不僅盈利呈現下滑趨勢，其與勤上股份業績對賭失利還將令該公司面臨高達1.6億元的支出或等價補償

《投資時報》研究員  凌岳

　　業務規模一路快速擴張，華夏人壽保險股份有限公司（下稱華夏人壽）自2015年起便躋身市場前五，2018年更以2306億元總保費晉級中國大型險企行列。然而，花無百日紅，從“踩雷”華業資本短融債違約，到與勤上股份（002638.SZ）對賭失敗，華夏人壽也終遭挫折。

　　華夏人壽披露的2019年一季度償付能力報告顯示，一季度該公司雖然保險業務收入仍增長翻倍，但是盈利狀況卻不甚理想，凈虧損更高達4.04億元。此外，在強監管的大環境下，其萬能險業務已顯現“卷土重來”之意味。

　　對于虧損原因，華夏人壽對《投資時報》解釋稱，公司收益浮盈沒有變現，但綜合收益達70億元。

　　凈利下滑萬能險抬頭

　　還未來得及好好感受2018年的盈利喜悅，華夏人壽今年一季度便陷入虧損的尷尬境地。

　　2019年一季度償付能力報告顯示，華夏人壽一季度實現保險業務收入842.44億元，環比增長107.28%，同比增長66.53%。然而，在保險業務收入實現大幅上漲的同時，該公司的盈利卻大幅下挫，虧損4.04億元，而去年同期則實現了32.49億元凈利潤。

　　其實，華夏人壽去年業績就呈現不穩態勢，二季度至四季度凈利潤分別為-2.03億元、2.7億元、-1.8億元，最終依靠一季度的凈利潤拉動來實現全年盈利。

　　引人關注的是，華夏人壽的萬能險業務規模又出現擴張苗頭。據相關報道，該公司2019年一季度原保費收入為842.44億元，同比增長67%；保戶投資款新增交費則達351.48億元，同比增長149.15%。

　　萬能險規模上漲的并非華夏人壽一家。譬如，今年一季度，復星保德信的保戶投資款新增交費達到15.87億元，同比增長達440%；幸福人壽這一數據漲幅也超過400%，原保費收入則同比降低2%。

　　對于萬能險上漲是否將產生風險，華夏人壽方面表示，公司主要流動性風險監管指標在本季度整體保持在良好的水平。一季度優質流動資產總額1073.33億元，折算后總額865.13億元左右。3個月內、1年內綜合流動比率比率較上季度有所上升，1-3年內綜合流動比率較上季度有所下降。3個月內、1年內、1-3年綜合流動比率分別為275.43%、405.40%和74.96%。同時公司聚焦期交、聚焦價值，進一步加強保障型產品的研發和銷售，業務轉型升級成效顯著。

　　業績對賭失利或賠1.6億

　　業績對賭失敗，或許將讓華夏人壽迎來更為棘手的流動性危機。

　　據了解，早在2016年1月，華夏人壽及其他各方與勤上股份簽訂《標的資產業績承諾補償協議》，承諾廣州龍文教育科技有限公司（下稱廣州龍文）2015年至2018年累計實現的稅后凈利潤不低于5.638億元，若低于則應按承諾金額與實際凈利潤差額的2倍向勤上股份進行補償，公司按照原持有廣州龍文股權比例30%承擔。

　　如今，華夏人壽將不得不為當初的約定買單。勤上股份于今年4月30日發布公告稱，廣州龍文2015—2018年度實現凈利潤合計2.95億元，相較承諾金額減少2.69億元，完成率僅為52.24%。按照約定，一旦未完成業績承諾，則業績承諾方需按照約定承擔凈利潤承諾補償責任。

　　根據協議，華夏人壽等對手方共計需要補償“承諾金額與實際凈利潤差額的2倍”給上市公司，計5.386億元。其中，華夏人壽方面承擔30%，即需要支付1.616億元的補償。

　　對此，華夏人壽方面表示，目前最終賠付方案暫未確定。未來相關各方就補償方案達成一致，假設最終補償方案按照上市公司公告的相關數據執行，按照相關協議約定，華夏人壽只需使用在上市過程中獲得的股票進行補償，且補償上限所對應的股票數約為5966萬股，因此賠付不涉及現金賠付。

　　其同時表示，根據勤上股份相關業績等情況，華夏保險2018年底已經預提相關負債，該事件對公司償付能力的影響已在2018年底償付能力中體現，不會對公司未來償付能力產生額外影響。

　　另外，華夏人壽通過股權置換取得的勤上股份股票，在二級市場的表現也并不樂觀。2019年5月28日報收于3.04元/股，距52周最高價的4.68元/股相差35%。目前，華夏人壽的持倉市值約為6.5億元。

　　勤上股份2019年一季報顯示，華夏人壽通過萬能產險賬戶持有其1.69億股股份，通過自有資金賬戶持有0.46億股股份，持股占比合計為14.15%。

　　經營壓力凸顯

　　可以看到，華夏人壽上半年面臨的經營壓力不容小覷。

　　償付能力報告數據顯示，該公司2018年一季度至2019年一季度核心償付能力充足率分別為99.12%、98.52%、99.5%、99.26%、108.3%，綜合償付能力充足率分別為124.89%、123.78%、123.86%、122.82%，128.68%，雖然滿足監管要求，但持續處于行業偏低水平。

　　而關于該公司的其他壞消息也在發酵。有報道稱，日前該公司“踩雷”華業資本短融債，本息合計8576萬元。華夏人壽于今年3月提起訴訟，要求華業資本償還8576萬元本息，及以本息8576萬元為基數，自2018年10月16日開始，至實際支付之日之間的本息逾期利息損失。

　　在該短融券到期前夕，華業資本曾發布公告稱，“17華業資本CP001”應于2018年10月13日（此日為節假日，順延至10月15日）兌付，但受公司應收賬款未按期回款影響，由于公司流動性緊張，雖通過多方渠道籌集資金，但目前本期債券的兌付資金尚未落實，導致“17華業資本CP001”本息償付存在不確定性。

　　另外，今年5月10日，中國銀保監會對保單登記平臺數據治理工作情況進行了通報，并指出了部分險企數據報送所存在的四大問題：一是個別公司長期遲報增量數據；二是個別公司數據漏報問題嚴重；三是個別公司數據錯報現象嚴重；四是個別公司存在數據整改延期現象。

　　其中，華夏人壽因公司數據錯報現象嚴重被監管方點名。銀保監會指出，華夏人壽在報送受益金額時，存在報送程序錯誤，將全部受益金額關聯給所有受益人，導致受益金額翻倍的問題，嚴重影響保單登記平臺數據準確性。

　　據此，銀保監會提出三大要求，一是及時整改現有問題。上述存在問題的保險公司，要結合自身問題，明確工作計劃，在2019年5月30日前完成現有問題整改，杜絕類似問題再次發生；二是完善數據報送監控和數據質量檢查機制；三是持續加強數據治理，提升數據質量。

責任編輯：陳鑫