原標題：2020年貨幣政策操作仍有較大空間

　　來源：經濟參考報 

　　2020年的第一天，央行發出支持實體經濟發展的政策禮包。記者獲悉，中國人民銀行決定于2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。業內人士表示，此次降準符合預期，有利于支持實體經濟發展，降低社會融資成本，尤其是降低小微、民營企業融資成本。展望未來，2020年內再次實施全面降準和定向降準仍有空間和可能，MLF利率也有望再次下調。

　　中國人民銀行有關負責人表示，此次降準是全面降準，體現了逆周期調節，釋放長期資金約8000多億元，有效增加金融機構支持實體經濟的穩定資金來源，降低金融機構支持實體經濟的資金成本，直接支持實體經濟。該負責人還表示，在此次全面降準中，僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行、服務縣域的農村商業銀行、農村合作銀行、農村信用合作社和村鎮銀行等中小銀行獲得長期資金1200多億元，有利于增強立足當地、回歸本源的中小銀行服務小微、民營企業的資金實力。同時，此次降準降低銀行資金成本每年約150億元，通過銀行傳導可降低社會融資實際成本，特別是降低小微、民營企業融資成本。

　　此次降準也有助于實質性緩解春節前市場流動性趨緊態勢。中國民生銀行首席研究員溫彬表示，鑒于1月有6000億元逆回購陸續到期，疊加繳稅、地方政府專項債發行、春節期間現金需求等因素，流動性出現壓力，通過降準釋放的8000億元資金可以滿足上述流動性需要。央行有關負責人也明確強調，此次降準與春節前的現金投放形成對沖，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩定，保持靈活適度，并非大水漫灌，體現了科學穩健把握貨幣政策逆周期調節力度，穩健貨幣政策取向沒有改變。

　　業內人士預期，此次降準將有利于降低銀行資金成本，引導新一期LPR下行。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，伴隨此次降準推動銀行資金成本下行，1月20日1年期LPR報價有望恢復5個基點左右的下行態勢。

　　展望未來的貨幣政策操作，天風證券銀行業首席分析師廖志明表示，考慮到春節取現對流動性的影響，預計央行還將采取MLF、28天逆回購等工具提供流動性，保持流動性合理充裕。溫彬表示，下階段，全面降準仍有空間和必要，結合定向降準，預計還有2-3次降準空間。

　　王青也認為，為體現貨幣政策逆周期調節力度加大，2020年央行除了將繼續動用降準這一數量型工具外，還有可能延續2019年11月5日開始的MLF利率小幅下調過程，“量價并進”將是貨幣政策實施的一個重要特征。

責任編輯：張寧