沖出存量殘殺的“囚徒困境”關于中國平安的一點啟示

　　水皮雜談

　　凡事皆有例外。

　　這一次的例外居然是跟跌不跟漲的A股。

　　2019年8月15日凌晨結束的美股一片慘淡，由于兩年期國債的收益率和十年期的倒掛，直接引發(fā)了全球投資者對于美國衰退的憂慮，三大指數的跌幅均超3%，道指不多不少正好跌去800點，之后開盤的亞太多地市場都紛紛跳空低開，A股同樣低開幅度也不小于1.6%，但是見證奇跡的時刻發(fā)生了，上證指數不但沒有如大多數人所料直接破掉2733點，反而一路頑強爬升，午后更是反復拉鋸，最后居然上漲了0.25%，而創(chuàng)業(yè)板的上漲幅度則達到1%，讓人大跌眼鏡，不少人在問為什么？

　　為什么？

　　指數要漲，首先是指標股得漲才行，而想讓上證指數漲，那么非金融股不可。這一日在金融股中領頭的又是保險，而保險股中的領頭羊則是中國平安。中國平安低開的幅度在1.67%，最后上漲的幅度在1.27%，振幅在3.3%左右，同樣中國人壽低開1%多，收盤漲1.05%；新華保險低開近2%，收盤泛紅0.12%；中國人保低開近2%，收盤微跌0.24%；中國太保低開也是1.6%左右，收盤則在紅線之上的1.49%，主力敢于逆勢拉保險在于對其業(yè)績的預期。事實上，已經公布的保險業(yè)績增長在40%左右，并非巧合的是，盤后中國平安公布的業(yè)績，凈利的增長居然達到68.1%，的確，水皮沒有寫錯，各位也沒看錯，增長68.1%，半年歸母利潤達到976.67億元，不是收入是凈利潤達到976.67億元。

　　水皮從2016年中開始持續(xù)解讀中國平安的半年報、年報，對于增長的審美實話實說是有點疲勞的，20%-30%是正常的，沒有什么新意，但是60%以上則還是第一回，不得不多問幾個為什么？

　　第一個原因，中國平安這些年進入了一個良性循環(huán)的發(fā)展周期，各個板塊的業(yè)務形成了合力，集中體現(xiàn)在個人業(yè)務，個人數在不斷增長，營運利潤增長達32.1%，占集團歸母營運利潤的90.6%；

　　第二個原因，互聯(lián)網時代形成贏家通吃的特征，正如阿里巴巴的業(yè)績增長也達48%一樣，中國平安增長的加速度是行業(yè)刷新自我的結果，強者恒強；

　　第三個原因，科技開發(fā)在平安集團的地位與日俱升，收入增長33.6%不稀奇，值得注意的是從業(yè)人員達10萬，研發(fā)人員占3.2萬，科技專利數18050項，這和傳統(tǒng)的金融企業(yè)已經不是一個概念，從企業(yè)色譜歸屬上和華為更接近。

　　當然，中國平安利潤的增長和今年初股市大環(huán)境有關。一方面保險資金持股股價上漲，另一方面銀保監(jiān)會出臺最新的保險業(yè)務傭金和服務費稅前列支比例的擴大也為保險公司提供了很大的利潤提升空間，這是整個行業(yè)的福利，也是整個行業(yè)的發(fā)展空間。

　　市場的空間意味著增長，有增量就有希望，有希望就有奔頭，大家就會向前看而不會回頭看，就會去創(chuàng)造增量而不是爭奪存量，小到一個行業(yè)，大到一個國家，再到世界，道理是一樣的。特朗普為什么到處打貿易戰(zhàn)要錢，因為美國國內經濟支撐不住龐大的開支，減稅容易，但是赤字如何彌補，基建的投入又在哪里？英國為什么要脫歐、獨立，因為歐盟發(fā)展不平衡險象環(huán)出，英國人不想再受拖累；韓國和日本為什么橫眉冷對，在半導體電子行業(yè)互相拆臺，因為市場空間有限一山難容二虎；阿根廷為什么會“股債匯”上演三殺悲劇，比索貶值達30%，因為陷入了中等收入國家陷阱后就一直沒有走出泥潭；曾經的金磚國家為什么進入2019年都偃旗息鼓了，因為南非、印度、巴西、俄羅斯實在跟不上中國經濟一枝獨秀的發(fā)展，不是外爭就是內斗，說到底發(fā)展乏力，沒有增量可預期，只有存量再分配。如此，世界不亂才奇怪。

　　中國經濟的6.2%是中國企業(yè)的支撐，中國平安的68%就是中國經濟的支撐。

責任編輯：覃肄靈