來源：華融融達期貨 作者：華融融達期貨

研報正文

【市場動態】

1、周內甲醇市場價格高位整理，期貨盤面在宏觀利好支撐下偏強震蕩，港口現貨報價隨盤上調，內地各區域廠家報價在低庫存的支撐下挺價情緒明顯，部分廠家仍以限量裝車為主，加之山東、西南等部分區域裝置停車檢修，局部地區供應稍有減少，下游剛需消耗穩定，市場整體成交氣氛尚可。

2、品種總持倉1041456手，減少4251手。倉單7940張，無變化。

【基本面分析】

1、今年入冬以來，天氣偏暖，煤炭消費或將持續不及預期，高庫存、低需求的壓力將持續存在。但是隨著年末煤礦生產逐漸收縮，加之流通環節抵抗情緒逐漸升溫，預計價格繼續下跌的空間也將較為有限。

2、近期內地市場開工變動不大，西南地區部分裝置受限氣政策影響已有停車等操作，山東地區焦化企業受碳排放指標影響，部分工廠有降負或停車等操作，孝義鵬飛、久泰托縣等提負。烯烴負荷下降，山東魯西 30萬噸烯烴裝置11月29日停車檢修，目前仍處于停車狀態，后期隨著天氣的變冷，部分地區市場受環保限產影響開工有所受限，傳統下游表現不一。伊朗及北美裝置檢修，海外開工下降，船貨抵港下降，在提貨順暢下，港口表現為寬幅去庫。

3、多頭主流邏輯：氣頭陸續停車，港口寬幅去庫。空頭主流邏輯：烯烴開工率下降。

【總結】

1、觀點：震蕩偏強 2、核心邏輯： 1)港口寬幅去庫 2)氣頭陸續停車 3)烯烴開工率下降

（轉自：曲合期貨）

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