研報正文

【生豬】

上周生豬期貨延續弱勢，LH2503 合約報收13095 元/噸，較前周結算價下跌 2.28%。

現貨方面，全國外三元生豬市場價為15.8 元/公斤，環比上漲0.03 元/公斤。利潤方面，截至 12 月13 日，自繁自養生豬養殖利潤為 132.52 元/頭，環比減少 39.79 元/頭;外購仔豬養殖利潤為-95.65 元/頭，環比減少 48.55 元/頭;豬糧比價為7.5，周環比下降 0.12。

上周全國生豬現貨市場整體小幅上漲，周初養殖端出欄節奏加快，市場供大于求，生豬行情持續走弱。隨著價格走低，散戶二育出欄較少，而且氣溫下降后，腌臘需求環比增加，屠企開工率提升，帶動生豬行情震蕩反彈。

目前來看，天氣轉冷后，大豬需求情況整體較好，屠企訂單好轉，尤其是南方地區需求提升相對明顯，養殖戶有一定抗價情緒，但考慮到后續市場出欄依舊積極，供應端仍面臨較大壓力;整體來看，供給增速高于消費需求增速，生豬價格承壓運行。

【玉米】

上周玉米期貨企穩小幅反彈，C2505 合約報收2214 元/噸，較前周結算價上漲 1.23%。

現貨方面，全國玉米現貨均價為 2147.45 元/噸，周環比下跌9.61元/噸。港口方面，截止12月13日，錦州港地區水分15%容重720的玉米報價2010-2050元/噸，環比上漲 10-40 元/噸，水分 15%玉米平艙價2080-2090 元/噸，環比上漲 40 元/噸。鲅魚圈港地區水分 15%容重 720 的玉米報價2010-2050元/噸，環比上漲 10-40 元/噸，水分 15%玉米平艙價2080-2090 元/噸，環比上漲40元/噸。廣東蛇口港地區水分 15%玉米散糧成交價2230-2240 元/噸，環比上漲50-60 元/噸;一級玉米報價 2280-2300 元/噸，環比上漲20 元/噸。

工業消費方面，據 Mysteel 農產品調研顯示，2024 年12 月5日至12月11 日，全國 149 家主要玉米深加工企業共消耗玉米140.86 萬噸，環比上周減少 1.66 萬噸。玉米淀粉企業加工總量為 69.19 萬噸，較上周減少1.05萬噸;周度全國玉米淀粉產量為 35.8 萬噸，較上周產量減少0.74 萬噸;周度開機率為 69.21%，較上周降低 1.43%。據 Mysteel 對全國35 家玉米酒精樣本企業的調查數據顯示，本期 DDGS 行業開機率參考 63.53%，較上周開工率64.12%，下降 0.59%;樣本企業 DDGS 周度生產總量參考12.928 萬噸，較上周產量13.048萬噸，減少 0.120 萬噸，降幅參考 0.92%。

庫存方面，據 Mysteel 農產品調研顯示，截至2024 年12 月11日，全國12 個地區 96 家主要玉米加工企業玉米庫存總量412.9 萬噸，增幅3.17%。截至 12 月 13 日北方港口四港玉米庫存共計約456 萬噸，廣東港口玉米庫存96萬噸。

上周全國玉米現貨市場局部有所反彈，但整體環比下跌。東北地區受天氣影響，部分新季玉米質量下降，種植戶積極出售低質糧源，收購價偏弱震蕩;華北地區報價先跌后穩，上半周持糧主體售糧意愿提升，玉米供應增加，隨著企業持續壓價，深加工廠到貨量下滑，局部報價小幅上調。

據農業農村部對玉米供需形勢分析，本月對 2024/25 年度中國玉米產量預測值略有調減，東北部分地區新季玉米收獲期雨水偏多，導致玉米儲存難度加大，農戶售糧意愿高于往年同期，北方港口到貨量大幅增加，但中儲糧集團持續在市收購，對新季玉米價格形成一定支撐，加之玉米深加工消費保持高位，飼用消費有望增加，以及進口保持較低水平，國內市場行情有望企穩回升。盤面來看，受增儲利好支撐，玉米期貨止跌反彈，但受毒素問題影響，玉米供應壓力仍有待消化，預計短期反彈空間有限。

（轉自：曲合期貨）

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