來源：宏源期貨 作者：宏源期貨

研報正文

資訊

1.1月13日，西藏自治區昌都市2024年市場化風電光伏及光熱發電項目競爭性配置磋商項目中標(成交)結果公示，此項目共分為5個標段，總容量90萬千瓦。

2.1 月13日，中國電建2024年第二批N型異質結(HJT)光伏組件500MWp集中采購項目中標公示，中 標 人為東方日升新能源股份有限公司，投標報價37950萬元，折合單價0.759元/W。

3. 近期，總投資20億元的江西晨光龍山廠區硅基新材料項目，占地312畝，2024年2月開工建設，將于2025年1月投產。該項目分兩期建設年產5萬噸硅基氣凝膠、5萬噸特種硅油、0.5萬噸特種硅樹脂等新材料項目。

投資策略

上一交易日工業硅不通氧553#(華東)平均價格較前日下跌0.46%至10,750元/噸，421#(華東)工業硅平均價格較前日下跌0.43% 至11,650元/噸，期貨主力合約收盤價較前一天上漲0.38%至10,705元/噸。

N型多晶硅料較前一天持平至42元/千克;多晶硅復投料價格較前一天持平至36元/千克;多晶硅致密料較前一天持平至34.5元/千克;多晶硅萊花料較前一天持平至33.5元/千克。

基本面來看，近期云南地區個別硅企開始減爐生產，開工小幅下滑，川滇地區部分硅企于10月末開始集中停產，并于11-12月減產范圍擴大，頭部大廠因霧霾天氣環保限產，部分工業硅產能被關停，預計影響單月產量6-7萬噸左右;

需求端來看，光伏企業庫存有所消化，但過剩格局依舊，終端需求增長并不明顯，四季度組件企業出貨進入沖量階段，排產預計繼續迎來上漲，電池片排產則小于組件，電池片正式進入去庫階段，傳導至上游多晶硅企業，在需求不足及枯水期電價上調影響下，川滇地區內硅料廠減產范圍進一步擴大，12 月產量降至10萬噸以內，預計1月仍將小幅下滑，多晶硅庫存止增轉降，多晶硅市場格局逐漸轉為緊平衡，硅料價格多有回漲;

行情壓力較小，有機硅企業檢修減少，且部分前期檢修企業復產，將對工業硅需求帶來一定增量;硅鋁合金企業則維持剛需采買，變動不大。綜合來看，川滇地區硅企季節性停產，北方地區開爐亦有下調，需求端減量則主要來自多晶硅板塊，西南地區多晶硅枯水期減產基本落地，產量維持降勢，工業硅市場供需雙弱，下游采購情緒一般，近期隨著空頭止盈離場，期價有所回升，但預計空間相對有限;多晶硅則隨著減產落地，庫存止升轉降，價格支撐較強，策略上可考慮逢低布多。

（轉自：曲合期貨）

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