來源：興證期貨 作者：興證期貨

研報正文

內容提要

鋼材：現貨報價，杭州螺紋鋼 HRB400E 20mm 匯總價收于 4040 元/噸(+10)，上海熱卷 4.75mm 匯總價 4080 元/噸(+0)，唐山鋼坯 Q235 匯總價 3680 元/噸(+20)。

上周商業銀行調降存款利率，宏觀預期再度轉強。

需求端，本周螺紋表需繼續回落，隨著天氣轉冷，建筑材需求會加速下降，而熱卷表需仍有韌性地增加;供給端出現一定回升，但年末鋼廠檢修逐漸增多，鐵水產量持續下降。庫存端，螺紋庫存加速累積，熱卷則繼續下降，整體熱卷基本面明顯強于螺紋。

總結來看，近期銀行降息，宏觀預期再度轉強。產業上，年末鋼廠檢修逐漸增多，鋼材偏向冬儲定價，預計震蕩走勢。

鐵礦：現貨報價，普式 62%價格指數 141.45 美元/ 噸(+1.45)，日照港超特粉 915 元/噸(+6)，PB 粉 1028 元 /噸(+6)。

年末海外礦山發運沖量，本周鐵礦石發運到達年內高峰，據鋼聯數據，全球鐵礦石發運總量 3529.9 萬噸，環比增加 234.1 萬噸，澳洲巴西鐵礦發運總量 2881.2 萬噸，環比增加 193.8 萬噸。中國 47 港到港總量 2191.7 萬噸，環比減少 423.8 萬噸;45 港到港總量 2059.8 萬噸，環比減少 523.6 萬噸。

年末鋼廠檢修逐漸增多，鋼聯口徑 247 家鋼企日均鐵水產量 226.64 萬噸，環比降 0.22 萬噸，進口礦日耗 276.59 萬噸，環比降 1.1 萬噸。

因北方天氣因素，鐵礦運輸受阻，疏港量下降，庫存增加。全國 45 個港口進口鐵礦庫存為 11886.76 萬噸，環比增 301.57 萬噸，日均疏港 254.95 萬噸，環比降 51.39 萬噸。

總結來看，近期鐵礦發運大幅增加，而鐵水產量進一步下降，鐵礦基本面有所轉弱，預計螺礦比會有所擴張。

一、市場資訊

1. 據不完全統計，2023 年國內鋼鐵產能置換涉及新建煉鋼產能 3810.7 萬噸，新建煉鐵產能 3743.38 萬噸;涉及淘汰煉鋼產能超 5020.14 萬噸，淘汰煉鐵產能 4979.83 萬噸。

2. 據調研，2023 年 50 家江蘇省建筑鋼材內貿易企業年銷售量合計 1388.5 萬噸，年鋼廠協議量 973.4 萬噸。協議量基本與上一年持平，但是銷售量較上一年下降 30%左右。對于 2024 年協議量簽訂，有近 40%的代理商選擇增加協議量。而去年的調研顯示，對于 2023 年協議量超過 90%的選擇維持上一年水平或者減量。因此我們認為大部分貿易商對明年鋼材市場仍有一定期望。對于今年的冬儲意向，52.3%的貿易商選擇進行冬儲，市場信心相對樂觀。

3. 12 月 26 日，全國主港鐵礦石成交 107.00 萬噸，環比增 25.9%;237 家主流貿易商建筑鋼材成交 14.38 萬噸，環比增 5.1%。

4. 本月日照港和青島港焦炭日均集港量約 1.6 萬噸，環比上月減少了 1.1 萬噸/天，下游需求表現冷清，貿易投機驅動力不強，貿易集港情緒較為低迷。

5. 京津冀部分地區環保限產，總體看對焊管企業影響相對較大，焊管產量日均減少約 2.4 萬噸，鍍鋅管產量日均減少約 2 萬噸，京津冀管廠產能利用率由 72.8%降至 58.24%。

6. 12 月 26 日，Mysteel 統計中國 45 港進口鐵礦石庫存總量 11894.83 萬噸，環比上周一增加 207 萬噸，47 港庫存總量 12482.83 萬噸，環比增加 171 萬噸。

7. 金虹鋼鐵計劃于 12 月 25 日-1 月 9 日起全廠檢修，為期 16 天，預計影響產量 4 萬噸左右。

二、鐵礦&鋼材市場日度監測

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