原標題：美債收益率曲線趨陡！經濟真能走出泥潭？仍有幾大風險不容忽視 來源：環球外匯

據彭博社報道，全球最大債券市場的投資者開始看到，美國有史以來最糟糕經濟滑坡的另一面，可能給他們的投資組合帶來何種影響。

隨著美國更多地區逐步重開、投資者信心回升，5至30年期美國國債收益率曲線在5月結束時，接近逾兩個月前疫情引發市場恐慌達到高峰以來的最陡峭水平。

美債收益率曲線趨陡的背后，交易員正押注美聯儲的刺激措施將穩住中短期利率。同時，由于有跡象表明最糟糕的經濟報告可能很快就要出現在后視鏡中，他們預測長期收益率有上行空間。

一些跡象顯示，復蘇的綠芽正在冒頭。最近一周持續申請失業救濟金人數下降，為疫情以來首次。圣路易斯聯儲主席布拉德表示，到12月失業率有望降至10%以下。

盡管本周公布的非農數據預計將顯示5月份失業率達到19.6%，為大蕭條以來首見。但顯示上個月勞動力市場開始反彈的數據，可能會減輕本周就業報告帶來的打擊，該報告預計將揭示自大蕭條以來的最高失業率。

“我們將最后一次看到大規模的失業數字，這將是幫助投資者判斷經濟萎縮深度以及走出衰退過程的重要背景，”BMO Capital Markets的策略師Ian Lyngen指出?！敖酉聛淼?2到18個月，陡峭化交易將成為主題。”

上周交易結束時，5年期和30年期國債收益率之差擴大至110個基點，觸及3月中旬以來的最闊水平?；鶞?0年期美債收益率當周幾乎沒有變化，收于0.65%左右。

不過，盡管收益率曲線已逐漸趨陡，但債券策略師當前仍持有這樣的看法，即美聯儲將在今年晚些時候實施收益率曲線控制政策，以此來加強它將在較長時期內把主要政策利率維持在低位的指引。

紐約聯儲主席威廉姆斯上周表示，美聯儲正在非常認真地考慮將國債收益率限制在特定目標水平，作為將基準利率維持在零附近之余另一個壓低借貸成本的手段。

此外，一些市場不安因素也依然存在，近期國際地緣緊張局勢的升級，提醒了人們什么因素可能限制收益率的上行趨勢。全球最大的兩個經濟體之間的緊張局勢升級有可能抑制對風險資產的需求，并加大對美國國債的興趣。而周末美國多地爆發大規模抗議騷亂，也增加了對美國經濟復蘇前景的擔憂。

新冠疫情的發展也有明顯的不確定性，并且還存在爆發第二波疫情的風險。美聯儲主席鮑威爾上周五警告，經濟的全面復蘇將取決于人們對出門安全性的信心。

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