原標(biāo)題：華僑城轉(zhuǎn)型乏力，地產(chǎn)業(yè)務(wù)面臨去化難題 

　　記者 | 吳波

　　左手買入，右手變賣，央企華僑城的資產(chǎn)騰挪游戲還在繼續(xù)。

　　日前，華僑城A（000069.SZ）對(duì)外披露的2019年上半年財(cái)報(bào)顯示，公司共落地18個(gè)項(xiàng)目，權(quán)益口徑總投資金額181.4億元，新增權(quán)益建筑面積436.78萬平方米，同比上升了90%。

　　在未計(jì)入財(cái)報(bào)的下半年月份，華僑城的買地動(dòng)作依舊頻繁。9月2日，華僑城11.47億元拿下廣州羅崗村一宗宅地；8月28日，華僑城以14億元拿下東莞黃江鎮(zhèn)2宗商住地塊；稍早前7月和8月，華僑城在佛山、東莞、江門、三亞等地也在不斷買入土地。

　　甚至7月，華僑城還在云南與多方簽約37個(gè)項(xiàng)目，簽約金額約490億元。

　　大量購地的同時(shí)，華僑城的資產(chǎn)出售也在全面鋪開。2019年至今，華僑城擬轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目至少8個(gè)。出售項(xiàng)目也涉及其大手筆投資的云南，包括昆明萬瀾房地產(chǎn)開發(fā)有限公司50%股權(quán)、盈江縣大盈江玉石城有限公司100%股權(quán)等。

　　華僑城的資產(chǎn)處置成為最近3年的常規(guī)動(dòng)作，也備受外界關(guān)注。2018年，華僑城集團(tuán)與旗下各平臺(tái)在各大產(chǎn)權(quán)交易所掛牌或進(jìn)行預(yù)披露的出售項(xiàng)目約有20個(gè)，其中還包括1個(gè)資產(chǎn)包。

　　對(duì)于資產(chǎn)出售，華僑城集團(tuán)也曾對(duì)媒體表示，資產(chǎn)處置動(dòng)作是為了加快項(xiàng)目落地實(shí)施，推動(dòng)主營業(yè)務(wù)持續(xù)健康快速發(fā)展。股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)是公司圍繞加快周轉(zhuǎn)的具體舉措。

　　自2015年以來，華僑城宣布轉(zhuǎn)型，從早期“旅游+地產(chǎn)”模式擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，轉(zhuǎn)向“文化+旅游+城鎮(zhèn)化”、“旅游+互聯(lián)網(wǎng)+金融”發(fā)展模式，著力搭建文化產(chǎn)業(yè)、旅游產(chǎn)業(yè)、新型城鎮(zhèn)化、電子產(chǎn)業(yè)及相關(guān)業(yè)務(wù)投資五大業(yè)務(wù)板塊。

　　譬如，今年7月在云南簽約的這批項(xiàng)目，包括16個(gè)文旅項(xiàng)目、9個(gè)城鎮(zhèn)化項(xiàng)目、6個(gè)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目和6個(gè)美麗鄉(xiāng)村項(xiàng)目，類型均符合其現(xiàn)有發(fā)展模式的定位。

　　至于選擇出售的項(xiàng)目，比如昆明萬瀾旗下涉及項(xiàng)目則是住宅類型。今年6月，昆明萬瀾該公司宣布投資110億元建設(shè)萬科城項(xiàng)目，該項(xiàng)目由6宗住宅用地構(gòu)成，地價(jià)為52.20億元。

　　不過，華僑城并未完全拋棄地產(chǎn)做文旅，其業(yè)務(wù)模式依舊和地產(chǎn)有著密不可分的關(guān)系。地產(chǎn)也仍然是其現(xiàn)金流主要來源。目前華僑城A的收入主要來自房地產(chǎn)行業(yè)及旅游綜合行業(yè)，而前者始終占據(jù)重要比例。

　　財(cái)報(bào)顯示，上半年，華僑城A總資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大至3346億元，同比增加13.75%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 177億元，同比增長20%。其中，房地產(chǎn)行業(yè)收入約121億元，占總收入68%，毛利率達(dá)到80.57%。旅游綜合行業(yè)收入為57.2億元，毛利率32.61%。旗下酒店累計(jì)實(shí)現(xiàn)收入7億元、同比增長7%。

　　分地區(qū)來看，華僑城A旗下五大地區(qū)（華北地區(qū)、西部地區(qū)、華東地區(qū)、華中地區(qū)、華南地區(qū)）中，大本營華南地區(qū)表現(xiàn)較為突出。該地區(qū)收入達(dá)到153億元，成為其總收入主要貢獻(xiàn)者，華東地區(qū)次之，為13.3億。

　　在利潤方面，華僑城表現(xiàn)不錯(cuò)。上半年共實(shí)現(xiàn)利潤41億元，歸屬于上市公司股東凈利潤28億元，同比分別增長23%和40%。2019年上半年資產(chǎn)負(fù)債率為76.70% ，繼續(xù)保持行業(yè)中等偏上水平。

　　不過，華僑城另一項(xiàng)評(píng)估公司財(cái)務(wù)是否健康的指標(biāo)——經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，卻不容樂觀。這一數(shù)字，已經(jīng)連年為負(fù)，2018年為-99.84億元，2017年是-79.14億元。2019年上半年，該項(xiàng)指標(biāo)有所改善，為-85.43億元，同比增加7.43%。

　　華僑城A于財(cái)報(bào)中披露，報(bào)告期內(nèi)，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比增加是源于“因本年銷售回款增加所致”。通過加快銷售回籠資金也是其下半年重要戰(zhàn)略之一。面對(duì)今年下半年房地產(chǎn)形勢(shì)，尤其在資金方面，華僑城A表現(xiàn)出較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

　　華僑城A在財(cái)報(bào)中表示，要“力爭開盤節(jié)奏再提速、回款周期再縮短，加快現(xiàn)金回流，控制負(fù)債率，防范化解各類重大風(fēng)險(xiǎn)。”

　　具體表現(xiàn)為，華僑城計(jì)劃堅(jiān)持“現(xiàn)金為王“，提高項(xiàng)目推盤速度；堅(jiān)持“回款”才是硬道理，加快項(xiàng)目去化。

　　對(duì)于部分總盤貨值大、政府調(diào)控、市場(chǎng)遇冷的產(chǎn)品，制定靈活的價(jià)格和銷售策略，通過“整售+散售”結(jié)合、“以量換價(jià)”、“以時(shí)間換空間”等多樣化手段實(shí)現(xiàn)去化。

　　對(duì)于去化難度大的產(chǎn)品，果斷決策，積極通過資產(chǎn)證券化、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)處置等方式，快速盤活。

　　此外，另一個(gè)備受關(guān)注的話題是，與萬科一樣，姚振華的寶能系同樣為華僑城的重要股東。2015年，寶能系曾參與華僑城的混改，以約70億元戰(zhàn)略入股，成為華僑城第二大股東。

　　截至報(bào)告期內(nèi)，寶能系通過旗下前海人壽、深圳市鉅盛華股份有限公司分別持有華僑城7.53% 、1.43%的股份。在今年1月大部分股份解禁后，寶能系所持華僑城股份未見變化。

責(zé)任編輯：孫劍嵩