文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄作家 姜伯靜

　　今年的小米集團(tuán)，可謂“痛并快樂著”，有喜有憂！

　　喜，是非常醒目的成績。2019年，小米集團(tuán)成為財(cái)富500強(qiáng)的新貴，“僅用9年時(shí)間就進(jìn)入2019年世界500強(qiáng)”，“成為今年榜上世界500強(qiáng)企業(yè)中最年輕的公司”；“首次躋身于2019年BrandZ 全球品牌價(jià)值100強(qiáng)，以198億美元的品牌價(jià)值位列第74名”；成為2019福布斯中國50最具創(chuàng)新力企業(yè)之一。一時(shí)風(fēng)頭無兩。

　　憂，亦是非常明顯，那就是股價(jià)。從上市到現(xiàn)在，小米的股價(jià)一直萎靡不振，并且短時(shí)間內(nèi)很難看到向好的跡象。

　　雖然雷軍的投資事業(yè)非常不錯(cuò)，數(shù)家公司上市，可小米股價(jià)卻始終是個(gè)問題。

　　是不是因?yàn)樨?cái)報(bào)不夠好看呢？前一段時(shí)間我一直在想，如果有一份光鮮的財(cái)報(bào)，小米集團(tuán)的股價(jià)會(huì)不會(huì)被打一針強(qiáng)心劑呢？

　　事實(shí)證明，這只是一種美好的愿望。當(dāng)小米集團(tuán)2019年上半年暨第二季度的財(cái)報(bào)出爐之后，面對不錯(cuò)的數(shù)據(jù)，小米的股價(jià)并沒有應(yīng)聲上漲，反而是繼續(xù)滑落，盡管這份財(cái)報(bào)在數(shù)據(jù)上看非常的好。

　　打個(gè)比方，第二季度財(cái)報(bào)發(fā)布以后，小米在股市上并沒有疾速狂奔，卻讓人有點(diǎn)兒邁不動(dòng)腿的感覺。

　　那么，二季報(bào)為何沒能把小米拉出股價(jià)萎靡的泥淖？這個(gè)問題非常值得我們思考。

　　其實(shí)，原因也簡單，小米的二季報(bào)，雖然數(shù)字很好，但反映在經(jīng)營狀況的話，卻有些名不副實(shí)：就是“做”的很好看，但實(shí)質(zhì)性的變化微乎其微。而資本市場更愿意看到有“想法”的未來，有潛力的未來，有故事的未來，而不是一眼就能看穿的未來。

　　換句話講，小米需要有一個(gè)光明燦爛的未來。但是，目前這份不錯(cuò)的財(cái)報(bào)，起不到這種作用。

　　首先，我們看一下，小米手機(jī)業(yè)務(wù)的增長究竟是怎么回事。

　　手機(jī)業(yè)務(wù)，依然是小米集團(tuán)的支柱，這毋庸置疑。

　　我們看幾組手機(jī)方面數(shù)據(jù)的對比。

　　2018年第二季度，小米售出手機(jī)約32.0百萬部；2019年第二季度，小米售出手機(jī)約32.1百萬部智能手機(jī)。這兩個(gè)數(shù)據(jù)相差無幾，小米今年第二季度手機(jī)售出數(shù)量與上年同期相比只有非常微弱的增長，這個(gè)數(shù)據(jù)我們可以自己算一下。

　　2018年第二季度，小米集團(tuán)智能手機(jī)分部收入為人民幣305億元；2019年第二季度，智能手機(jī)分部收入為人民幣320億元。這兩個(gè)數(shù)據(jù)對比的話，同比增加約5.0%。

　　2018年第二季度，智能手機(jī)的平均售價(jià)為人民幣952.3元；2019年第二季度，智能手機(jī)的平均售價(jià)為每部人民幣998.7元。我算了一下，同比增加不到5.0%。

　　也就是說，在手機(jī)售出數(shù)量并無顯著變化的情況下，小米依靠手機(jī)平均售價(jià)的提高，拉升了手機(jī)業(yè)務(wù)的收入。

　　眾所周知，目前的手機(jī)行業(yè)，極致的性價(jià)比已經(jīng)不再流行。小米手機(jī)，已經(jīng)開始在價(jià)格上做文章了。

　　如果是手機(jī)售出量與售價(jià)“比翼齊飛”，那么小米手機(jī)業(yè)務(wù)的未來是值得欣喜的。可是，目前小米手機(jī)只有價(jià)格上漲，更像是“單腿走路”，。這種狀況，則很難讓人眼前一亮。尤其是，今后一段時(shí)間內(nèi)，手機(jī)市場很難會(huì)有大幅的增長。

　　第二，小米本質(zhì)上還是一家硬件公司，距離一家互聯(lián)網(wǎng)公司，還有很大的距離。

　　小米想成為一家互聯(lián)網(wǎng)公司，這是不爭的事實(shí)。但是，事到如今，我們感覺小米還是一家硬件公司。

　　看第二季度財(cái)報(bào)，智能手機(jī)的收入，在小米集團(tuán)總收入中的比例雖然有所降低，但依然在60%以上。而互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入，則依然維持在8.8%，沒有太大的變化。

　　至于手機(jī)業(yè)務(wù)收入之所以比重下降，則完全歸功于IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品收入所占比重的增加。用財(cái)報(bào)中的話講：“IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品分部收入由2018年第二季度的人民幣104億元增加44.0%至2019年第二季度的人民幣149億元，主要是由于智能電視、空調(diào)和小米手環(huán)、米家電動(dòng)滑板車及小米凈水器 等其他IoT產(chǎn)品需求快速增長。” 

　　小米，正行進(jìn)在“智能硬件產(chǎn)品巨無霸”的大路上，甚至有成為一家“硬件帝國”的潛質(zhì)。這雖然很成功，卻并沒有讓小米距離互聯(lián)網(wǎng)公司更近一點(diǎn)。

　　所以，小米本質(zhì)上還是一家硬件公司，距離一家互聯(lián)網(wǎng)公司，還有很大的距離。

　　當(dāng)然，不可否認(rèn)，小米智能電視銷量的增長讓人欣喜，但它與手機(jī)業(yè)務(wù)的意義區(qū)別不大。

　　第三，令人關(guān)注的是，小米的研發(fā)開支不如人意。

　　前兩點(diǎn)，也有不少人提起。但在研發(fā)支出這一塊，卻鮮有人提及。

　　研發(fā)，是一家企業(yè)的靈魂。研發(fā)，代表著一家公司對未來的渴望。今年，我們在說到華為的時(shí)候，往往離不開它在研發(fā)上的投入這個(gè)話題。

　　但是，在小米的第二季度財(cái)報(bào)中，我驚奇的發(fā)現(xiàn)了這樣一個(gè)變化。

　　財(cái)報(bào)稱：（小米集團(tuán)）“研發(fā)開支由2018年第二季度的人民幣14億元增加14.1%至2019年第二季度的人民幣16億元，主要是由于研究項(xiàng)目的研發(fā)擴(kuò)大以及研發(fā)人員薪金及花紅有所增加。”小米的研發(fā)開支，同比是增加的。

　　不過，環(huán)比的狀況卻是這樣的：（小米集團(tuán)）“研發(fā)開支由2019年第一季度的人民幣17億元減少5.7%至2019年第二季度的人民幣16億元。”研發(fā)支出減少的原因，并未像同比增加時(shí)直接提及。

　　曾經(jīng)，小米的研發(fā)開支是逐年增長的，雖然無法與華為相提并論，但也能讓人看到增加的趨勢。據(jù)報(bào)道，根據(jù)小米招股書披露，2015年、2016年及2017年，小米研發(fā)開支分別為人民幣15億元、人民幣21億元及人民幣32億元。

　　可現(xiàn)在，小米集團(tuán)研發(fā)開支卻環(huán)比減少了，這讓我們怎么看你？要知道，尤其是從今年起，看一家公司，研發(fā)已經(jīng)是非常重要的因素。

　　一家在研發(fā)支出上開始“縮水”的公司，如何能夠被人看好。唯一的作用，可能就是利潤增加吧？

　　我想，對于這一點(diǎn)，我并非是“雞蛋里挑骨頭”。

　　從以上三點(diǎn)看，盡管本季度小米的業(yè)績在數(shù)字上表現(xiàn)尚可。但是，如果認(rèn)真分析，這份財(cái)報(bào)還難以把小米拉出股價(jià)的泥淖。而小米想要有更好的表現(xiàn)，還需要更多的努力。

　　當(dāng)然，我也非常希望小米能做的更好！

　　(本文作者介紹：專欄作者，首屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)最佳新聞評論獎(jiǎng)得主，iDoNews 簽約專欄作者。)