4萬億資金南下 機構賺得盆滿缽滿

　　郭璐慶

　　[ 東方財富Choice終端統計顯示，2014年11月17日至今的5年間，滬深港通合計買入約4.2萬億元，其中滬港股通3.1萬億元，深港股通1.1萬億元。近年來，滬港深基金普遍錄得非常不錯的收益率。前海開源滬港深優勢精選和華安滬港深外延增長這兩只基金收益率均超過100%，該兩只基金分別成立于2016年4月和2016年3月。 ]

　　五年前，滬港通在一片期盼中誕生。如今五年過去了，滬港通成為國內投資者投資港股最主要的渠道。與此同時，隨著深港通于2016年12月5日正式開始交易，南下資金每日便擁有了840億元的投資額度。

　　東方財富Choice終端統計顯示，2014年11月17日至今的5年間，滬深港通合計買入約4.2萬億元，其中滬港股通3.1萬億元，深港股通1.1萬億元。

　　“滬深港通的開通，一方面大大便利了內地機構的投資，內地投資者能夠享受到騰訊這類股票的收益；另一方面，拓寬了企業的外部融資渠道，越來越多的國內企業選擇赴港上市，反過來又為投資者提供了優質的可選擇標的?！北本┮晃桓酃赏顿Y經理對第一財經表示。

　　近年來，海底撈、美團、小米、平安好醫生等國內企業紛紛赴港上市，掀起了一波赴港上市熱潮。11月15日，阿里巴巴宣布，擬以每股不超過188港元發售香港IPO股票，擬按代碼09988在香港聯交所主板上市，這也是時隔七年后阿里回歸港股，預計香港IPO股票將于11月26日開始交易。

　　生逢港股大時代

　　2014年11月17日，滬港通正式實施；2016年12月5日，深港通正式開始交易。互聯互通機制下，內地投資者投資港股有了最為便捷的渠道。

　　一方面，與A股相比，港股長期以來都有明顯的估值優勢。截至2016年12月9日的數據顯示，海螺水泥、福耀玻璃、濰柴動力、中國平安與寧滬高速等5只個股A-H溢價率為負，也即港股估值高于A股。其余股票則是A股的估值大幅高于H股，其中二十余只股票溢價率高于100%，最高的浙江世寶溢價更是高達 340%。

　　即便是到現在，這種情況仍然大量存在。統計顯示，洛陽玻璃、浙江世寶、中信建投、山東墨龍的A-H溢價率都在300%以上，港股估值高于A股的只有青島銀行（002948.SZ）和馬鋼股份（600808.SH），而且溢價非常小。

　　“除了有一定的折價優勢，港股還有一些A股沒有的稀缺標的，比如騰訊。并且過去幾年港股走出一波大牛市，投資者還是受益的?！痹摳酃赏顿Y經理稱。

　　從2015年1月到2018年3月底，騰訊控股（00700.HK）累計上漲232.81%，第一財經記者也注意到，截至今年上半年，睿遠成長價值等明星基金便重倉了騰訊控股；另外，恒生指數則從2016年4月開始到2018年2月底，走出一波上漲行情，從19111.93點上漲到30844.72點，累計上漲幅度達到61.39%。

　　從2016年下半年開始，港股上升走勢逐漸明朗，不少機構開始發力港股，基金公司更是下大力氣發行滬港深基金；到了2017年，滬港深基金更是成為香餑餑，而且回頭來看，一大部分滬港深基金在2017年抓住了港股行情。統計顯示，在可統計的21只滬港深基金中，20只收益率超過了16%，收益率超過30%的有7只，最高的達到了51.43%。

　　“可以說當時是‘生逢港股大時代’，趕上了好運氣?！币晃簧钲诠蓟鹗袌鋈耸块_玩笑地說。

　　而且，從港股市場的特征來看，機構投資者比散戶更加適應。A股中散戶占比在80%以上，投資風格偏好小市值、高成長性股票，往往超配新興產業，而忽視低股息率、高市盈率等負面特點；而香港股市的成交金額中機構投資者占主體，投資風格偏愛低市盈率、高股息率、大市值股票，往往超配銀行、食品飲料和家電行業，對成長型公司則較為保守。

　　統計顯示，自從滬深港通開通以來至今，南向資金累計買入約4.2萬億元，其中滬港股通3.1萬億元，深港股通1.1萬億元。

　　2只滬港深基金翻倍

　　不過，需要看到的是，對于個人投資者來說，滬深港股通需要大陸投資者賬戶資金在50萬以上，門檻較高；而且買港股通涉及到貨幣兌換，大陸投資者可能承擔匯兌損失。

　　“另外，與A股相比，港股市場魚龍混雜，對投資者甄選好股票的要求非常高，并且香港股市交易實施 T+0 并且無漲跌停限制，這與 A 股也有較大差異。對大部分個人投資者來說，操作難度要大于A股?！鄙钲谝晃粶凵罨鸾浝砼c記者交流時表示，對于絕大部分個人投資者來說，滬港深基金是個不錯的選擇。

　　而基金公司自然不會錯過這個好機會。據第一財經記者不完全統計，截至目前，2015年以來成立的滬港深基金共有85只，其中滬港深股票基金26只，滬港深混合基金59只。

　　而且近年來，滬港深基金普遍錄得非常不錯的收益率。統計顯示，26只滬港深股票基金收益率全部為正，收益率最高的達到82.47%，平均收益率24.29%，中位數19.99%；59只滬港深混合基金年初至今收益率同樣均為正，收益率最高的前海開源滬港深優勢精選是69.24%，平均收益率為25.15%，該基金經理為曲揚。

　　而進一步拉長時間來看，前海開源滬港深優勢精選和華安滬港深外延增長這兩只基金收益率均超過100%，該兩只基金分別成立于2016年4月和2016年3月。

　　第一財經記者也了解到，前海開源基金在產品線的發展上非常重視滬港深類基金產品，布局了豐富的滬港深產品線。2015年下半年，公司旗下第一只前海開源滬港深大消費行業轉型機遇藍籌精選混合基金正式發行，由曲揚管理。此后又陸續發行了前海開源滬港深優勢精選、前海開源滬港深龍頭精選、前海開源滬港深農業主題精選、前海開源滬港深核心資源、前海開源滬港深強國產業、前海開源滬港深景氣行業等基金產品。今年以來還發行了前海開源滬港深非周期 A/C 基金。截至目前前海開源基金旗下的滬港深產品達到 19只，規模超過 60億元。

　　另外，業內人士也表示，滬深港通開通增加了機構投資者的投資渠道，吸引長期資金不斷進入，投資人、投資機構通過港股市場的優質公司獲得了良好的收益，同時香港上市公司在二級市場上的表現也將更加健康合理。

責任編輯：張國帥