周三，3個月和5年期美債收益率息差盤中一度跌至負值。分析認為，這表明美國經(jīng)濟衰退的信號愈發(fā)明顯了。

　　據(jù)Mish Talk專欄作家Mike Shedlock統(tǒng)計， 目前已經(jīng)有11對美債收益率曲線出現(xiàn)不同程度的倒掛。

　　（來源：Mike Shedlock）

　　自去年10月至今，美債收益率曲線倒掛的程度正在逐漸加深。Mike Shedlock發(fā)現(xiàn)，1個月、3個月、1年、2年、3年和5年期美債息差暴跌，7年期息差大致保持不變，而10年和30年期的長債息差則出現(xiàn)了擴大。

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　　對于這種情況，Mike Shedlock認為，有些事情正在發(fā)生，可能是債市開始擔(dān)心美國赤字規(guī)模，也可能是在債市擔(dān)心美國赤字的同時，存在滯漲擔(dān)憂和債牛結(jié)束/接近尾聲的可能性。

　　進入2019年，越來越多的分析師提醒市場注意美債收益率倒掛及美國經(jīng)濟面臨衰退風(fēng)險的問題。

　　盛寶銀行宏觀經(jīng)濟分析主管Christopher Dembik在最新研報中指出，根據(jù)美債收益率曲線倒掛這個市場最青睞的指標，美國經(jīng)濟衰退的風(fēng)險正變得越來越可信。如果政策制定者不介入經(jīng)濟刺激，那么增長改善的希望可能會迅速消失。

　　德銀則在報告中詳細描述了“收益率曲線”如何成為市場公認的經(jīng)濟周期指標，并指出如果2年和10年期國債收益率倒掛持續(xù)超過三個月，下一波經(jīng)濟衰退就可以說“實錘”了。

　　德銀分析稱，過去9次衰退中，當2年&10年期和3年&5年期國債收益率出現(xiàn)倒掛以后最快8個月就出現(xiàn)了經(jīng)濟衰退。而引入了倒掛連續(xù)三個月的條件后，這兩個指標預(yù)示經(jīng)濟危機的中位值和平均值在13至19個月之間。

　?。?年&10年期和3年&5年期美債收益率利差與衰退時間回測數(shù)據(jù)，來源：德銀）

　　本文來自華爾街見聞

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