證券時報記者 劉芬

　　受新冠肺炎疫情沖擊，全球金融市場波動加劇。表現相對獨立的A股也回探至2700點附近。不少投資人士認為A股中長期投資價值凸顯，基金公司亦擇機積極布局。工銀瑞信圓興混合基金昨日開始發行，擬任基金經理袁芳表示，堅定看好中長期權益市場結構性行情，消費與科技代表國家經濟轉型的方向，成長概率及空間非常大。

　　A股迎布局良機

　　當前滬指市盈率在11倍左右，市凈率低于1.5倍，A股進入估值洼地。業內人士分析，根據Wind資訊對2004年以來投資數據的統計，當上證綜指市凈率低于1.5倍時，在此區間配置偏股混合基金持有一年，盈利的概率超過99%，區間平均收益率超過38%；持有兩年則100%盈利，區間平均收益在40%以上。

　　袁芳表示，工銀瑞信圓興基金的投資方向主要是消費升級和科技成長，這與國家經濟轉型的方向非常契合。“基金經理的時間和精力畢竟有限，要專注能力圈，把精力和時間用在性價比和投入產出比最高的領域，不斷進行深入研究和挖掘，才能獲得長期的阿爾法收益。”袁芳一直跟蹤100多家基本面具備長期競爭力的企業，每年從中挑選出40多只股票，從性價比的角度分配一定的權重，組成最初的組合，在這個基礎上，再從宏觀層面對組合持續進行動態再平衡。

　　工銀瑞信圓興混合基金可以投A股，也可以投港股，所投股票資產占基金資產的60%~95%，投資于港股通投資標的股票的比例占基金股票資產的0%~50%，有利于基金經理把握更廣闊的投資機會，把在香港上市的優質科技公司和消費公司都網羅進組合中。

　　中長期看好結構性行情

　　據介紹，袁芳擁有12年證券行業從業經驗。2011年加入工銀瑞信基金公司，擅長消費和科技行業的研究和投資，現任工銀瑞信研究部大消費研究團隊負責人，管理工銀文體產業股票、工銀新生代消費混合和工銀科技創新3年封閉混合3只基金。Wind資訊數據顯示，截至4月3日，工銀瑞信文體產業基金成立近5年以來回報率達110.33%，袁芳管理的2016年~2019年4個完整年度中，該基金歷經不同市場環境的考驗，業績始終排名同類前1/3，2019年獲第六屆中國基金業英華獎三年期股票投資最佳基金經理獎。

　　展望后市，袁芳表示中國正處經濟結構轉型期，權益市場是新經濟融資的橋頭堡，社會資源或將從“地產鏈”重新配置到以科技和消費為代表的“新經濟鏈條”。另外，利率中樞中長期向下，權益資產吸引力仍在，堅定看好中長期權益市場結構性行情。其中，以消費和科技為代表的方向性資產成長概率及空間巨大。工銀圓興混合將重點布局這兩大優質賽道，為投資者把握經濟轉型過程中的核心資產成長機會。

　　袁芳透露，在管理工銀瑞信文體產業期間一直在堅持定投，“發了工資、有閑錢都會買入，持續地買入。市場趨勢有比較大的波動時，也很少賣出，現在的投資回報率非常可觀。”對于普通投資者，袁芳建議堅持定投，這有利于抓住結構性行情機會。

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