文/專欄作家 曹中銘

　　當前的市場正處于低迷期，提振投資者的信心，市場監管“長牙帶刺”是不可或缺的。

　　步入2023年12月份以來，臨近收官之際，多家上市公司因違規收到超千萬元的罰單，這在以前是較為少見的。個人以為，對市場違規行為進行從嚴監管是非常有必要的，股市監管更需要“長牙帶刺”。

　　相關上市公司披露的信息顯示，*ST慧辰2018年-2022年持續造假，被罰合計1600萬元；*ST博天2017年-2021年連續虛假記載，公司被罰1300萬元，時任董事長、總經理被市場禁入7年；*ST太安堂虛增利潤、未按規定披露關聯交易，罰款合計超1300萬元；日海智能2018年-2021年“財務大洗澡”，共計罰款940萬元。財務造假行為，此前罰款往往都是60萬元“封頂”。而新版《證券法》實施后，罰款金額已出現“質”的提升。

　　此外，森源電氣原控股股東因操縱自家股票，被證監會沒一罰一，金額達到6.16億元；勁拓股份實控人因合謀操縱自家公司股價，被證監會沒一罰三，累計罰沒6.61億元；恒潤股份董事長因涉嫌內幕交易罪被刑事拘留；恒星科技董事長、總經理也因短線交易而被立案調查?？梢哉f，上述違法違規行為，既有遭遇經濟處罰的，也有承擔刑事責任的。

　　當然，值得關注的是，某些上市公司連續多年實施財務造假，甚至像*ST慧辰招股書就已經開始出現財務造假，但最終卻是一“罰”了之，這顯然又是值得商榷的。一方面，像*ST博天連續多年實施財務造假，性質惡劣，后果嚴重，也屬于重大信息披露違法行為，理應對其采取強制退市的監管措施，而絕非只是罰款了事。另一方面，招股說明書中出現財務造假，已經屬于欺詐發行了。對于這樣的違法行為，同樣應按照欺詐發行的相關條款，啟動強制退市程序，而并非罰款就完事。因此，從這個意義上講，進一步提升市場違規成本，還有很大的“發揮”空間。

　　違規成本低曾經是資本市場的標簽，但也廣遭質疑與詬病。新版證券法大幅提高了市場違規成本，但執行上顯然還存在差距。股市既需要嚴刑峻法，也需要“長牙帶刺”。讓違法違規者在受到懲罰的同時，也會有深深的刺痛感。

　　個人以為，股市監管需要“長牙帶刺”，但也需要關注如下幾個方面。

　　其一，形式主義。近期，監管要“長牙帶刺”頻頻見諸媒體，監管部門在對相關違法違規行為進行處罰時，也表現出嚴厲的一面。盡管個中存在不足，但顯然也值得肯定。當然，監管“長牙帶刺”，絕不可步入形式主義的老路。否則，其效果將會嚴重打折。

　　其二，嚴懲市場違規行為，監管“長牙帶刺”，絕不能出現“冷熱病”。市場關注度較高時，監管也趨嚴；當市場關注低變低時，又上演著違規成本低的故事，這無疑是值得商榷的。市場監管從嚴不出現“冷熱病”，重在嚴格執法，有法必依，執法必嚴，違法必究。

　　其三，監管“長牙帶刺”，切忌重大輕小。對于大案要案，由于受到的關注度較高， 違法違規行為往往會受到應有的處罰。而對于某些較小，且關注度較低的案件，在采取監管措施時，就有可能敷衍了事，這會導致違法違規行為沒有受到應有的處罰，付出應有的代價。

　　其四，執法過程中出現標準不一的問題。同樣的案例，在采取監管措施時，卻出現不同的結果，這樣的現象并非不可能出現。執法時奉行相同的標準，將既有利于維護市場公平原則，也有利于嚴懲違規行為，并在市場中產生震懾效果。

　　當前的市場正處于低迷期，提振投資者的信心，市場監管“長牙帶刺”是不可或缺的。當市場的各種違法違規行為都受到嚴懲時，也意味著是對投資者、對資本市場最好的保護。如此，投資者才會對市場逐漸恢復信心，資本市場也才能步入正常的發展軌道。

　　(本文作者介紹：獨立財經撰稿人 在三大證券報等多家媒體發表文章數百篇)