來源：建信期貨 作者：建信期貨

研報正文

一、 行情回顧

滬鋅尾盤下挫，主力合約2502收于24045元/噸，跌195，跌0.80%，縮量減倉，持倉減少1043手至95143手，資金凈流出。

供需格局趨于寬松，1月進口礦和國產礦 TC 雙雙回升，煉廠虧損幅度收窄，原料緊張格局顯著緩解，預計 1 月國內產量繼續回升，供應約束緩解對價格支撐力度減弱。國內局部鋅錠長單到貨，下游生產企業陸續公布春節放假安排，初級消費領域開工環比下滑，周一社庫窄幅錄增 0.3 萬噸至 6.10 萬噸。短期盤面企穩反彈，隨著下游陸續進入放假階段，原料采買需求下滑，當前備庫動力不足，供應約束減弱，滬鋅下踩布林線下軌運行，小時線仍有下跌跡象。

二、 行業要聞

1. 2025 年 1 月 14 日 0#鋅主流成交價集中在24745~24990 元/噸，主流品牌對 2502 合約報價升水 600~630 元/噸，對上?，F貨升水80 元/噸，滬粵價差擴大。第一時間，持貨商對麒麟、蒙自、飛龍、蘭鋅報價升水600~630元/噸，盤面重心上移，市場升水較高，下游采購意愿偏低，部分貿易商為出貨下調升水。第二時段，麒麟、蒙自對網價升水620 元/噸。

2. 寧波市場主流品牌 0#鋅成交價在 0#鋅成交價在24745~24960 元/噸左右，寧波常規品牌對 2502 合約報價升水 600 元/噸，對上?，F貨報價升水80元/噸，寧波地區主流對 2502 合約進行報價。第一時間段，麒麟2502合約報價升水 600 元/噸;第二時間段，貿易商報價持平上一時間段。

3. 廣東 0#鋅主流成交于 0#鋅主流成交于 24745~24990 元/噸，主流品牌對2502 合約報價升水 600~630 元/噸，對上?，F貨升水80 元/噸，滬粵價差擴大。第一時間，持貨商對麒麟、蒙自、飛龍、蘭鋅報價升水600~630元/噸，下游采購意愿偏低，部分貿易商為出貨下調升水。第二時段，麒麟、蒙自對網價升水 620 元/噸。

4. 天津市場 0#鋅錠主流成交于 24570~24840 元/噸，紫金成交于24630~24880元/噸，1#鋅錠成交于 24030~24250 元/噸附近，葫蘆島報在28190元/噸，0#鋅普通對 2502 合約報升水 420~480 元/噸附近，紫金對2502 合約報升水 480~550 元/噸附近，津市較滬市貼水 100 元/噸。

三、 數據概覽

（轉自：曲合期貨）

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