來源：華融融達(dá)期貨 作者：華融融達(dá)期貨

研報(bào)正文

【市場動(dòng)態(tài)】

1、國際貨幣基金組織預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)將分別在2024年和2025年錄得3.2%和 3.3%的增幅。IMF將中國今年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測上調(diào)至5%，較4月預(yù)測高出 0.4個(gè)百分點(diǎn)。美國經(jīng)濟(jì)今年增速預(yù)期下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)至2.6%。

2、據(jù)印度尼西亞海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年5月印尼鎳鐵出口量80.1萬噸，環(huán)比增加2.3萬噸，增幅3.0%;同比增加13.3萬噸，增幅19.9%。其中，5 月印尼出口至中國鎳鐵量77.2萬噸，環(huán)比增加1.8萬噸，增幅2.4%;同比增加11.5萬噸，增幅17.5%。2024年1-5月印尼鎳鐵出口總量381萬噸，同比增加87.6萬噸，增幅29.9%。其中，出口至中國鎳鐵量366.1萬噸，同比增加79.9萬噸，增幅27.9%。

3、7月17日，SS2409單日成交量15.8萬手(+20567手)，持倉量16.2萬手(+13799手);上期所注冊(cè)倉單量197519噸(+417噸)。

【基本面分析】

1、成本端：目前304冷軋生產(chǎn)成本約為13850元/噸，成本關(guān)注純鎳走勢引導(dǎo)。

2、供需情況：現(xiàn)貨剛需成交為主，6月國內(nèi)43家不銹鋼廠粗鋼產(chǎn)量 328.86萬噸，月環(huán)比減少1.12萬噸，減幅0.34%;7月產(chǎn)量預(yù)計(jì)環(huán)比減少 0.82%。

3、主流交易邏輯：空頭—(1)6月不銹鋼粗鋼產(chǎn)量降幅不大，7月部分鋼廠季節(jié)性檢修，但供應(yīng)端壓力仍存;(2)庫存持續(xù)處于較高水平，抑制價(jià)格上漲;(3)現(xiàn)貨需求不溫不火，下游維持剛需采買節(jié)奏。

【總結(jié)】

1、觀點(diǎn)：基本面弱現(xiàn)實(shí)狀態(tài)持續(xù)，SS2409關(guān)注整數(shù)位附近壓力，參考 13700-14000區(qū)間交易 2、核心邏輯： 1)不銹鋼6月產(chǎn)量降幅不大，庫存仍在高位且交割庫累庫持續(xù);

2)純鎳?yán)蹘?span id=futures_NI0>滬鎳重回133000附近的博弈區(qū)間;

3)7月鋼廠檢修，關(guān)注供需邊際變化。

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