證券時報記者 孫璐璐 賀覺淵

　　中國人民銀行昨日發布的11月信貸社融數據顯示，在一攬子增量政策的持續顯效下，實體經濟融資需求繼續呈現邊際轉好趨勢。當月新增人民幣貸款5800億元，個人房貸企穩回升，當月住戶中長期貸款新增3000億元，環比增加明顯。

　　數據顯示，11月末，廣義貨幣供應量（M_[2]）同比增長7.1%，較上月下降0.4個百分點；狹義貨幣（M_[1]）同比增速跌幅連續第二個月收窄；人民幣貸款同比增長7.7%，較上月下降0.3個百分點。貸款增速環比微降主要受部分短期因素影響，權威專家表示，11月金融數據受地方化債力度加大、不良資產處置加快影響較大，對金融總量數據存在持續影響，但金融支持實體經濟力度沒有減弱。

　　地方政府加快債務置換

　　影響信貸存量

　　今年1—11月，各項人民幣貸款增加17.10萬億元。從單月數據看，11月新增人民幣貸款5800億元。近期地方政府化債力度及速度加快，對信貸存量會產生一定影響，進而影響單月新增信貸規模。

　　目前全國地方政府再融資專項債券發行合計金額已基本達到全年計劃發行額度。有市場機構調研，融資平臺等主體拿到專項債資金后，大部分會在10—20天歸還債務，其中絕大部分為貸款，以免債券和貸款“兩頭付息”，估計11月全國完成近2500億元地方債務置換，12月還將有更大規模的債務置換。

　　業內專家表示，對于地方政府，債務壓力緩釋后，更有利于“輕裝上陣”發展實體經濟，對于紓解債務鏈條、暢通經濟循環、防范化解風險等都是好事，具有多重積極效應。對于銀行機構，貸款的減少轉為政府債券的增加，對銀行資產的影響整體中性。債務置換雖然可能減少銀行利息收入，但地方專項債券的風險權重（20%）低于貸款（75%—100%），債務置換后將降低銀行的信用風險和資本消耗。

　　不良資產核減加快

　　不良資產核減加快同樣會影響信貸存量，進而影響當月新增信貸規模。上述專家透露，隨著金融機構改革化險有序推進，商業銀行不良資產處置按下“加速鍵”。銀行業信貸資產登記流轉中心披露的數據顯示，三季度以來掛牌轉讓的不良貸款未償本息及項目數均較上年同期顯著增加。

　　“貸款核減會導致單月各項貸款余額存量減少，進而影響未來12個月金融總量數據的同比增速?！鄙鲜鰧＜曳Q。

　　據市場機構測算，11月全國金融機構改革化險處置不良資產規模近5000億元。

　　市場專家普遍認為，從長遠看，不良貸款處置有助于金融機構化解存量風險隱患，為后續穩健經營奠定良好基礎，也會促進區域金融穩定，改善地方金融生態，提升金融服務實體經濟質效。不良貸款核銷只是銀行賬務處理，銀行與企業之間的借貸關系并沒有改變，不直接影響實體經濟的經營活動。

　　住房貸款增速回升

　　11月份，新增住戶貸款和新增企業單位貸款規模較上月提升，主要體現在住戶中長期和企業中長期貸款的企穩。

　　住戶中長期貸款的變化與居民購房意愿息息相關，11月住戶中長期貸款較10月明顯改善，主要是個人房貸企穩回升，與當月房地產市場交易邊際改善相互印證。11月份，30大中城市商品房成交面積同比增速由負轉正，12月以來成交依舊相對活躍。

　　記者從央行獲悉，隨著穩定房地產市場的一攬子增量政策逐步落地顯效，個人房貸提前還款現象明顯減少，住房貸款增速近期已在回升。今年10月個人房貸發放量超過4000億元，提前還款金額減少，提前還款額占個人住房貸款余額的比重明顯低于一攬子增量政策出臺前。

　　央行貨幣政策司司長鄒瀾表示，中央經濟工作會議定調貨幣政策取向為“適度寬松”，具有極強的信號意義，強化了政策的延續性和有效性，有利于增加投資者信心，提升消費意愿，進一步激發經濟主體的積極性和能動性，推動實體經濟良性循環。

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責任編輯：張文