券商股領(lǐng)漲開啟新牛市？來(lái)新浪理財(cái)大學(xué)，聽《如是財(cái)富內(nèi)參》，管清友金牌投研團(tuán)隊(duì)帶你發(fā)掘市場(chǎng)機(jī)會(huì)。
原標(biāo)題：1.08萬(wàn)億成交量逼近2月“小牛”高點(diǎn)！券商普遍大漲，牛市要來(lái)？
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
7月2日，上證綜指收復(fù)3090點(diǎn)，日內(nèi)上漲2.13%。上證綜指“伸手觸摸”3100點(diǎn)，讓市場(chǎng)激動(dòng)不已。
但由于此前醫(yī)藥和（必選）消費(fèi)上漲過(guò)多，目前的節(jié)點(diǎn)上，投資者關(guān)心，到底是行情結(jié)束了，還是牛市要來(lái)？
是日，全市場(chǎng)成交額達(dá)1.08萬(wàn)億，成交量為872.30萬(wàn)億。上一次，市場(chǎng)成交額過(guò)萬(wàn)億是2020年2月“小牛”行情中的頂點(diǎn)時(shí)期。回溯來(lái)看，今年以來(lái)，市場(chǎng)成交量最早過(guò)萬(wàn)億在2月19日左右，彼時(shí)是上一波“小牛”行情頂點(diǎn)盤旋期的開始。
另根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，北向資金全天合計(jì)買賣總額1491.7億元，創(chuàng)歷史新高。
從市場(chǎng)其他指標(biāo)來(lái)看，申萬(wàn)二十八個(gè)行業(yè)中有25個(gè)行業(yè)全面大漲。其中，非銀金融以5.52%漲幅領(lǐng)漲，下跌的僅有綜合（-0.14%）、醫(yī)藥生物（-0.40%）、農(nóng)林牧漁（-0.56%）。
非銀金融也即券商股。素有“牛市旗手”的券商股今日普遍大漲，47家A/H上市券商（及部分券商股東金控公司）漲幅幾乎全線超5%，12家上市券商以漲停收盤。
6月下旬開始，券商股已出現(xiàn)全線上漲的痕跡。券商ETF（512000）6月18日至今共上漲19.24%。除了牛市預(yù)期外，銀行持牌券商的新聞同樣使得光大證券、招商證券等有強(qiáng)大金控背景的券商連續(xù)沖擊漲停板。
復(fù)工復(fù)產(chǎn)或超預(yù)期
從疫后復(fù)工復(fù)產(chǎn)而言，最新發(fā)布的6月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）高于Wind一致預(yù)期，表明疫后復(fù)工復(fù)產(chǎn)正在超預(yù)期推進(jìn)，成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和二級(jí)市場(chǎng)向好預(yù)期的主要背景。
2020年6月，PMI指數(shù)為50.9%，前值為50.6%，回升0.3個(gè)百分點(diǎn)，高于Wind一致預(yù)期50.1%。
具體分項(xiàng)來(lái)看，1）PMI生產(chǎn)指數(shù)為53.9%，前值為53.2%。生產(chǎn)指數(shù)環(huán)比回升0.7個(gè)百分點(diǎn)。用電數(shù)據(jù)看，6月上旬全國(guó)全口徑發(fā)電量同比增長(zhǎng)約9.1%。表明6月生產(chǎn)進(jìn)一步加快。2）PMI新訂單指數(shù)為51.4%，前值為50.9%。PMI新出口訂單指數(shù)為42.6%，前值為35.3%。受海外復(fù)工影響，出口訂單明顯有所好轉(zhuǎn)。3）PMI從業(yè)人員指數(shù)為49.1%，前值為49.4%。4）供貨商配送時(shí)間指數(shù)為50.5%，前值為50.5%。5）PMI原材料庫(kù)存指數(shù)為47.6%，前值為47.3%。
華創(chuàng)證券認(rèn)為，生產(chǎn)端超預(yù)期的主要來(lái)源是制造業(yè)上游利潤(rùn)好轉(zhuǎn)帶動(dòng)的生產(chǎn)回升；需求側(cè)超預(yù)期的主要來(lái)源是海外復(fù)工帶來(lái)的訂單增加，且，行業(yè)分布上可能汽車、電氣、設(shè)備類訂單恢復(fù)好于服裝、鞋類。此外，受美國(guó)疫情二次爆發(fā)影響，醫(yī)藥物資的需求可能在6月又有所上行。次要來(lái)源可能是國(guó)內(nèi)地產(chǎn)相關(guān)鏈條的需求的繼續(xù)改善。
大金融板塊為什么大漲？
方正證券認(rèn)為，本輪大金融發(fā)力上漲的邏輯主要有三點(diǎn)：
一是國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不斷確認(rèn)，國(guó)內(nèi)PMI持續(xù)處于榮枯線上方，環(huán)比明顯改善，需求也在加速恢復(fù)。海外經(jīng)濟(jì)最差的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，最新公布的美國(guó)小非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)創(chuàng)下歷史最大增幅，花旗美國(guó)經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)也持續(xù)攀升達(dá)到最高點(diǎn)；
二是金融處于近10年來(lái)最低估值位置，大金融板塊估值僅7.9倍，銀行PB僅0.7倍，從近10年來(lái)四次大金融上漲前的情形來(lái)看，金融的估值分位均具有絕對(duì)或者相對(duì)優(yōu)勢(shì)；
三是近期金融領(lǐng)域的催化劑不斷累積，從商業(yè)銀行發(fā)放券商牌照，混業(yè)經(jīng)營(yíng)的討論再起，再到允許地方政府專項(xiàng)債合理支持中小銀行補(bǔ)充資本金，做大做強(qiáng)金融業(yè)在目前外部環(huán)境多變，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的背景下顯得尤為關(guān)鍵。
醫(yī)藥消費(fèi)會(huì)不會(huì)大幅調(diào)整？
恒泰證券認(rèn)為，周三A股走勢(shì)就出現(xiàn)了分化。上證綜指走勢(shì)較強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)板一度跌幅接近2%。釀酒、房地產(chǎn)、保險(xiǎn)、銀行、水泥建材、券商、有色金屬等板塊漲幅居前，而醫(yī)藥醫(yī)療、數(shù)字貨幣、光刻膠、國(guó)產(chǎn)軟件、網(wǎng)絡(luò)安全等板塊跌幅居前。
權(quán)重股補(bǔ)漲特征明顯，房地產(chǎn)、券商等板塊快速?gòu)囊咔闆_擊中恢復(fù)，業(yè)績(jī)穩(wěn)定，對(duì)部分保守資金形成吸引力。但是像房地產(chǎn)行業(yè)很難再成為市場(chǎng)主流熱點(diǎn)。科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制才是市場(chǎng)焦點(diǎn)所在。
“喝酒吃藥”過(guò)量了也會(huì)傷身體，畢竟沒有只漲不跌的個(gè)股和行業(yè)。股價(jià)透支了出現(xiàn)調(diào)整很正常。而后續(xù)次新行業(yè)龍頭個(gè)股比低估績(jī)優(yōu)權(quán)重個(gè)股將更具吸引力，有望接替釀酒和醫(yī)藥成為市場(chǎng)資金追逐的熱點(diǎn)。注冊(cè)制可以源源不斷提供優(yōu)質(zhì)炒作標(biāo)的。這也將是下半年重要的機(jī)會(huì)所在，值得投資者加倍重視。
牛市真的來(lái)了？
星石投資認(rèn)為，2020年過(guò)半，上證指數(shù)時(shí)隔4個(gè)月再次站上3000點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)的走勢(shì)也存在一定的疑惑。
短期來(lái)看，伴隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，貨幣政策仍將維持在合理充裕的水平，資本市場(chǎng)走勢(shì)存在支撐。二季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體已經(jīng)恢復(fù)到準(zhǔn)常態(tài)水平；按照復(fù)工復(fù)產(chǎn)的節(jié)奏，預(yù)計(jì)下半年海外經(jīng)濟(jì)也將逐步恢復(fù)到準(zhǔn)常態(tài)水平，屆時(shí)內(nèi)需、外需有望呈現(xiàn)雙重修復(fù)，有望帶動(dòng)企業(yè)盈利回升。另一方面，根據(jù)央行領(lǐng)導(dǎo)的表態(tài)，預(yù)計(jì)今年全年人民幣貸款、社融同比增速仍有望達(dá)到13.2%、11.9%，下半年貨幣政策仍將維持在合理充裕的水平，將對(duì)資本市場(chǎng)形成一定的支撐。展望下半年，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疊加低利率的宏觀環(huán)境下，科技、消費(fèi)、周期各個(gè)類別都存在較好的投資機(jī)會(huì)。
海通證券荀玉根認(rèn)為，歷史上市場(chǎng)進(jìn)入牛市3浪上漲需基本面支持，這次基本面將在 Q3迎來(lái)明顯回升，全部A股2020年Q1歸母凈利潤(rùn)同比增速為-24%，團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)Q2/Q3/Q4三個(gè)季度單季同比增速分別為-3%、13%、20%，全年仍有望回到0-5%區(qū)間，7 月中旬將是第一個(gè)觀察窗口期。
（作者：王媛媛 編輯：朱益民）
責(zé)任編輯：逯文云
熱門推薦
收起
24小時(shí)滾動(dòng)播報(bào)最新的財(cái)經(jīng)資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關(guān)注（sinafinance）
