來源：寶城期貨 作者：寶城期貨
研報正文
核心觀點
【焦炭】
入爐煤價格走勢偏強(qiáng)，焦炭成本支撐仍存，現(xiàn)貨三輪提漲逐漸落地，港口準(zhǔn)一級濕熄焦平倉價將升至 2550 元/噸，對應(yīng)期貨倉單成本將達(dá) 2750 元/噸，預(yù)計近月合約價格下行空間有限。
本周，政策端暫無新增利好，宏觀驅(qū)動略有淡化，產(chǎn)業(yè)因素影響顯現(xiàn)，供應(yīng)端來看，截至 12 月 8 日，大樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量合計 112.9 萬噸，環(huán)比減 0.32 萬噸;需求端 247 家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量 229.3 萬噸，環(huán)比降 5.15 萬噸，焦炭需求降幅較為明顯。
另外，在買漲不買跌的心態(tài)影響下，市場采購需求部分釋放，疊加年關(guān)臨近，下游冬儲補(bǔ)庫預(yù)期將繼續(xù)支撐焦炭價格偏強(qiáng)運行。整體來看，宏觀驅(qū)動放緩，焦炭期價開始高位調(diào)整，考慮到焦炭成本支撐和冬儲影響，預(yù)計短期內(nèi)焦炭期貨延續(xù)偏強(qiáng)震蕩運行，操作上建議維持偏多思路。
【焦煤】
根據(jù)最新報價，沙河驛蒙 5 精煤出廠價維持 2345 元/噸，周環(huán)比持平，折算倉單成本約 2100 元/噸。本周，呂梁地區(qū)煤礦逐漸復(fù)產(chǎn)，不過年底安監(jiān)壓力依然較重，復(fù)產(chǎn)煤礦開工水平恢復(fù)緩慢，預(yù)計 12 月焦煤國內(nèi)產(chǎn)量小幅回升，同時外貿(mào)煤進(jìn)口維持高位，整體焦煤供應(yīng)較前期基本持平。
需求端，周內(nèi)焦炭三輪提漲并未落地，山西、內(nèi)蒙多數(shù)焦企仍面臨一定虧損，生產(chǎn)積極性偏弱，截至 12 月 8 日，大樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量合計 112.9 萬噸，環(huán)比再降 0.32 萬噸，焦煤基本面支撐乏力。
不過，受冬儲補(bǔ)庫預(yù)期支撐，焦煤現(xiàn)貨價格走勢偏強(qiáng)，且政策端雖無新增利好，但市場對明年經(jīng)濟(jì)改善抱有一定期望，使得焦煤主力合約偏強(qiáng)震蕩運行，操作上建議維持偏多思路對待。
一 產(chǎn)業(yè)資訊
(1)水利部：前 11 月完成水利建設(shè)投資 10938 億，同比增 8.5%
12 月 12 日，水利部副部長陳敏在發(fā)布會上介紹，1-11 月，全國落實水利建設(shè)投資 11565 億元，同比增長 0.9%;其中，落實銀行貸款 2064 億元，較去年同期增長 19.7%;社會資本 1140 億元，較去年同期增長 26.2%。完成水利建設(shè)投資 10938 億元，同比增長 8.5%，已超過去年全年完成的規(guī)模。其中，廣東、湖北、山東等 11 個省份，完成投資超過 500 億元。
(2)治沁源市場煉焦煤價格上漲
12 月 12 日長治沁源市場煉焦煤價格上漲，低硫瘦主焦煤 A8、S0.5、G70 起拍 2500 元/噸，成交均價 2644 元/噸，成交 3 萬噸，較上期 6 日漲 86 元/噸，以上為出廠價現(xiàn)金含稅。
二 現(xiàn)貨市場
三 期貨市場
四 相關(guān)圖表
五 后市研判
焦炭：入爐煤價格走勢偏強(qiáng)，焦炭成本支撐仍存，現(xiàn)貨三輪提漲逐漸落地，港口準(zhǔn)一級濕熄焦平倉價將升至 2550 元/噸，對應(yīng)期貨倉單成本將達(dá) 2750 元/噸，預(yù)計近月合約價格下行空間有限。
本周，政策端暫無新增利好，宏觀驅(qū)動略有淡化，產(chǎn)業(yè)因素影響顯現(xiàn)，供應(yīng)端來看，截至 12 月 8 日，大樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量合計 112.9 萬噸，環(huán)比減 0.32 萬噸;需求端 247 家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量 229.3 萬噸，環(huán)比降 5.15 萬噸，焦炭需求降幅較為明顯。
另外，在買漲不買跌的心態(tài)影響下，市場采購需求部分釋放，疊加年關(guān)臨近，下游冬儲補(bǔ)庫預(yù)期將繼續(xù)支撐焦炭價格偏強(qiáng)運行。整體來看，宏觀驅(qū)動放緩，焦炭期價開始高位調(diào)整，考慮到焦炭成本支撐和冬儲影響，預(yù)計短期內(nèi)焦炭期貨延續(xù)偏強(qiáng)震蕩運行，操作上建議維持偏多思路。
焦煤：根據(jù)最新報價，沙河驛蒙 5 精煤出廠價維持 2345 元/噸，周環(huán)比持平，折算倉單成本約 2100 元/噸。本周，呂梁地區(qū)煤礦逐漸復(fù)產(chǎn)，不過年底安監(jiān)壓力依然較重，復(fù)產(chǎn)煤礦開工水平恢復(fù)緩慢，預(yù)計 12 月焦煤國內(nèi)產(chǎn)量小幅回升，同時外貿(mào)煤進(jìn)口維持高位，整體焦煤供應(yīng)較前期基本持平。
需求端，周內(nèi)焦炭三輪提漲并未落地，山西、內(nèi)蒙多數(shù)焦企仍面臨一定虧損，生產(chǎn)積極性偏弱，截至 12 月 8 日，大樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量合計 112.9 萬噸，環(huán)比再降 0.32 萬噸，焦煤基本面支撐乏力。
不過，受冬儲補(bǔ)庫預(yù)期支撐，焦煤現(xiàn)貨價格走勢偏強(qiáng)，且政策端雖無新增利好，但市場對明年經(jīng)濟(jì)改善抱有一定期望，使得焦煤主力合約偏強(qiáng)震蕩運行，操作上建議維持偏多思路對待。
VIP課程推薦
APP專享直播
熱門推薦
收起
24小時滾動播報最新的財經(jīng)資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關(guān)注（sinafinance）
