鋰電池板塊持續活躍布局來年機遇正當時

　　□本報記者 牛仲逸 

　　本周鋰電池概念板塊表現較為活躍，28日，鋰電池指數上漲2.18%，板塊內中信國安、新宙邦、星源材質漲停，此外，天賜材料、當升科技等個股漲幅也較為顯著。

　　對此，分析人士指出，在全球電動化汽車浪潮下，近年來我國新能源汽車行業呈現爆發性增長，拉動我國動力電池行業進入高速擴張期。在雙積分政策的引導下，新能源汽車未來滲透率將穩步提升，對動力鋰電池的需求將起到持續的拉動作用。

　　業績保持較高增速

　　據券商研報統計顯示，鋰電池行業上市公司2018年前三季度累計實現營收1494億元，同比增長33.28%，實現歸母凈利潤190.25億元，同比增長35.84%。

　　從各細分領域來看，上游鋰、鈷資源板塊前三季度營收增速分別為23.35%和30.28%，凈利潤增速分別為10.64%和123.94%。進入三季度后由于產品市場價格持續下行，三季度營業收入和凈利潤環比大幅下降，鋰、鈷板塊三季度歸母凈利潤環比分別下降45.22%和36.45%。電池板塊三季度業績表現亮眼。2018年三季度電池板塊實現營業收入263.2億元，環比上漲44.32%，實現歸母凈利潤2.44億元，環比上漲93.63%。

　　“從三季報業績來看，整體業績增速雖較前兩年有所放緩，但依舊保持了較高增速。”上海證券電氣設備和新能源行業分析師張濤表示，由于補貼到賬不及時等原因，企業應收賬款累計、回款周期長的問題依舊突出。

　　看好四季度市場需求

　　盡管補貼退坡給整個新能源汽車產業鏈帶來了一定的經營壓力，并且動力電池結構性產能過剩問題凸顯，但從供需兩端情況來看，龍頭動力電池企業擴產仍有較強的內生動力。隨著市場悲觀情緒逐步出清，后市該如何看待鋰電池板塊？

　　張濤表示，從2018年前三季度行業情況來看，新能源汽車產銷量持續高增，動力電池裝機量也同比大幅增加，行業景氣度依舊較高。2018上半年大部分時間處于補貼退坡過渡期內，搶裝效應明顯。補貼過渡期后動力電池市場需求較為疲軟，但從之前發布的9月份新能源汽車動力電池裝機情況來看，下游需求較補貼過渡期之后兩個月有所復蘇。進入三季度以后鋰、鈷等原材料價格繼續下行。正極材料中磷酸鐵鋰與高鎳三元材料價格基本持穩。現已進入新能源汽車傳統旺季，下一輪補貼政策出臺前，市場搶裝熱情可能還會延續，看好四季度市場需求。

　　新一輪補貼政策臨近，高能量密度高續航里程的趨勢不會改變。建議關注上游鋰、鈷相關產品價格；中游關注材料龍頭企業；下游電池板塊建議關注市占率高，回款能力較好的龍頭公司。

　　東莞證券表示，四季度積極布局，來年有望迎來豐收。受大盤影響，鋰電池指數年初至今下跌幅度較大，由于四季度市場擔憂明年補貼政策，預計風險偏好有所下降，建議積極關注補貼政策。根據統計的歷史數據來看，從2013年-2017年，除了2015年之外鋰電池指數在四季度全都跑輸滬深300指數（2015年由于年底搶裝導致產業鏈要素供不應求，較為特殊的一個年份），但一季度跑贏滬深300指數概率相對更高，所以認為在四季度是一個相對較好的布局時點。

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