澎湃新聞?dòng)浾?孫銘蔚 來(lái)源：澎湃新聞

　　A股納入MSCI因子如期擴(kuò)大至20%！

　　北京時(shí)間3月1日早間， MSCI宣布，增加中國(guó)A股在MSCI指數(shù)中的權(quán)重，并通過(guò)三步把中國(guó)A股的納入因子從5%增加至20%。

　　MSCI表示，此項(xiàng)決定是基于MSCI與全球多家機(jī)構(gòu)投資者的廣泛咨詢。參與咨詢的投資者包括資產(chǎn)擁有人，資產(chǎn)管理人，經(jīng)紀(jì)人/交易商以及其他市場(chǎng)參與者。增加中國(guó) A 股權(quán)重的提議獲得了這些投資者的大力支持。

　　“互聯(lián)互通機(jī)制已被實(shí)踐證實(shí)是投資A股市場(chǎng)的可靠渠道。中國(guó)A股以 5%的納入因子初始納入MSCI指數(shù)的成功實(shí)施為國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者提供了正面的體驗(yàn)，并促成了他們進(jìn)一步增加對(duì)中國(guó)大陸股票市場(chǎng)投資的興趣?！盡SCI董事總經(jīng)理兼MSCI指數(shù)政策委員會(huì)主席Remy Briand表示，“中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)繼續(xù)改善市場(chǎng)準(zhǔn)入條件的堅(jiān)定承諾是贏得國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者支持的另一個(gè)關(guān)鍵因素。此承諾的例證之一是最近幾個(gè)月來(lái)A股停牌數(shù)量已顯著減少。”

　　與此前公布的計(jì)劃不同的是，MSCI最終決定，分三個(gè)步驟增加中國(guó)大盤(pán) A 股的權(quán)重。

　　MSCI稱，咨詢期間收集的反饋意見(jiàn)表明，國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者更傾向于分三個(gè)步驟增加中國(guó)大盤(pán)A股的權(quán)重，而不是MSCI 原先提出的兩步建議。主要的考慮是為了減輕指數(shù)調(diào)倉(cāng)執(zhí)行期間的潛在交易壓力。此外，相當(dāng)一部分的投資者還建議，中盤(pán)A股應(yīng)在大盤(pán)A股權(quán)重增加的時(shí)候一起納入MSCI指數(shù)，從而更加順暢的實(shí)施大中盤(pán)A股的有序納入。最后，將創(chuàng)業(yè)板加入符合 MSCI全球可投資市場(chǎng)指數(shù)規(guī)則的證券交易所名單的提議獲得了投資者的廣泛認(rèn)可。

　　有鑒于此，MSCI 將根據(jù)以下時(shí)間表增加中國(guó) A 股在 MSCI 指數(shù)中的權(quán)重：

　　步驟 1： 作為 2019 年 5 月的半年度指數(shù)審議的一部分，MSCI 會(huì)把指數(shù)中的現(xiàn)有的中國(guó)大盤(pán) A股納入因子從 5%增加至 10%，同時(shí)以 10%的納入因子納入中國(guó)創(chuàng)業(yè)板大盤(pán) A 股。

　　步驟 2：作為 2019 年 8 月的季度指數(shù)審議的一部分，MSCI 會(huì)把指數(shù)中的所有中國(guó)大盤(pán) A 股納入因子從 10%增加至 15%。

　　步驟 3：作為 2019 年 11 月的半年度指數(shù)審議的一部分，MSCI 會(huì)把指數(shù)中的所有中國(guó)大盤(pán) A 股納入因子從 15%增加至 20%，同時(shí)將中國(guó)中盤(pán) A 股（包括符合條件的創(chuàng)業(yè)板股票）以 20%的納入因子納入 MSCI 指數(shù)。

　　完成此三步實(shí)施后， MSCI 新興市場(chǎng)指數(shù)的預(yù)計(jì)成分股中有 253 只中國(guó)大盤(pán) A 股和 168 只中國(guó)中盤(pán) A 股（其中包括了 27 只創(chuàng)業(yè)板股票）；這些 A 股在此指數(shù)中的預(yù)計(jì)權(quán)重約 3.3% 。

　　在此次咨詢中，國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者也強(qiáng)調(diào)未來(lái)中國(guó) A 股在 MSCI 指數(shù)權(quán)重增加超過(guò)基于 20%的納入因子應(yīng)以中國(guó)當(dāng)局成功解決一系列剩余的市場(chǎng)準(zhǔn)入問(wèn)題為前提。MSCI 正與相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)保持緊密聯(lián)系討論咨詢中較突出的現(xiàn)存市場(chǎng)準(zhǔn)入限制。這包括對(duì)套期保值和衍生品工具的管制，中國(guó) A 股短促的結(jié)算周期，互聯(lián)互通的交易假期風(fēng)險(xiǎn)以及綜合賬戶交易機(jī)制的缺乏。

　　MSCI 方面還稱，贊賞中國(guó)當(dāng)局迄今改善 A 股市場(chǎng)準(zhǔn)入所取得的成效及其積極推動(dòng)市場(chǎng)深入開(kāi)放和發(fā)展的目標(biāo)?！拔覀冎С种袊?guó)當(dāng)局快速實(shí)現(xiàn)此目標(biāo)，包括允許在境內(nèi)外交易所推出股指期貨和其他衍生品以滿足國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理工具日益增長(zhǎng)的需求，和進(jìn)一步改善結(jié)算周期、互聯(lián)互通交易假期和綜合賬戶機(jī)制。我們相信這些改善將受到投資者的歡迎，并推動(dòng)未來(lái)中國(guó) A 股在 MSCI 指數(shù)中權(quán)重的進(jìn)一步提升。”MSCI在新聞稿中這樣寫(xiě)道。

　　MSCI 表示，將繼續(xù)觀測(cè)市場(chǎng)發(fā)展，以確保中國(guó) A 股在 MSCI 指數(shù)中的權(quán)重及時(shí)反映市場(chǎng)準(zhǔn)入狀況的改善。

　　如果中國(guó)A 股大型股納入因子提升至 20%，MSCI給出的數(shù)據(jù)顯示，基于截至2018 年 9 月 30 日的數(shù)據(jù)計(jì)算，到 2019 年 8 月，A 股占 MSCI 新興市場(chǎng)指數(shù)的權(quán)重將增加至2.8%。如果新增建議納入的中國(guó) A 股中型股以 20%的納入因子納入，到2020 年 5 月， A 股占 MSCI 新興市場(chǎng)指數(shù)的權(quán)重將進(jìn)一步增加至 3.4%。

　　（本文來(lái)自于澎湃新聞）

責(zé)任編輯：陳悠然 SF104