研報(bào)正文

一、行情回顧

周二國內(nèi)豆粕跟隨外盤偏弱運(yùn)行，豆粕主力合約 M2409 收于 3317 元/噸，較前一交易日跌14 元/噸，跌幅0.42%，最高價(jià) 3357 元/噸，最低價(jià) 3306 元/噸，成交量 1111195 手，持倉量 1612256 手，增115126手。

今日國內(nèi)部分地區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)(元/噸)

二、消息面情況

1、截至 3 月 28 日，巴西大豆收獲完成 74%

巴西咨詢機(jī)構(gòu) AgRural 周一稱，截至 3 月 28 日，巴西大豆收獲進(jìn)度為 74%，較一周前增加了5個(gè)百分點(diǎn)，但低于去年同期的 76%。

2、上周美國大豆出口檢驗(yàn)量為 41 萬噸，同比減少 18%

美國農(nóng)業(yè)部出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，美國大豆出口繼續(xù)呈現(xiàn)季節(jié)性下滑趨勢，因?yàn)槟厦来蠖拐谶M(jìn)入收獲上市高峰期。

上周美國大豆出口檢驗(yàn)量較一周前減少 47%，較去年同期減少 18%。截至 2024 年3 月28 日的一周，美國大

豆出口檢驗(yàn)量為 414,484 噸，上周為 785,116 噸，去年同期為 503,900 噸。本年度迄今，美國大豆出口檢驗(yàn)總量累計(jì)達(dá)到 36,981,053 噸，同比減少 18.7%。上周是同比減少 18.7%，兩周前同比降低18.8%。

3、周三中國將通過競價(jià)交易銷售 41.5 萬噸國儲(chǔ)進(jìn)口大豆

中國國家糧食交易中心(NGTC)4 月 1 日表示，周三(4 月 3 日)將通過競價(jià)交易銷售多達(dá)415,000噸國儲(chǔ)進(jìn)口大豆，地區(qū)包括遼寧、天津、河北、湖北、湖南、四川、浙江、福建、廣東、廣西地區(qū)。

4、2024 年第 13 周美國大豆壓榨利潤和一周前持平

美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的壓榨周報(bào)顯示，截至 2024 年 3 月 29 日的一周，美國大豆壓榨利潤為每蒲1.91美元，比前一周持平。作為參考，2023 年的壓榨利潤平均為 3.29 美元/蒲。

5、上周油廠豆粕庫存降至 33 萬噸

國家糧油信息中心 4 月 2 日消息： 上周油廠開機(jī)率維持偏低水平，飼料企業(yè)豆粕剛性補(bǔ)庫，油廠豆粕庫存繼續(xù)下降。監(jiān)測顯示，3 月 29 日，國內(nèi)主要油廠豆粕庫存 33 萬噸，周環(huán)比回落12 萬噸，較1 月19日的階段性高點(diǎn)下降 61 萬噸，同比下降 23 萬噸，處于歷史同期偏低水平。

三、基本面情況

1、壓榨量及開機(jī)率方面

根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)，截至 3 月 15 日當(dāng)周，111 油廠大豆實(shí)際開機(jī)率為 49%，實(shí)際壓榨量為144.49萬噸，上周開機(jī)率為 57%，實(shí)際壓榨量為 168.31 萬噸。春節(jié)期間油廠停機(jī)休假，節(jié)后來看，大部分油廠選擇在二月底三月初陸續(xù)開機(jī)，前期較高的豆粕庫存在近兩周有一定的消化，現(xiàn)貨也有一定的企穩(wěn)，預(yù)計(jì)油廠將逐步提高開機(jī)率至正常水平。

2、大豆進(jìn)口方面

1-2 月大豆進(jìn)口 1303.7 萬噸，同比降幅 8.8%，去年 1-2 月大豆進(jìn)口 1429 萬噸，3 月進(jìn)口685萬噸，4月進(jìn)口 726 萬噸，5 月進(jìn)口 1202 萬噸，6 月進(jìn)口 1027 萬噸，7 月進(jìn)口 973 萬噸，8 月進(jìn)口936 萬噸，9月進(jìn)口 715 萬噸，10 月進(jìn)口 516 萬噸，11 月進(jìn)口 792 萬噸，12 月進(jìn)口 982 萬噸。22/23 年度我國累計(jì)進(jìn)口大豆10086.8 萬噸，上年度同期 9160.7 萬噸，同比增幅 10.1%。

3、大豆及豆粕庫存方面

據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至 3 月 15 日，全國主要油廠大豆商業(yè)庫存為307.94 萬噸，較上周減少53.65 萬噸，減幅 14.8%，位于往年同期中等水平。

截至 3 月 15 日，國內(nèi)主要油廠豆粕庫存為 48.52 萬噸，較上周減少 10.68 萬噸，降幅18.0%。

四、綜述

國際市場，大豆供應(yīng)充足、美國出口需求季節(jié)性放緩，CBOT 大豆周一收跌。美國農(nóng)業(yè)部公布的季度庫存報(bào)告顯示，美國大豆供應(yīng)充足，隨著巴西大豆收割不斷推進(jìn)，美豆出口面臨的競爭形勢更趨嚴(yán)峻。

農(nóng)業(yè)咨詢公司AgRural 表示，截至上周四，巴西大豆收割率達(dá)到 74%。國內(nèi)市場，上周油廠開機(jī)率維持偏低水平，飼料企業(yè)豆粕剛性補(bǔ)庫，油廠豆粕庫存繼續(xù)下降。

監(jiān)測顯示，3 月 29 日，國內(nèi)主要油廠豆粕庫存33 萬噸，周環(huán)比回落12萬噸。隨著后期到港大豆數(shù)量增加，在此預(yù)期下原料供應(yīng)將得到修復(fù)，提高豆粕供應(yīng)量。后市重點(diǎn)關(guān)注大豆到港量情況、豆粕庫存變化、南美大豆產(chǎn)量情況等。

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