新浪財經訊 12月14日-16日，由冶金工業經濟發展研究中心和上海鋼聯電子商務股份有限公司聯合主辦的2019中國鋼鐵市場展望暨“我的鋼鐵”年會在上海召開。

　　野村證券首席經濟學家陸挺出席大會并發表了“2019年全球經濟展望”的主題演講。

野村證券首席經濟學家 陸挺

　　陸挺首先表示，從2017年底見頂后，全球經濟開始進入下行通道。但美國經濟在2018年表現是一枝獨秀。

　　陸挺表示，2018年美國經濟一枝獨秀的主要原因在于以下幾個方面：嫻熟成功的貨幣政策，推動美國經濟進入一個良性循環；企業方面，盈利增速從2016年4季度開始強勁回升至6%左右的水平；特朗普稅改勢必加速海外資金回流，改善企業盈利，促進企業在國內投資。

　　但對于2019年，陸挺認為，美國經濟將出現明顯下行。原因在于美聯儲加息可能對汽車和房地產等行業產生不利影響，此外，美國財政刺激政策效應快速減弱也將對美國經濟產生負面作用。

　　他還指出，美國20-64歲勞動人口增長只有0.3%，外勞進入美國的速度大為降低，潛在經濟增速有限。因此預計美國GDP增速2018年2.9%，2019年2.4%，2020年1.7%。

　　陸挺還指出，美國長期利率沒有上去，但短期利率出現較明顯上升，出現國債收益率倒掛情況。目前2年期和10年期國債收益率即將出現倒掛。而一旦長短期國債收益率出現倒掛，美國經濟通常會出現衰退。他認為，如果美聯儲未來再加一次息，長短期利差可能出現倒掛。

　　歐元區方面，陸挺表示，歐元區經濟三季度下滑有短期一次性的因素，四季度或有小幅反彈，但2019年全年經濟增速料下行。2019年歐洲經濟增長的下行風險包括：法國的黃馬甲事件、英國脫歐進程不確定性、意大利財政不確定性等。因此，預計歐元區GDP增速2018年1.9%，2019年1.5%，2020年1.4%；

　　對于中國經濟的研判，陸挺指出，中國2019年經濟比2018年可能調整更大，上半年尤其如此，而二季度有可能是挑戰最大的季度。二季度，鑒于經濟下行壓力，政策刺激力度有可能加大，尤其在房地產和基建方面。之后經濟有可能企穩，四季度或有小幅回升。

　　陸挺解釋稱，經濟增速下行的原因在于，信貸周期處于下行階段，信用擴張乏力。根據中國的歷史經驗，往往信用擴張兩三年之后，會進入一個信用擴張的平臺期和下行期。

　　除了信貸周期下行壓力外，另一壓力在于房地產市場的壓力。他表示，目前中國房地產面臨比較大下行風險。明年上半年銷售增長率可能出現-10%增長。

　　陸挺還表示，中國經濟下行的另一因素在耐用品方面。比如汽車，在經歷過2016年的刺激后，17年、18年和明年刺激影響消退都對汽車銷售的增速產生負面影響。他預計汽車負增長將延續到明年上半年。

　　另一塊是工程機械和裝備制造等用鋼量較大行業。他解釋稱，工程機械使用周期大概是8年左右，所有09-10年買的裝備正好在17年-18年更新換代。所以工程機械增速到明年可能大幅放緩。

　　雖然陸挺認為，明年中國經濟面臨的壓力較大，但他個人也并不是那么的悲觀。因為政策在一定程度上會遏制經濟下行。他同時也指出，在新的時代，需要對政策有新的理解。

　　陸挺表示，在2018年最值得期待的一塊，除了傳統的擴張性政策外，是房地產和城市化政策的調整。新一輪的基建更多的是城市建設，尤其是地鐵和地下管廊的建設，這些建設與房地產和城市的發展緊密相連。

　　他還表示，政策會引領資金和人口流入一線和二線城市。中國的大城市不是太大，數量不是太多。只有在大城市，基建才有更大的空間。

責任編輯：張瑤