹，上證綜合指數發布于1991年，是A股市場第一條股票指數，核心編制方法沿用至今。近年來，社會各界對上證綜合指數編制方案修訂多有呼聲，類似“上證綜合指數失真”“未能充分反映市場結構變化”等意見頻頻出現。

　　上交所稱，指數編制修訂方案的實施將進一步提升上證綜合指數的市場代表性與穩定性，使上證綜合指數更加準確表征上海市場整體表現，更加充分反映上海市場結構變化，為投資者觀測市場運行、進行財富管理提供更理想的標尺。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍指出，此次上交所對上證指數的編制進行的調整，使得這個指數更加合理，更能反映市場的真實狀況，這也回應市場的一些訴求。當然這個調整屬于微調，對指數沒有太大影響，保持了指數的連續性。

　　為何剔除風險警示股票？

　　上交所介紹，資本市場建立了風險警示制度，被實施風險警示的股票存在較高風險，基本面存在較大不確定性，投資價值受到影響，難以代表上市公司主流情況。剔除被實施風險警示的股票有利于上證綜合指數更好發揮投資功能，更好反映滬市上市公司總體表現。

　　據Wind數據顯示，截至7月21日，上交所對滬市風險警示的股票有99只，合計總市值超2810億元。

　　為何延長新股計入指數時間？

　　上交所指出，我國證券市場的新股上市初期存在波動較大的現象。2010年至2019年，新股上市1年內平均股價波動率是同期上證綜合指數的2.9倍，延遲新股計入時間，于新股上市滿1年后計入指數，有利于增強上證綜合指數的穩定性，引導長期理性投資。

　　上交所還稱，考慮到大市值新股上市后價格穩定所需時間總體短于小市值新股，設置大市值新股快速計入機制，上市以來日均總市值排名在滬市前10位的股票于上市滿3個月后計入，以保證上證綜合指數的代表性。

　　為何將科創板證券納入上證綜合指數樣本空間？

　　據Wind數據顯示，截至2020年7月21日，科創板上市企業已有133家，總市值約2.8萬億元。

　　上交所指出，科創板上市公司涵蓋諸多科技創新型企業，科創板證券的計入不僅可提高上證綜合指數的市場代表性，也將進一步提升上證綜合指數中科創型新興產業上市公司的占比，使上證綜合指數更好反映滬市結構變化。考慮到上證綜合指數編制修訂涉及新股計入時間的調整，科創板證券按照修訂后的規則納入上證綜合指數，有利于保障上證綜合指數規則的穩定性與連續性。

　　科創50指數怎么定？

　　上交所指出，上證科創板50成份指數由上海證券交易所科創板中市值大、流動性好的50只證券組成，反映最具市場代表性的一批科創企業的整體表現。該指數以2019年12月31日為基日，以1000點為基點。

　　上交所表示，在新股計入時間上，為提高“科創50”指數對市場的準確表征，同時兼顧客觀發展情況，采用兩階段做法：現階段，科創板新上市證券滿6個月后計入樣本空間，待上市滿12個月的證券達到100只至150只后調整為上市滿12個月后計入；同時，針對上市以來日均總市值排名在科創板市場前3位和前5位的證券設置差異化的計入時間。

　　上交所稱，在選樣方法上，剔除過去一年日均成交金額位于樣本空間排名后10%的證券后，選取日均總市值排名靠前的50只證券作為“科創50”指數樣本，能夠在保證樣本流動性的同時，實現較好的代表性。

　　上交所還稱，在樣本調整方面，依據樣本穩定性和動態跟蹤的原則，建立季度定期調整機制，及時反映市場變化，季度定期調整生效時間為每年3月、6月、9月和12月的第二個周五的下一個交易日，并設置一定緩沖區與調整比例限制，保證指數的穩定性，降低樣本頻繁變動帶來的跟蹤指數成本。另外，針對退市、退市風險警示等情況設立臨時調整機制。（中新經緯APP）

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責任編輯：楊亞龍