來源：微信公眾號：吳曉波頻道

　　文 / 巴九靈

　　P2P從第一天起，就不是互聯網金融，它是一個有了網頁的非法集資產業。

　　——馬云

　　昨天，很多金融界、地產界的朋友給小巴發了條消息，關鍵詞大致離不開以下幾個：戴志康、非法吸收公眾存款罪、投案自首。

　　隨后，更多具有“嘲諷”意味的細節被挖出：

三天前發出的致用戶的第二封信里，戴志康曾表態“不甩鍋、不跑路、不失聯”；

兩三年前曾被媒體問及怕不怕政策有變，他回答說：“我們在行業里已經處于領先，所以政策隨便怎么出，我們都不會被政策擋在門外。”

　　是啊，戴志康一直有足夠的自信。這個92派的企業家，是中國資本市場明星級、大師級人物：

　　人民大學國際金融專業畢業，曾在中信銀行、海南證券等機構任職，組建中國第一家公募基金公司——富島基金時年僅28歲，同年，300萬資金創立的上海證大最終成長至百億級。

　　之后無論是從資本市場轉戰地產，還是從地產轉戰金融、文化，戴志康從未被標注為失敗者。過去十幾年，他的頭銜一直在“私募教父”“地產大佬”“資本大鱷”之間無縫切換。

　　在警方發布正式公告前，沒人能想到這么一個人物，在扛過了股市泡沫、信托危機后，最終會栽倒在P2P上。

　　但仔細想來，這場“潰敗”并非毫無預兆。

　　2010年，證大開始做小微金融，那時距離P2P以“舶來品”的身份進入中國，已經過去了4年。

　　2015年，中國迅速成長為全球第一大P2P市場，最高峰時有2600多家平臺。證大系的微金融公司也在全國建立了300多個分支機構和網點，客戶百萬級，貸款規模150億。

　　市場熱鬧，監管真空，金錢和人才擠入市場，很多極具“中國特色”的操作手法隨之誕生：線上籌集資金，線下開發客戶；承諾高利息、剛性兌付；建資金池、假標、自融……玩不轉時直接跑路。

　　就像馬云前幾天在一場峰會上公開說的：“P2P從第一天起，就不是互聯網金融，它是一個有了網頁的非法集資產業。”

　　但幸運的是，2015年P2P被正式納入銀監會監管體系。過去一年里行業性風險集中爆發，上千家問題平臺消失。監管收緊，讓這一整套觸碰邊界的“打法”逐漸失去了施展空間。

　　同時，一場“腥風血雨”的洗牌開始了。

　　根據網貸之家數據，2018年全年停業及問題平臺1279家，涉及出借人215.4萬人（不考慮去重情況），涉及貸款余額達1434.1億元。到今年7月底，P2P網貸行業正常運營平臺數量下降至787家。

　　數據來源：網貸之家研究中心

　　監管層面上，互金整治領導小組、網貸整治領導小組明確下半年P2P專項整治時間表，北上廣深等多地陸續公布P2P清退名單及指引，不少銀行收緊或已終止為網貸平臺提供資金存管業務。

　　行業層面上，千億平臺團貸網爆雷、紅嶺創投“良性”清盤、P2P一哥陸金宣布退出，曾經的證大創始人戴志康投案自首，就連小巴在2017年采訪過的P2P方面的業內人士，如今也都聯系不上了。

　　那么，我們所看到的這些趨勢意味著什么？目前監管部門的一系列措施，是不是徹底斷絕了P2P的路？投資者怎么保障自身的利益？讓我們看看大頭怎么說。

　　如何應對經濟危機，這百年來，總結出各種方法，其中有一個方法是各國政府都認同的，那就是金融去杠桿。因為經濟危機首先從金融業開始：經濟大好時的金融杠桿較大，抽離資金從實體業轉向金融業。而一旦經濟欠佳時，我們經常會看到一夜之間大量財富灰飛煙滅的情況。金融不壓低杠桿再往下就是連帶實體經濟下行。故而應對經濟危機的第一招就是控制住金融。

　　P2P行業其實就是這個方法下的一個寫照。對于P2P行業，目前的管制政策取向已經很清楚了：叫停。但叫停有叫停的法子，是立刻剎車還是慢慢剎停？前者有那么點休克療法的意思，波及面也太大。在去年批量爆雷后，一些P2P為了自救，使用暴力催債的手法，成為掃黑除惡的原因之一。

　　故而爆雷之后，總體的政策是慢慢剎停。這里的做法主要是：其一是企業要盡力充實資本金。很多P2P企業以為充實資本金是獲取備案的前置條件，但其實是充實資本金后以便你清退P2P業務，所謂填坑還債；其二是企業收縮，這里主要是裁員降本。

　　通過一年多的努力，剎車P2P時機已經成熟。P2P目前新增出借人已經非常少了，這就可以視為處理P2P企業的風險已經可控（主要是社會層面的風險），當下金融監管當局正式下手，要求所有P2P限期業務轉型。P2P的業務轉型，無非就是：小貸公司（不出省）、所謂金融科技的助貸，無論怎么折騰，活下來的企業規模會大幅降低。P2P大限已至，備案已經不可能。今后，P2P不再會被視為灰色地帶，而是不會被視為合法業務。

　　去年下半年以來，由于監管趨嚴，P2P平臺加速爆雷，跑路風波不斷，尤其今年，千億規模的團貸網爆雷、老牌“良心”平臺紅嶺創投“良性”清盤、龍頭陸金服配合“三降”要求開始尋求轉型，可見P2P行業出清已經從小微平臺蔓延至頭部平臺，正在加速出清。

　　這一輪P2P監管嚴厲程度史無前例，現有的P2P平臺不到800家，累計有近6000家停業及問題平臺，淘汰率接近80%。6月的平臺備案大限一再推遲，連龍頭陸金服都沒有相關牌照，上市計劃一再推遲，存在著極大的政策不確定性，只得被動尋求轉型。

　　同時支付存管監管趨嚴，銀行正在縮減網貸資金存管業務，P2P支付通道收緊。甚至有地區出臺了P2P平臺良性退出指引或者征求意見稿，但這并不意味著P2P會正式宣告退出歷史舞臺。

　　四季度，P2P行業的監管原則是“成熟一家，納入一家”，通過合規檢查的P2P平臺，將納入監管試點，正常運營，只不過經過這一輪全面的洗牌后，能夠活下去、通過監管的平臺應該是鳳毛麟角。

　　曾經中國式P2P憑借準入門檻低、投資收益高、簡單易操作等優勢受到不少投資者的追捧，快速興起。但由于監管幾乎空白，P2P在快速發展的過程中出現了一些異化，自融自保、短期詐騙、龐氏騙局、資金池運作等十分常見，積累了大量的風險。直到2015年才正式納入銀監會監管體系，開始逐漸規范。疊加金融去杠桿，雷點被引爆，爆雷接踵而至，行業加速出清。

　　對于監管層，應意識到監管缺位的影響，確保監管跟得上行業發展的步伐；對于從業者，要合規經營，資金池不可取，不能用別人買醋的錢買了醬油；對于投資者，要理性看待P2P投資，高收益對應高風險，做好風險識別和控制。

　　投資者踩雷因非吸被立案的P2P平臺后，應第一時間打電話給平臺注冊地派出所或者主管部門報案，登記出借人姓名、身份證號、平臺賬戶等相關信息，之后還需要在公安部官網“非法集資案件投資人信息登記平臺”登記。然后等待訴訟結束后，公安部門會對查封、扣押、凍結的涉案財物和催收的資金按集資比例進行返還。具體返還時間和比例取決于案件的審理進度和平臺的資產情況，通常周期會超過1年，比例在20%左右。

　　P2P行業的發展前景，似乎處于“一放就亂，一管就死”的狀態，監管趨嚴，專項整治力度加大，對屬地化、審批備案難度加大，P2P備案制、合規化壓力驟增。

　　曾經萬億級別規模，百花齊放的狀態到行業清退狀態，行業發展大起大落，我們要對P2P行業發展前景保持警惕。

　　P2P投資者要保障自身權益，需要做好保存證據，保存交易記錄、交易時間、項目名稱及項目資金投向等內容，且在平臺發生兌付問題或運營風險的時候，及時報案，建立維權用戶聯系群，通過合法合規的途徑維權。

　　家庭資產配置降低P2P的比例，在行業清退、行業洗牌加快的環境下，慎投P2P，均衡家庭資產配置的比例。

　　本篇作者 | F君 | 詩琦

責任編輯：趙子牛