來(lái)源：保險(xiǎn)文化

　　作者：游魚(yú) 

　　瑞幸咖啡被爆財(cái)務(wù)造假股價(jià)大跌，引發(fā)多律所提集體訴訟，對(duì)此瑞幸向相關(guān)保險(xiǎn)公司提出董責(zé)險(xiǎn)理賠申請(qǐng)，把國(guó)內(nèi)相對(duì)陌生的董責(zé)險(xiǎn)推向大眾視線。國(guó)內(nèi)覆蓋率較低的董責(zé)險(xiǎn)有望迎來(lái)一大波A股上市公司客戶。

　　NO.1

　　董責(zé)險(xiǎn)成瑞幸救命稻草

　　董責(zé)險(xiǎn)，即“董監(jiān)事及高級(jí)管理人員責(zé)任保險(xiǎn)”也稱(chēng)“D&O保險(xiǎn)”，是職業(yè)責(zé)任保險(xiǎn)項(xiàng)目下最重要的子險(xiǎn)種之一，用來(lái)保障公司董事、監(jiān)事與高級(jí)管理人員在履行他們的管理職責(zé)時(shí)，而面臨的潛在的個(gè)人責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)。通常由公司購(gòu)買(mǎi)，當(dāng)董事高管在公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中決策失誤而導(dǎo)致投資者利益損害時(shí)，股東的索賠進(jìn)行民事和法律費(fèi)用的賠償由保險(xiǎn)公司賠償。

　　據(jù)悉，瑞幸購(gòu)買(mǎi)的董責(zé)險(xiǎn)是多層嵌套的帶有超額賠付層的共保保單，“共保體”一共有4層，每當(dāng)賠償金額超過(guò)該層可負(fù)擔(dān)的范圍，則觸發(fā)下一層的保險(xiǎn)公司的賠付，總保額達(dá)2500萬(wàn)美元。多家保險(xiǎn)公司都牽涉了賠償責(zé)任，“底層共保體”由8家中資公司組成，除中國(guó)平安產(chǎn)險(xiǎn)外，中國(guó)太保產(chǎn)險(xiǎn)（承保份額17.5%）、中國(guó)人保財(cái)險(xiǎn)（承保份額15%）、中華聯(lián)合財(cái)險(xiǎn)（承保份額15%）、國(guó)任財(cái)險(xiǎn)（承保份額10%）、大地保險(xiǎn)（承保份額5%）、錦泰財(cái)險(xiǎn)（承保份額5%）、前海財(cái)險(xiǎn)（承保份額2.5%）。

　　在瑞幸提出理賠申請(qǐng)后，平安產(chǎn)險(xiǎn)表示已收到被保險(xiǎn)人提起的理賠申請(qǐng)，正在進(jìn)一步處理中。太保產(chǎn)險(xiǎn)稱(chēng)，公司以跟單形式參與共保業(yè)務(wù)，并已做了審慎再保分出安排。

　　不過(guò)瑞幸提出理賠不代表一定會(huì)收到賠償，因?yàn)槎?zé)險(xiǎn)主要是保障過(guò)失性行為對(duì)公司造成的損失，刑事犯罪和故意行為不包含在內(nèi)。瑞幸咖啡管理層是否要承擔(dān)刑事責(zé)任，主要看其是否主觀故意進(jìn)行造假和欺詐，這要看未來(lái)幾周或者幾個(gè)月進(jìn)一步調(diào)查。此次瑞幸咖啡的財(cái)務(wù)造假行為一旦被監(jiān)管或司法機(jī)構(gòu)認(rèn)定為主觀的“故意”違法行為，可能就不在理賠范圍之內(nèi)。

　　不過(guò)也有資深人士表示，該案情比較復(fù)雜，其中部分在保險(xiǎn)責(zé)任范圍內(nèi)，也有一部分屬于除外責(zé)任。還有業(yè)內(nèi)人士指出，由于瑞幸咖啡的董責(zé)險(xiǎn)項(xiàng)目由多家公司共保，且有再保險(xiǎn)公司分擔(dān)，單一險(xiǎn)企的賠付壓力并不大，因此瑞幸咖啡或有機(jī)會(huì)獲得一定的賠付。

　　瑞幸最后能否獲得順利賠償，還要看保單的具體保障內(nèi)容及集體訴訟的走向。

　　NO.2

　　董責(zé)險(xiǎn)險(xiǎn)種大熱

　　董責(zé)險(xiǎn)是一件舶來(lái)品，引入中國(guó)市場(chǎng)已有二十多年，但是在國(guó)內(nèi)的覆蓋率較低。在西方發(fā)達(dá)國(guó)家，尤其是美國(guó)，絕大多數(shù)的上市公司都為自己的董事及高級(jí)管理人員購(gòu)買(mǎi)董責(zé)險(xiǎn)。據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，97%的美國(guó)公司和90%的歐洲公司都購(gòu)買(mǎi)了董責(zé)險(xiǎn)。香港地區(qū)，85%以上的香港上市公司都購(gòu)買(mǎi)了董責(zé)險(xiǎn)。對(duì)赴美上市的中國(guó)企業(yè)而言，董責(zé)險(xiǎn)更是上市必備保險(xiǎn)。截至目前，美國(guó)中概股投保董責(zé)險(xiǎn)的比例超過(guò)90%。但是在中國(guó)大陸的4400多家A股上市公司中，投保董事責(zé)任保險(xiǎn)的公司不到300家，投保率不足10%。

　　在保費(fèi)方面，目前市場(chǎng)上投保公司的預(yù)算大多在10萬(wàn)元至100萬(wàn)元區(qū)間，保額需求在千萬(wàn)到上億元之間不等。投保期限一般為一年，但也存在連續(xù)多年一次性繳清的情況。相對(duì)其他險(xiǎn)種，董責(zé)險(xiǎn)的進(jìn)入門(mén)檻較高，尤其是核保環(huán)節(jié)，決定是否承保，如何界定費(fèi)率，都需要具有豐富的經(jīng)驗(yàn)支撐。目前，國(guó)內(nèi)開(kāi)展董責(zé)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司大多為外資保險(xiǎn)，承保的對(duì)象大多為赴境外上市的公司，中資公司除了平安以外，還包括人保、太平洋，華泰也先后開(kāi)展了董責(zé)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

　　瑞幸事件把董責(zé)險(xiǎn)的大名傳遍網(wǎng)絡(luò)，其實(shí)A股企業(yè)對(duì)董責(zé)險(xiǎn)的關(guān)注在此前就已經(jīng)逐步提高了。今年3月1日實(shí)施的新《證券法》對(duì)信披違規(guī)最高處罰達(dá)1000萬(wàn)元，還新增了投資者保護(hù)專(zhuān)章，加入了派生訴訟、支持訴訟、代表人訴訟等一系列民事賠償救濟(jì)制度，A股上市公司及董監(jiān)高面臨的證券民事索賠風(fēng)險(xiǎn)直線上升，對(duì)董責(zé)險(xiǎn)的關(guān)注也提高了。

　　有財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司內(nèi)部人士透露，從2019年的詢(xún)價(jià)數(shù)據(jù)來(lái)看，主動(dòng)咨詢(xún)董事高管責(zé)任保險(xiǎn)的A股上市公司數(shù)量較上一年同期增長(zhǎng)了300%，近期更是接到了更多上市公司的直接詢(xún)價(jià)。今年已有多家上市公司發(fā)布了購(gòu)買(mǎi)董責(zé)險(xiǎn)的公告。瑞幸事件后，董責(zé)險(xiǎn)的投保單數(shù)將有較大幅度的提升。

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責(zé)任編輯：潘翹楚