2018年12月28日，2018中國金融學會學術年會暨中國金融論壇年會在北京舉行。在“貨幣政策、宏觀審慎與金融監管：新框架下的金融穩定”主題研討環節， 中華全國歸國華僑聯合會副主席李波、南京大學教授、校長助理范從來、西南財經大學教授、黨委委員劉錫良、對外經濟貿易大學副校長丁志杰、博海資本有限公司投資總監兼首席經濟學家孫明春共同參與討論。
丁志杰認為，目前中國正在陷入外匯儲備的陷阱。
“在2004-2008年，中國對外凈資產增加了1.22萬億，外匯儲備增加了1.35萬億，這基本上是匹配的，但2009年以后情況發生變化。”丁志杰說，“2009-2017年，中國對外凈資產增加3200億，但外匯儲備增加了1.2萬億，這說明絕大部分外匯積累是通過對外負債的方法形成的，我們現在外匯儲備也是負債。”
丁志杰表示，這樣的方式也給中國帶來了很多問題，一是貨幣發行的被動性和成本過高，二是外匯儲備越多越不夠。
“中國是世界上為數不多的外匯不充足的國家，根據貨幣基金的測算，我們2017年的外匯儲備的充足率大概是0.97%，他們測算了1到1.5之間叫充足，超過1.5是過度充足，低于這個是不充足的。2018年是0.9%，2019年的時候是0.8%，越來越不充足?！倍≈窘苷f。
丁志杰認為，外匯儲備不是財富的概念，是一個資產的概念，既可能是財富，背后可能對應的是負債。
“危機以后中國增加了外匯儲備，中國差不多一半的外匯是負債形成的，所以說用負債的方法形成，負債成本過高，就是得不償失的。因此我認為外匯儲備增加的時候未必是好事，外匯儲備減少的時候未必是壞事。”丁志杰說，“我們的對外資產大概是6.9萬億，非儲備的資產大概3.8萬億，負債大概是5萬億左右。我們負債大于非儲備資產，對外匯的需求是大于供給的?？赡鼙淇赡軙е仑泿庞斜辣P的危險?！?/p>
此外，丁志杰認為，外匯儲備政策和管理要保持足夠的彈性。中國未來穩匯率很重要，保儲備也很重要，尋求一個基本的平衡。
責任編輯：唐婧
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