原標題：2020年GDP翻番，增速無需“保 6” 

　　文 | 伍超明 李沫

　　（伍超明，財信國際經濟研究院副院長，財富證券首席經濟學家；李沫，宏觀經濟研究中心，高級研究員）

　　2012年，十八大對全面建成小康社會提出新要求，“國內生產總值和城鄉居民人均收入比 2010 年翻一番”。因此，2020 年是“全面建成小康社會”的最后一年，當前市場對2020 年GDP增速“高于 6%”的判斷，一定程度上是基于小康社會GDP“翻一番”目標計算得出。但我們認為，若只考慮小康社會GDP翻番目標，2020年GDP增速或可低于6%。

　　若不考慮第四次全國經濟普查對GDP數據的修訂，2020年GDP增速要達到6.1%左右才能實現GDP翻番目標。根據不變價GDP增速進行推算，2018年不變價GDP較2010年增長了77.63%。在2019 年四季度GDP增速分別為6.1%、6.0%、5.9%的假設下， 我們估算出2020年國內生產總值若要實現翻一番目標，2020 年GDP增速需要分別達到6.06%、6.09%和6.12%（見表1），與2019年GDP增速基本相當。

　　資料來源：財信國際經濟研究院

　　根據第四次全國經濟普查GDP修訂結果，2020 年GDP增速只需維持在5.5%~5.8%即可實現小康目標。

　　2019年11月22日，國家統計局發布了關于修訂2018年國內生產總值數據的公告，按照第四次全國經濟普查年度GDP核算方法，對2018年GDP初步核算數進行了修訂，修訂后的2018年GDP規模較修訂前提高18972億元至919281億元，與初步核算值相比，提高幅度為2.1%。與前三次經濟普查年度16.8%、4.4%、3.4%的GDP增幅相比，第四次全國經濟普查年度GDP修訂幅度最小，且隨著統計核算制度的不斷完善，全國經濟普查對GDP數據的修訂幅度越來越小（見圖1）。

　　目前國家統計局僅公布了2018年名義GDP規模的修訂幅度，歷史年份不變價GDP增速的修訂結果尚未公布。根據比較前三次全國經濟普查結果，我們發現全國經濟普查一般會對臨近年份的不變價GDP增速進行上修，修正幅度亦是逐次遞減的（見圖2）。

　　資料來源：中國統計年鑒，財信國際經濟研究院

　　資料來源：中國統計年鑒，財信國際經濟研究院  注：t 表示歷次普查年度

　　我們根據前三次經濟普查修訂前后名義GDP規模和不變價GDP增速，分別計算修訂前后的隱含GDP平減指數。計算結果顯示，修訂后隱含GDP平減指數有所提高，且臨近年份的提高幅度均較高（見圖3），表明全國經濟普查統計核算制度完善后，我國的物價水平整體是提高的，國內通脹水平存在長期被低估的現象，側面表明我們不能僅根據2018年名義GDP的增幅對2010年以來不變價GDP變動情況作出判斷，還需綜合考慮物價水平的變動情況。

　　資料來源：中國統計年鑒，財信國際經濟研究院 注：t 表示歷次普查年度

　　由于國內物價水平長期被低估，僅根據2018年2.1%的名義GDP增幅，我們無法根據小康GDP翻番目標精確估算2020年GDP增速水平，但根據歷次全國經濟普查數據修訂幅度逐次遞減的歷史規律，我們認為“第四次全國經濟普查不變價GDP修訂幅度低于上次”是一個合理假設。實際上，若要測算第四次經濟普查對完成GDP翻一番目標的影響，我們只需考慮其對2011-2018年8年不變價GDP增速的影響。根據我們測算，第一次、第二次、第三次經濟普查使普查年度前8 年GDP增幅分別提高7.19%、7.41%和1.05%（見表2）。在2019年四季度GDP增速為6%的假設下，若第四次經濟普查使2011-2018年GDP增幅提高1%、0.5%、0.2%，則翻一番目標只需要2020年GDP增速分別達到5.50%、5.79%和 5.97%即可（見表2），無需“保 6”。

　　資料來源：財信國際經濟研究院

　　資料來源：財信國際經濟研究院

責任編輯：趙慧芳