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　　又見“牛市旗手”暴走！券商股早盤全線飄紅，中銀證券、國金證券和證券B漲停。

　　三大股指6月1日早盤集體大漲，滬指收復2900點。截至午間收盤，滬綜指報2908.48點，半日上漲1.97%。萬得全A指數半日上漲2.53%，市值半日增加1.66萬億元。

　　數據來源：同花順

　　三大品種集體爆發

　　上周末大洋彼岸頗為鬧騰，但A股似乎已然“脫敏”。6月1日上午，滬指收復2900點，科技、消費、金融三大品種集體爆發。

　　在科技品種中，消費電子板塊表現最為強勢，藍思科技、水晶光電等龍頭股漲停。

　　今日上午部分漲幅居前消費電子個股

　　數據來源：同花順

　　貴州茅臺、五糧液兩只白酒龍頭股，再度雙雙刷新歷史新高，帶動大消費板塊延續5月份強勢。

　　貴州茅臺近期走勢圖

　　五糧液近期走勢圖

　　數據來源：通達信

　　沉寂許久的大金融板塊，今日上午迎來爆發，券商、金融科技板塊表現強勢，中銀證券漲停，國金證券接近午間收盤時亦漲停。

　　上午部分漲幅居前券商股

　　數據來源：同花順

　　此外，北向資金再度大舉掃貨A股，截至上午收盤凈流入達到103.25億元。

　　數據來源：東方財富網站

　　“牛市旗手”緣何暴走

　　券商板塊被認為是牛市風向標，從歷史走勢看，其屬于強政策周期品種。在近期一系列政策利好催化下，今日上午板塊迎來大爆發，主要因以下四大利好。

　　利好一：上周末，上交所回應代表委員建言時表示，將適時推出做市商制度、研究引入單次T+0交易。市場普遍認為，單次“T+0”若正式實施將明顯提升市場活躍度，利好券商經紀業務。

　　安信證券表示，從個股來看，機構客戶基礎較好的頭部券商、低傭金互聯網券商相對受益于“T+0”政策。

　　此外，“T+0”以及做市商制度也將促使金融IT需求爆發。一方面，T+0和做市商制度的實施，將直接帶來交易和估值系統升級改造的需求，帶來證券IT業務增量。另一方面，T+0和做市商制度，目的都是增加市場流動性，流動性的增加，對于同花順、東方財富等C端交易軟件來說，意味著流量的增加，可促進用戶數、用戶活躍度、付費率等指標提升；對恒生電子等B端交易軟件來說，意味著券商交易傭金的增加，客戶支付能力得到改善，更有能力升級交易系統。

　　利好二：證監會修訂《證券公司次級債管理規定》。此次《管理規定》的修改有利于券商進一步拓展融資渠道，支持證券公司加杠桿補充資本。利率下行周期，券商融資成本也有望進一步降低，行業ROE有望提升。

　　利好三：日前，證監會就修訂《證券公司分類監管規定》公開征求意見。本次修改主要強調專業服務能力與合規審慎經營，引導行業差異化發展、提升合規風控水平。市場認為，龍頭券商業務綜合實力更強，風控體系完善，在修訂后分類監管制度下有望更為獲益。

　　利好四：創業板注冊制漸行漸近。東北證券認為，中小企業項目儲備較多的券商，有望明顯受益于投行業務帶來的經營業績改善。

　　最近一次券商板塊集體大爆發，要追溯至2019年一季度，當時的催化劑，一方面來自兩市成交額暴增，另一方面則主要受益于科創板即將推出的紅利。再往前，2014年11月滬股通推出，券商板塊也迎來一波大行情，并帶動了當時的指數牛市。

　　這一次，在一系列重磅政策利好催化下，券商板塊如何演繹、能否帶動指數出現大行情？值得市場期待。

　　指數突破等待三大信號

　　5月份，A股指數表現一般，反而是個股行情活躍，隨著券商股再度活躍，6月份A股指數方面能否有大的突破？

　　在海通證券看來，指數向上突破還需要三大信號驗證：首先是基本面數據，當前市場仍處在牛市2浪低點后的盤整蓄勢期，參考歷史，市場進入3浪上漲需要基本面數據回升支持。2020年一季度受疫情影響，全部A股歸母凈利潤同比增速為-24%，往后預計二季度、三季度、四季度三個季度單季同比增速分別為-3%、13%、20%，數據有待逐步觀察驗證，二季度末三季度初將是第一個觀測窗口。

　　其次，還需等待情緒指標見底。以換手率為例，2018年10月上證綜指低點前后換手率為0.6%左右，2019年1月4日上證綜指低點前后換手率為0.5-0.6%，2019年8月6日上證綜指低點前后為0.6%左右。目前換手率也未達到過去兩年階段性低點時期的水平。因此整體來看，現在市場情緒還不夠低，還需等待。除了情緒指標見底，市場調整末期的另一個信號是強勢股補跌。

　　行業配置上，方正證券表示，前期市場演繹的是食品飲料、醫藥等日常消費品以及工程機械、建材等基建相關行業的抱團，后續機會仍在內需相關行業，關注四條線索：一是汽車、家電、地產等地產后周期品種；二是傳統投資穩增長領域，如舊改、鐵路投資等；三是新基建調結構領域，如5G、數據中心、充電樁等；四是日常消費領域，如食品飲料、醫藥生物等。綜合來看，6月首選汽車、家電、輕工家居。

　　編輯：張楠 王朱瑩

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責任編輯：陳悠然 SF104