克而瑞中國地產債券領先指數全年波動上升

　　截至2019年12月31日，克而瑞中國地產債券領先指數較1個月前、3個月前和5個月前變動幅度分別為1.07%，3.99%和3.47%。該指數12月末達114.8，11月末為113.6。

　　數據來源：Bloomberg 克而瑞證券研究院

　　全年，Wind口徑下

　　中資房企人民幣凈融資額-18.06億

　　Wind口徑下，中資房企凈融資額在5-7月及9-10月為負，其中最大負值出現在10月。全年，凈融資額總額為-18.06億人民幣，房企于11月融資改善，12月融資繼續收緊，2020年預計資金收緊是市場的常態，如果遇到全國銷售大幅下滑，則有可能出現資金端的緩和。

　　數據來源：Wind 克而瑞證券研究院

　　注：中資房企凈融資額統計券種不含資產支持證券、可轉債與項目收益票據，以及在地方股權交易中心上市的私募債。選用Wind申萬房地產一級行業分類下信用債數據。

　　彭博口徑下，中資房企債券融資增速減緩

　　彭博口徑下，2019年中資房企美元債和人民幣債發行金融共計824.2億美元和9446.4億人民幣。中資房企境內外債券融資中，美元債發行金額占比較高。根據中央經濟會議對國內地產市場的政策指導，我們認為2020年境內市場融資景氣度將大概率維持2019年的水平，而美元債依舊是中資房企融資方式的重要組成部分。

　　數據來源：Bloomberg 克而瑞證券研究院

　　2019年1-12月，中資房企發行人民幣債累計同比由正轉負，為-2.8%，美元債增速繼續下降至56.3%。

　　數據來源：Bloomberg 克而瑞證券研究院

　　據現存債務到期日期統計，若不考慮未來一年內的債券新發、回售和提前還款，2020年1月中資房企償債額度高于2019年12月，總償還額為616.2億人民幣。若不考慮未來一年內的債券新發、回售和提前還款，后續償債高峰發生在2020年8月，償還總額為987.7億人民幣。

　　數據來源：Bloomberg 克而瑞證券研究院

　　未到期債務采用2019年12月末美元兌人民幣平均匯率7.0128換算。

　　行業違約率下降至6.2%，位列第7

　　截至2019年末，申萬房地產一級行業債券余額違約率降至6.2%，位于25個申萬一級行業的第7位。

　　數據來源：Wind 克而瑞證券研究院

　　中資地產美元債承銷排行榜：

　　“新兵”克而瑞證券沖進TOP50

　　根據彭博統計，2019年中資地產美元債承銷排行榜，上榜券商共計96家，其中第一名海通證券7392.92百萬美元，第96名光大證券承銷94百萬美元，其中篩選分類是根據彭博的功夫債進行篩選，樣本債券中會包含少量的城投債。

　　從排行榜中，可以看到香港市場新增了很多新面孔，如克而瑞證券，2019年承銷192.37百萬美元，位列排行榜第46名，基于領先的CRIC大數據和地產行業最大研究團隊，影響力不斷擴大，作為初入資本市場的承銷商，克而瑞證券已多次擔任聯席全球協調人、聯席承銷商及聯席賬簿管理人，助力多家房地產企業登陸國際股權和債券資本市場。國元證券，2019年承銷133.43百萬美元，位列第51名。2020年我們期待更多的券商加入，為房地產的健康穩定發展，貢獻自己的一份力量。

責任編輯：馬婕