PPP，為民企“鑿壁”

　　杜濤

　　PPP（政府與社會(huì)資本合作）正在成為民資“破壁”的工具，它使得民企從勞動(dòng)力和原材料的輸出者變成了資本的輸出者，特別是在鐵路等大型基建領(lǐng)域，中國(guó)首條民資控股的杭紹臺(tái)鐵路即采用了PPP模式。

　　它帶來的并不僅僅是一種投融資模式的改變，還被寄望能夠成為政府治理方式的一種轉(zhuǎn)換，盡管后種作用還未完全顯現(xiàn)。

　　一直做PPP咨詢業(yè)務(wù)的大岳咨詢董事長(zhǎng)金永祥認(rèn)為，現(xiàn)在的PPP改變了民企的生存環(huán)節(jié)，也就說現(xiàn)在民企可以轉(zhuǎn)移到投資環(huán)節(jié)做生意，這是因?yàn)镻PP打破了一些投資基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)的壁壘。

　　2019年12月，《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于營(yíng)造更好發(fā)展環(huán)境支持民營(yíng)企業(yè)改革發(fā)展的意見》發(fā)布，其中關(guān)于民營(yíng)企業(yè)在以前遇到的問題都有涉及，無論是融資問題還是招投標(biāo)門檻都有了明確的要求。

　　金永祥告訴記者，PPP有利于民營(yíng)企業(yè)打破投資壁壘。比如此前鐵路是壟斷的，民營(yíng)企業(yè)都不能參與，現(xiàn)在通過PPP，民營(yíng)企業(yè)投資基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)的機(jī)會(huì)增加了，接下來建設(shè)運(yùn)營(yíng)的機(jī)會(huì)就更多了，這為民營(yíng)企業(yè)參與公共服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施投資提供了機(jī)會(huì)。

　　2020年1月9日，天域生態(tài)副總裁張武龍對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，在基建和公共服務(wù)行業(yè)中，原來這兩個(gè)行業(yè)民營(yíng)企業(yè)都能進(jìn)去，但是只能做小的，甚至有可能只能參與勞務(wù)、建材的，像以前做BT的話，投資方和EPC（總承包）民營(yíng)企業(yè)是參與不了的。現(xiàn)在，民營(yíng)企業(yè)可以與大塊頭央企聯(lián)合。從形式上看PPP有利于達(dá)到這個(gè)效果，但是這是一個(gè)逐漸的過程，需要實(shí)現(xiàn)從數(shù)量的積累到質(zhì)的變化。民營(yíng)企業(yè)受困于資金問題以及大型項(xiàng)目的建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，幾乎不能參與大型的項(xiàng)目，現(xiàn)在可以作為股東方參與了。

　　突破門檻

　　在張武龍看來，PPP改變了民營(yíng)企業(yè)參與大型基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)類項(xiàng)目的身份——從勞務(wù)和建材的輸出變成了股東的投資參與。

　　張武龍告訴記者，民營(yíng)企業(yè)有專門技術(shù)的，可以參與PPP項(xiàng)目的聯(lián)合體，提供后期維護(hù)，PPP的確有打破障礙的作用。

　　張武龍的認(rèn)知得到一家央企的子公司的負(fù)責(zé)人認(rèn)同，該負(fù)責(zé)人告訴記者，許多民營(yíng)企業(yè)的長(zhǎng)處在運(yùn)營(yíng)，特別是以前的專業(yè)細(xì)分領(lǐng)域，比如環(huán)保，在推動(dòng)PPP之后，民營(yíng)企業(yè)參與投資大型項(xiàng)目的機(jī)會(huì)大大增加。

　　而其實(shí)，也有部分PPP行業(yè)人士認(rèn)為民營(yíng)企業(yè)一直有參與部分的行業(yè)，比如污水處理，但是張武龍認(rèn)為，對(duì)于利潤(rùn)更高的一些行業(yè)，其實(shí)一直有一些壁壘存在，而PPP有利于打破這些投資壁壘。

　　一家民營(yíng)企業(yè)的負(fù)責(zé)人對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，原來是徹底的歧視，現(xiàn)在是允許民營(yíng)企業(yè)參與。以前局限于參與水、固廢等環(huán)保項(xiàng)目，大型的流域治理、基建項(xiàng)目是根本不能參與的。現(xiàn)在通過PPP模式，允許民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)，分得收益多少，相比以前肯定是變多了。特別是對(duì)于大型項(xiàng)目，讓民營(yíng)企業(yè)獲得了以社會(huì)資本方股東身份參與的機(jī)會(huì)。

　　財(cái)政部PPP中心2019年1月份發(fā)布的2018年P(guān)PP報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，財(cái)政部895個(gè)落地示范項(xiàng)目中包括456個(gè)獨(dú)家社會(huì)資本項(xiàng)目和439個(gè)聯(lián)合體項(xiàng)目。簽約社會(huì)資本共1，589家，包括民營(yíng)633家、港澳臺(tái)42家、外商18家、國(guó)有855家，另有類型不易辨別的其他41家。

　　民營(yíng)企業(yè)參與PPP項(xiàng)目的企業(yè)僅次于國(guó)有企業(yè)。

　　上述民企負(fù)責(zé)人向記者舉例如何一起參與項(xiàng)目，首先國(guó)企或者央企要總攬全局，也就說蛋糕是由央企分配；其次，最重要的是融資，沒有央企、國(guó)企的加成，民營(yíng)企業(yè)用項(xiàng)目融資幾乎不可能。特別是大型的項(xiàng)目，出于對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)的考慮，金融機(jī)構(gòu)參與以民營(yíng)企業(yè)為主的項(xiàng)目融資的可能性極低。

　　上述央企分子公司負(fù)責(zé)人也證實(shí)了這句話的真實(shí)性，他告訴記者，央企參與后，實(shí)現(xiàn)了項(xiàng)目隱性的增信，畢竟若是純粹的民營(yíng)企業(yè)，融資是個(gè)大問題，銀行等金融機(jī)構(gòu)需要民營(yíng)上市公司甚至老板個(gè)人來擔(dān)保。

　　記者也了解到，2017年，在一家民營(yíng)企業(yè)操作PPP項(xiàng)目時(shí)，當(dāng)時(shí)北京一家金融機(jī)構(gòu)要求修改民營(yíng)企業(yè)提供的擔(dān)保，包括公司的實(shí)控人夫妻雙方都要擔(dān)保，還要求實(shí)控人在體系外的公司做擔(dān)保，也就是說要求和該民營(yíng)企業(yè)沒有實(shí)際關(guān)聯(lián)的實(shí)控人的其他產(chǎn)業(yè)進(jìn)行擔(dān)保。

　　在當(dāng)時(shí)，實(shí)控人認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)的成本略微高了，該公司負(fù)責(zé)融資的人對(duì)記者表示，現(xiàn)在來看，當(dāng)時(shí)針對(duì)這個(gè)借款主體成本不高，良心價(jià)。當(dāng)時(shí)的價(jià)格可能是未來多年內(nèi)最低成本的融資了，可惜沒有做成。所以民營(yíng)企業(yè)無論是不是參與PPP，還是做其他的項(xiàng)目，維持發(fā)展，降低融資成本，都需要央企或者國(guó)企的信用隱性增持。而央企為了不并表，拿小股東，因?yàn)椴⒈頃?huì)增加負(fù)債。有些時(shí)候央企作為小股東，但是項(xiàng)目需要讓央企主導(dǎo)，這樣建筑施工利潤(rùn)是給央企了，民營(yíng)企業(yè)拿到的很少。“民營(yíng)企業(yè)拿你該拿的，也就是資本金匹配的那塊。比如政府出20%，民營(yíng)企業(yè)出40%，央企出40%，民營(yíng)企業(yè)就在這40%的范圍里倒騰。其余的都是央企的。”上述民企負(fù)責(zé)人舉例，比如，A項(xiàng)目，有20個(gè)民營(yíng)企業(yè)來競(jìng)標(biāo)，一般都會(huì)找熟悉和合作過的央企來合作，要么就是領(lǐng)導(dǎo)指定的央企，確定央企總攬全局后，接下來要“分肉”了，這個(gè)時(shí)候民營(yíng)企業(yè)也和央企要細(xì)談的。

　　上述民營(yíng)企業(yè)的負(fù)責(zé)人告訴記者，一般情況下，央企的意思是他說了算，融資的時(shí)候要求民營(yíng)企業(yè)總公司或者上市公司提供擔(dān)保，央企能不提供擔(dān)保就不提供。建設(shè)的時(shí)候，央企按照自己以前的利益分配進(jìn)行分配。其實(shí)央企讓民營(yíng)企業(yè)進(jìn)來可能是因?yàn)槟骋环矫嫒狈?jīng)驗(yàn)，但是央企想各個(gè)方面說了算。這個(gè)時(shí)候沖突就出現(xiàn)了，吵架開始了。工程分配、融資增信擔(dān)保、工程進(jìn)度是焦點(diǎn)。“其實(shí)很多事情，在私底下都溝通過，對(duì)于雙方的管理層，就是利益分配，ABC早都排好了。但是需要走程序，這就是吵架的開始。”在上述民企負(fù)責(zé)人眼里，吵架或多或少會(huì)影響分配的格局，但是不影響大的分配。畢竟項(xiàng)目都要干，不然要違約的。但是央企有一個(gè)問題就是談判的是一波人，干活的是一波人，后面管理的又是一波人。對(duì)于民營(yíng)企業(yè)來說就是很頭疼，但是這是體制問題，兩種企業(yè)文化不同，這個(gè)時(shí)候需要政府進(jìn)場(chǎng)了，進(jìn)場(chǎng)來協(xié)調(diào)雙方的利益沖突。

　　上述民營(yíng)企業(yè)的負(fù)責(zé)人也坦言，雖然有各種各樣的問題，但是通過PPP，民營(yíng)企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)的投資機(jī)會(huì)大大增加了。

　　改進(jìn)

　　其實(shí)，PPP只是為民營(yíng)企業(yè)參與大型項(xiàng)目提供了一種可能，在現(xiàn)實(shí)中，即使有PPP的存在，民營(yíng)企業(yè)的參與也并非坦途。

　　在2019年3月，財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)政府和社會(huì)資本合作規(guī)范發(fā)展的實(shí)施意見》中提出，加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)、外資企業(yè)參與PPP項(xiàng)目的支持力度，向民營(yíng)企業(yè)推介政府信用良好、項(xiàng)目收益穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，并在同等條件下對(duì)民營(yíng)企業(yè)參與項(xiàng)目給予優(yōu)先支持。中央財(cái)政公共服務(wù)領(lǐng)域相關(guān)專項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付資金優(yōu)先支持符合條件的民營(yíng)企業(yè)參與的PPP項(xiàng)目。各地在開展PPP項(xiàng)目時(shí)，不得對(duì)外資企業(yè)、中資境外分支機(jī)構(gòu)參與設(shè)置歧視性條款或附加條件。

　　但是不可否認(rèn)的是，民營(yíng)企業(yè)由于各種原因，只能在污水處理及垃圾處理等PPP領(lǐng)域中參與。對(duì)于大型項(xiàng)目而言，雖然上級(jí)政府一再發(fā)文鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)更多參與到PPP工作中，但由于民營(yíng)企業(yè)在資產(chǎn)規(guī)模、融資條件等方面上對(duì)比國(guó)有企業(yè)存在劣勢(shì)，使得民營(yíng)企業(yè)在參與各地PPP項(xiàng)目（尤其是各地重點(diǎn)市政、交通等領(lǐng)域）中并不順利。

　　金永祥認(rèn)為，近一段時(shí)間圈內(nèi)很多人都在不同場(chǎng)合討論2019年上述兩件大事。有些人認(rèn)為央企無規(guī)則進(jìn)入市場(chǎng)傷害了民企，還有人認(rèn)為前幾年政府提供的PPP機(jī)會(huì)太多且其間夾雜劣質(zhì)項(xiàng)目把民營(yíng)企業(yè)撐著了。實(shí)際上除了民企自身原因外，2018年P(guān)PP大門過快過猛的關(guān)閉才是重要原因。兩年前PPP被部分人誤以為是隱性債，發(fā)展受到限制；而政府推出專項(xiàng)債原本是為了防止隱性債，但最近專項(xiàng)債的問題已開始顯現(xiàn)，專項(xiàng)債的“一般債化”使其有可能成為“隱性債”。人們已經(jīng)意識(shí)到，當(dāng)初被限制的PPP項(xiàng)目根本不比專項(xiàng)債差，專項(xiàng)債要真正發(fā)揮作用還真離不開PPP。假設(shè)當(dāng)初PPP之門不曾關(guān)的那么快、那么緊，能把給專項(xiàng)債的條件勻給PPP一點(diǎn)點(diǎn)，讓PPP繼續(xù)茁壯成長(zhǎng)，或許今天的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)好得多。

　　但是此前，部分PPP行業(yè)中的民營(yíng)企業(yè)面臨融資的困難，特別是環(huán)保行業(yè)，PPP之過還是什么問題？這是行業(yè)內(nèi)人士政策人士都在爭(zhēng)論的，金永祥認(rèn)為，前幾年民企看到PPP機(jī)會(huì)來了，就超負(fù)荷大顯身手，大門卻突然關(guān)閉，結(jié)果銀行的過激反應(yīng)使民企資金鏈紛紛斷裂，出現(xiàn)了任何人都不想看到的后果。

　　“但是要看到PPP的積極作用，特別是在推進(jìn)市場(chǎng)改革方面的作用。也許不是完美的政策，但是相比以前的土地財(cái)政還有政府平臺(tái)融資模式等，PPP是一個(gè)巨大的進(jìn)步，這點(diǎn)是不能抹殺的。而這些也給民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域帶來了新的投資機(jī)會(huì)”，金永祥表示。

　　金永祥告訴記者，以前有些行業(yè)是地區(qū)壟斷或者行業(yè)壟斷，比如鐵路是行業(yè)壟斷，有些是地區(qū)只由本地區(qū)的企業(yè)做，現(xiàn)在的PPP等于開放了一個(gè)投資市場(chǎng)，融資打破地區(qū)或者行業(yè)的壟斷。開放的是市場(chǎng)，市場(chǎng)是有競(jìng)爭(zhēng)的，相比以前，民營(yíng)企業(yè)有了競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)會(huì)。

責(zé)任編輯：張國(guó)帥