[日本資本市場在支持創新方面給中國提供了很好的示范。同時，從兩國資金結構看，日本需要中國的資本市場，中國資本市場需要更多長期資金，也需要收益較為穩定的國外資本市場。]

　　4月22日上午，在首屆中日資本市場論壇期間，上海證券交易所與日本交易所集團簽署中日ETF（交易型開放式指數基金）互通項目（JPX-SSEETF）協議。雙方約定合作建立兩地市場ETF互通機制，計劃分別上市以對方市場ETF為投資標的的基金。

　　當日下午，野村資產管理有限公司宣布與華夏基金達成合作，共同參與中日ETF互通項目。

　　“推動中日ETF互通，有利于豐富跨境公募基金產品體系，更加便利兩國投資者參與對方資本市場投資交易。”證監會主席易會滿在論壇上表示，這對于深化兩國資本市場合作發展具有重要意義。

　　證監會副主席方星海認為，日本資本市場在支持創新方面給中國提供了很好的示范。同時，從兩國資金結構看，日本需要中國的資本市場，中國資本市場需要更多長期資金，也需要收益較為穩定的國外資本市場。

　　便利雙向跨境投資

　　目前中國已在推進新一輪對外開放，領域主要包括五個方面：一是全力推動設立科創板并試點注冊制改革，努力形成更加開放包容的資本市場基礎制度；二是大幅放寬證券基金期貨行業外資準入；三是持續完善內地與香港股票市場互聯互通機制；四是穩步推進原油、鐵礦石等特定期貨品種對外開放；五是進一步優化合格機構投資者制度安排。

　　易會滿稱，下一步，將以更加積極務實的態度，加強與各國資本市場的開放合作，以開放促改革，努力建設規范、透明、開放、有活力、有韌性的中國資本市場。

　　事實上，中日資本市場合作具有深厚的傳統和基礎。去年5月國務院總理李克強訪日期間，中方向日方提供2000億元人民幣合格境外機構投資者（RQFII）額度。據易會滿介紹，日本金融機構參與積極，相關工作進展順利。

　　去年10月日本首相安倍訪華期間，中國證監會與日本金融廳簽署《合作諒解備忘錄》。之后，雙方圍繞推動ETF互通、加快市場準入、加強監管協作等開展一系列務實合作，取得了重要進展。

　　易會滿認為，推動中日ETF互通，有利于豐富跨境公募基金產品體系，更加便利兩國投資者參與對方資本市場投資交易，這對于深化兩國資本市場合作發展具有重要意義。

　　“展望未來，中日資本市場開放合作面臨新的發展機遇，潛力巨大。”易會滿稱。

　　在22日的論壇期間，上交所與日本交易所集團簽署ETF互通協議并約定，將合作建立兩地市場ETF互通機制，計劃分別上市以對方市場ETF為投資標的的基金，具體由中日兩國基金公司分別通過現行QDII（合格境內機構投資者）和QFII（合格境外機構投資者）機制設立跨境基金，并將全部或絕大部分基金資產投資于對方市場具有代表性的ETF產品。

　　在ETF互通安排下，投資者以各自境內基金產品為橋梁，投資對方市場主流ETF產品，能以較低成本實現雙向跨境投資。

　　借鑒日本支持創新經驗

　　中國正在推動經濟從高速度增長向高質量發展轉變。“在這一過程中，鼓勵創新、支持創新至關重要。”方星海認為，中國長期以來對科技創新的支持取得了積極成效，但是，在如何釋放科技創新的內生動力、將創新驅動與資本市場更好結合方面，仍然有很多工作要做。

　　近年來，證監會貫徹創新驅動發展戰略，深化多層次資本市場改革，促進創新科技與資本高度融合，開展了多項工作。在上交所設立科創板并試點股票發行注冊制，正是其中一項重要舉措。

　　“經過日夜不停的努力，科創板基本制度已經出臺，并開始受理、審核工作。”方星海說，科創板作為資本市場改革的“試驗田”，為符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科創企業提供了更具包容性的上市標準、更市場化的發行定價機制，暢通了企業上市渠道。

　　同時，近年來證監會堅持新股常態化發行，以市場化、法治化為方向完善IPO和再融資制度。此外，證監會還優化政策，支持創新企業通過并購重組做優做強，支持科技創新企業多渠道股權融資，支持企業拓寬債券融資渠道等。

　　“近年來，日本立足于傳統制造業尋求突破，在新材料、人工智能、醫療、物聯網等新興領域取得的成就有目共睹。在支持創新方面，日本資本市場也給了我們很好的示范。”方星海說，日本領先的科技能力值得學習。據他了解，日本更早地建立起包括交易所集團、地方交易所、綠單市場等在內的多層次資本市場。

　　東京證券交易所在歷史上以新設增量及整合存量的方式設立了面向新興科創企業的市場板塊。相比老板塊，這些新板塊在利潤標準方面要求寬松，設定了多元化發行標準，甚至允許未盈利企業發行上市，同時也對信息披露提出了更高的要求。

　　“這些年日本資本市場的嘗試，我想與中國資本市場改革在許多方面是一致的，我們要加強學習借鑒、互通有無，共同尋找資本市場改革發展的最優解。”方星海說。

　　在他看來，兩國資金結構不同、市場收益率特點不同，也讓兩國資本市場更加需要彼此。

　　從兩國資金結構看，日本長期資金多，需要投資中國這樣收益較高的資本市場；同時中國資本市場也需要更多長期資金。另一方面，中國儲蓄多，需要將一部分資金投資到日本這樣收益比較穩定的市場，以分散國別風險。因此，兩國在證券市場投資領域的合作空間很大。

　　“走向全球化的資本市場，需要更加包容、健全的監管體系，也需要更加深入、全面的國際合作。”方星海表示，中日兩國在資本市場領域具有很多共享理念、共同利益，資本市場合作內涵豐富、前景廣闊。

責任編輯：李鋒