研報正文
【鐵礦石】
本期海外鐵礦石供應小幅增加，創一個半月新高，非主流地區發運量增幅顯著，巴西地區幾乎持穩。國內進口礦到港量相應回升，47港到港總量 2522.5 萬噸，環比回升 93.2 萬噸，仍大幅高于去年同期水平。
鋼廠盈利率繼續下滑，螺紋虧損下大幅減產，減產檢修隊伍擴張，鋼廠日均鐵水產量環比回落 4.31 萬噸，達 10 周低位。鐵礦基本面壓力仍較大，本輪跌幅較大，呈現低位反彈，后續重點關注金九銀十鋼材需求及減產執行情況。
【螺紋鋼】
近期在舊國標拋售的壓力下，全國各地鋼企陸續減產、停產，導致螺紋供應有所回落，但大量鐵水轉移到熱卷，熱卷庫存刷出新高，同時為了新老國標的過渡消化，鋼廠檢修減產意愿增加，這將有助于緩解供應壓力。
近期舊標螺紋去庫速度加快，舊標庫存壓力有所緩和，反映金九銀十的傳統旺季需求端有一定好轉，螺紋供需基本面有所好轉。隨著建材利潤估值靠近底部區間，鋼價在 3000 附近出現反彈，如果舊標延續當前去庫態勢，疊加鋼廠虧損減產以及旺季預期下，或將繼續向上反彈。
【玻璃】
玻璃高供應高庫存壓力難以緩解，沙河地區現貨延續弱格局，繼續降價去庫，地產數據延續疲軟態勢，竣工數據同比延續下滑，后市需求擔憂猶存。
生產利潤已偏低并接近成本附近，上周開工率繼續下滑，也有前期點火產線出產品，周熔量降幅放緩，利潤擠壓下，供給仍將趨于向下。玻璃產銷率轉弱，中下游備貨補庫需求減少，行業轉為累庫狀態。供給穩中向下，但需求偏弱，庫存逐步累積，價格承壓。基本面缺少利好消息，反曇花一現，高庫存下偏空為主。
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