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　　原標題：多重因素護航 A股向好根基未變

　　□本報記者 昝秀麗  

　　海外疫情蔓延態勢影響全球資本市場，昨日A股繼續回調。對此，3月23日接受中國證券報記者采訪的專家表示，疫情不確定性引發市場憂慮是短期的。當前，中國仍是全球產業鏈穩定錨，資金面無憂，投資者更理性，這將增強A股向好基礎。

　　資金面無憂

　　“近期北向資金的凈流出并不意味著聰明錢不看好A股，反而因為A股的流動性較好，為應對全球流動性危機，海外資金抽回，導致A股市場資金階段性減少。”東方證券資產管理有限公司總經理任莉說。

　　興業證券首席策略分析師王德倫（金麒麟分析師）認為，多重要素助推外資流入大趨勢不改。在本輪全球資金從發達市場轉向新興市場配置過程中，全球最好資產在中國，中國最好資產在股市。在國家重視、居民配置、機構配置、全球配置“四重奏”引領下，繼續看好A股后市。

　　“外資繼續大幅流出壓力可能較小。”華泰證券研究所策略團隊負責人張馨元（金麒麟分析師）分析，資本市場改革開放繼續深化、橫縱向比較下A股估值仍具較強吸引力等中長期邏輯并未打破。從中長期看，外資持續流入趨勢仍將保持。

　　全球產業鏈穩定之錨

　　業內人士表示，疫情對經濟的影響會對實體經濟構成壓力，但中國仍將是全球產業鏈穩定錨。

　　“中國疫情防控形勢較好，整個供應鏈比較完整，復工速度不斷提升，基本面向好。”任莉認為，國內經濟穩定，在擴大對外開放中有序推動全產業鏈加快復工復產，也給世界吃了一顆“定心丸”。

　　巨豐投顧投資顧問總監郭一鳴表示，本次疫情的影響是短期的，中國經濟長期向好的基本面沒有變。在疫情影響之下，目前并未出現產業鏈、供應鏈從中國向外部大規模轉移的情況，凸顯中國對全球產業獨特的吸引力。

　　“中國仍將是全球產業鏈穩定錨。”中國國際經濟交流中心經濟研究部副部長劉向東分析，中國在全球供應鏈中的地位不會因疫情而改變，中國正在努力穩住外貿外資基本面，協調解決物料、用工、水電、物流等問題，快速有效恢復生產供應。從長期看，在超常規、階段性政策支持下，中國供應鏈自我修復能力在持續增強，在全球的地位不會因疫情影響而改變。

　　恐慌情緒有所改善

　　專家分析，疫情期間市場波動影響因素之一就是悲觀情緒傳導，隨著更多有效舉措出臺，市場情緒將有所好轉。

　　從短期看，在全球出臺一系列政策措施后，市場波動性較前期有所好轉。素有“恐慌指數”之稱的VIX指數已從3月18日的一度觸及85.47高位，下滑至3月20日的66.04。這說明，市場恐慌情緒有所改善。

　　“隨著政策對沖流動性危機的效果逐漸顯現，海外金融市場波動率有所下降，目前相比高點已經下降22%，顯示投資者預期市場下跌空間會有所收窄。”民生證券策略分析師楊柳說。

　　從長期看，營造利好長期投資的良好市場生態是資本市場改革重點，隨著投資者教育加強，長期投資、價值投資理念形成，將對沖非理性投資情緒。

　　“股市調整期是引導市場情緒關鍵期，全行業要多做投資者引導陪伴工作。”任莉表示，始終對中國中長期經濟發展充滿信心。未來一兩年，中國資本市場表現應好于全球市場。“我們不擔心短期回調，目前正在擇機調倉，在動蕩中尋找買好公司的機會。”任莉說。

　　張馨元及其團隊認為，A股風險偏好有望修復。一是海外疫情持續擴散，各國政府防控手段趨嚴，全球疫情拐點終將來臨；二是美聯儲重啟商業票據融資便利機制，關注解決結構性流動性問題；三是國內政策開始發力推動基建、新基建和消費，經濟景氣度有望回升。

責任編輯：田原